MiCAの下で、BinanceやCoinbaseなどの暗号仲介業者はCrypto-Asset Service Providers(CASPs)として分類される。これらの事業者は、銀行と同等の報告義務と手数料、資本準備金要件に直面している。業界アナリストによると、規制構造は、管理コストを吸収できる大規模で資金力のある組織を優遇している。
Metamask、Phantom、WalletConnect、Binance Walletなどのセルフカストディウォレット提供者は、MiCAの下ではCASPに分類されない。ただし、Funds Transfer Regulation(TFR)は、CASPに対し、ユーザーが自己管理のウォレットから規制された取引所へ資金を送金した場合、通常€1,000を超える取引のログを収集することを義務付けている。これらの記録は、税務コンプライアンスとマネーロンダリング対策のために保持される。
ビットコインDeFiは2026年7月までのMiCAストレステストに直面
MiCAの完全施行は2026年7月までに、EUのCASP、DeFiフロントエンド、ステーブルコインの監督を強化し、完全に分散化されたコードは免除される一方で、コンプライアンスコストを引き上げる。
概要
欧州連合の暗号資産市場規制(MiCA)は、2025年後半から2026年7月までに完全に施行され、暗号取引所、ウォレット提供者、カストディアン、ステーブルコイン発行者、ポートフォリオマネージャーに対し、正式な認可取得を義務付けて、EU内での運営を継続させる。
MiCAとヨーロッパ
EU加盟国27のうち、ポーランドだけがこの枠組みの国内実施を遅らせている。ポーランド大統領のKarol Nawrockiは今月、MiCA準拠の立法に拒否権を行使し、「ポーランド人の自由、財産、国家の安定を脅かす」と公式声明で述べた。ポーランド議会は拒否権を覆すために3分の2の賛成票を必要とする。
この規制は第三国のエクイバレンスの使用を禁止しており、シンガポール、米国、その他の非EU管轄の国に拠点を置く暗号企業は、EU内に法的拠点を設立し、ヨーロッパの顧客にサービスを提供するための認可を申請しなければならない。この規定は、他国のMiCAの代替策による規制の裁量を排除しようとするものだ。
MiCAの下で、BinanceやCoinbaseなどの暗号仲介業者はCrypto-Asset Service Providers(CASPs)として分類される。これらの事業者は、銀行と同等の報告義務と手数料、資本準備金要件に直面している。業界アナリストによると、規制構造は、管理コストを吸収できる大規模で資金力のある組織を優遇している。
この枠組みは、ブロックチェーンネットワーク上でスマートコントラクトとして運用される分散型金融(DeFi)プロトコルにとって特に課題となる。MiCAは「完全に分散化された」プロトコルに対して免除を提供しているが、その用語の正確な定義は規制には含まれていない。
欧州証券市場監督局(ESMA)は、「分散化のスペクトル」評価フレームワークを公開した。規制当局は、フロントエンドのウェブサイトやInfuraやAlchemyなどのインフラ提供者（Amazon Web Servicesに依存）を含む集中化ポイントを評価できる。
米国財務省の外国資産管理局(OFAC)による仮想通貨ミキサーTornado Cashに対する制裁の前例もある。OFACはブロックチェーンコード自体に制裁を科すことはできなかったが、フロントエンドの中間者に対する執行措置により、ほとんどのユーザーのアクセスが制限された。
MiCAの実施に伴い、ユーザーは新たな利用規約や地理的ブロックに直面する可能性がある。VPN(VPN)を使った制限回避は、プラットフォームの利用規約に違反し、法的リスクを引き起こす可能性もある。
Metamask、Phantom、WalletConnect、Binance Walletなどのセルフカストディウォレット提供者は、MiCAの下ではCASPに分類されない。ただし、Funds Transfer Regulation(TFR)は、CASPに対し、ユーザーが自己管理のウォレットから規制された取引所へ資金を送金した場合、通常€1,000を超える取引のログを収集することを義務付けている。これらの記録は、税務コンプライアンスとマネーロンダリング対策のために保持される。
7月のESMAの報告書では、MiCAを採用した加盟国間での実施のばらつきが指摘されており、裁量取引の機会を生む可能性がある。欧州委員会は12月に、ESMAの執行権限を強化し、実施の不一致に対処することを提案した。
欧州中央銀行は以前、ステーブルコインがユーロ圏のリテール銀行預金に影響を与える可能性を懸念していた。米国は中央銀行デジタル通貨(CBDC)プログラムを中止し、民間管理のステーブルコインに移行した一方、ECBはデジタルユーロの開発を継続している。
業界関係者は、MiCAの実施スケジュールが、世界的なデジタル資産市場の規制の動きと同期していると指摘しているが、2026年7月の期限が近づく中、DeFiの採用に対する最終的な影響は不確かである。