Al entrar en 2025, turbulencia en el mercado internacional del oro

Tras alcanzar un máximo histórico de $4,400 por onza en octubre del año pasado, aunque el precio del oro ha retrocedido, las discusiones del mercado sobre la tendencia alcista permanecen candentes. ¿Tiene todavía espacio para subir esta onda? ¿Cómo deben responder los inversores?

Las fuerzas impulsoras centrales tras la tendencia alcista del oro

El aumento del precio del oro no es accidental. En los últimos dos años, el precio del oro ha establecido nuevos máximos repetidamente, y el aumento de 2024 a 2025 ya se aproxima a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. La formación de esta tendencia alcista del oro está respaldada por tres factores principales:

La incertidumbre política estimula compras defensivas

En el nuevo entorno político, las medidas arancelarias se implementan frecuentemente, y el sentimiento de cobertura de riesgo del mercado aumenta notablemente, impulsando a los inversores hacia el mercado del oro. Según la experiencia histórica (como durante las fricciones comerciales de 2018), durante períodos de mayor riesgo político, el precio del oro suele subir entre 5% y 10% a corto plazo.

Debilitamiento del dólar e interacción de expectativas de reducción de tasas

La política de reducción de tasas de la Reserva Federal afecta directamente las tasas de interés reales. Cuando la tasa de interés real (tasa nominal menos inflación) disminuye, el costo de compra del oro cotizado en dólares estadounidenses baja relativamente, mejorando su atractivo de inversión. Según las predicciones de herramientas de tasas del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca tasas 25 puntos básicos en diciembre es del 84.7%. Los cambios en las expectativas del mercado sobre el ritmo de reducción de tasas determinan casi por completo la dirección a corto plazo del precio del oro.

Aumento de reservas de bancos centrales globales fortalece la demanda

Los datos publicados por el World Gold Council muestran que en el tercer trimestre de 2025, las compras netas globales de oro por bancos centrales alcanzaron 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. Durante los primeros nueve meses, los bancos centrales acumularon aproximadamente 634 toneladas de oro compradas, muy por encima de los niveles de períodos comparables en años anteriores. En la encuesta del Consejo, el 76% de los bancos centrales entrevistados indicó que aumentarían la proporción de oro en sus reservas durante los próximos cinco años, mientras esperan que disminuya la proporción de reservas en dólares.

Otros factores clave que impulsan la tendencia alcista del oro

Además de las fuerzas impulsoras directas mencionadas anteriormente, múltiples factores a largo plazo también apoyan el mercado del oro:

La deuda global ha alcanzado $307 billones, un entorno de alto endeudamiento limita la flexibilidad de la política monetaria de cada país, las políticas de flexibilización tienden a fortalecerse, deprimiendo así las tasas de interés reales. Los riesgos geopolíticos continuos (guerra Rusia-Ucrania, situación de Oriente Medio) elevan el atractivo de los activos defensivos. La vacilación de la confianza internacional en el dólar favorece relativamente al oro cotizado en dólares. Los medios y las redes sociales amplifican la opinión pública, con capital a corto plazo fluyendo incondicionalmente al mercado, formando una serie de aumentos.

Es importante notar que estos factores pueden provocar volatilidad severa a corto plazo, pero no representan necesariamente la continuación inevitable de tendencias a largo plazo.

Perspectiva de instituciones sobre la tendencia alcista del oro

A pesar de las fluctuaciones frecuentes recientemente, múltiples bancos de inversión internacionales mantienen una perspectiva optimista en el mediano y largo plazo para el oro:

El equipo de materias primas de JPMorgan cree que el retroceso reciente es un «ajuste saludable» y ha elevado el precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a $5,055 por onza. Goldman Sachs mantiene un precio objetivo de $4,900 por onza para finales de 2026. Bank of America ha elevado el objetivo de oro para 2026 a $5,000 por onza, y los estrategas incluso sugieren que el precio del oro podría romper $6,000 el próximo año. Las joyas de oro puro de las principales marcas de joyería locales (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Sheng Sheng, etc.) mantienen precios de referencia superiores a 1,100 yuanes por gramo, sin ver retrocesos significativos.

Como activo de reserva con base crediticia global, los factores de apoyo a mediano y largo plazo del oro no han cambiado.

Estrategia de participación para inversores minoristas

Después de comprender la lógica de la tendencia alcista del oro, los inversores pueden usarla para juzgar la dirección futura. La tendencia actual aún no ha terminado, existen oportunidades tanto para operaciones de línea media como a corto plazo, pero la clave es evitar seguir ciegamente.

Para operadores experimentados a corto plazo, el mercado de fluctuaciones proporciona abundantes oportunidades de trading. La liquidez es abundante y la lógica de suba y baja es relativamente clara, especialmente durante períodos de volatilidad severa, las fuerzas alcistas y bajistas son evidentes. Los traders experimentados pueden obtener ganancias de esto.

Si los inversores principiantes desean aprovechar las fluctuaciones recientes, deben recordar usar primero órdenes de prueba en pequeñas cantidades, sin aumentar ciegamente posiciones. Usar un calendario económico para rastrear datos económicos estadounidenses puede ayudar efectivamente a las decisiones de trading.

La compra de oro físico como configuración a largo plazo requiere estar preparado para tolerar alta volatilidad. La amplitud anual promedio del oro es del 19.4%, no inferior al 14.7% del S&P 500. Los costos de transacción del oro físico son relativamente altos (generalmente 5%-20%), debe evitarse la concentración excesiva.

Estrategia avanzada equilibrando línea corta y media, puede utilizar oportunidades de volatilidad antes y después de datos estadounidenses para operaciones a corto plazo basadas en posiciones mantenidas, pero requiere experiencia y capacidad de control de riesgos suficientes.

En general, la continuidad de la tendencia alcista del oro depende de si los factores mencionados se mantienen. Los inversores deben adoptar estrategias de configuración correspondientes basadas en su tolerancia al riesgo y ciclo de inversión, evitando concentrar demasiados fondos en un único activo.