#永续合约交易 Les données on-chain parlent d'elles-mêmes. Après que le BTC a retrouvé la barre des 90 000 dollars, le volume de contrats à terme perpétuels non clôturés est passé de 304 000 à 310 000, et le taux de financement a augmenté de 0,004 % à 0,009 % — ces deux indicateurs pointent effectivement vers une réorganisation haussière.

Du point de vue des données, l'augmentation n'est pas très forte (seulement 2 %), mais le moment est sensible. La faiblesse anticipée de la liquidité en fin d'année suggère que l'accumulation de positions longues à effet de levier indique une certaine consensus parmi les acteurs du marché sur une hausse à court terme. La réajustement de position de James Wynn confirme également cela — après avoir réalisé des profits sur des positions short, il a directement pris des positions long avec un levier de 40x, avec un prix de liquidation à 87 111 dollars.

Il faut noter que, bien que les positions à effet de levier élevé puissent amplifier les gains anticipés, en cas de volatilité supérieure aux attentes, elles comportent un risque de liquidation. Le problème actuel ne réside pas dans la direction du marché, mais dans la durabilité de cette accumulation haussière. Si le taux de financement continue de monter, cela pourrait attirer des positions short en sens inverse, créant ainsi à court terme un jeu de levier évident.

Le marché de fin d'année comporte effectivement des attentes de volatilité, mais la direction — vers le haut ou vers le bas — dépend surtout des flux réels des capitaux institutionnels. Les données des contrats on-chain ne sont qu'une reflection de l'humeur des participants, et ne constituent pas un facteur déterminant.