Le mouvement stratégique d'Allegion : l'acquisition d'Access Technologies pour remodeler le marché des solutions d'entrée sans couture

Allegion plc (NYSE : ALLE), un fournisseur mondial de solutions de sécurité et d’accès, a annoncé un accord définitif pour acquérir Stanley Access Technologies LLC de Stanley Black & Decker, Inc. (NYSE : SWK). Cette transaction de $900 millions représente une expansion stratégique significative, marquant l’entrée d’Allegion dans la catégorie des solutions d’entrée automatiques avec un opérateur leader sur le marché.

Comprendre l’économie de l’opération

La transaction porte sur un prix d’achat de $900 millions sur une base sans trésorerie ni dette. En tenant compte d’environ $90 millions d’avantages fiscaux anticipés, le prix effectif baisse à $810 millions. Sur la base de l’EBITDA 2022E, cela se traduit par une valorisation d’environ 16x, ou environ 12,5x en tenant compte des synergies de rythme prévu et des avantages fiscaux. Access Technologies, l’entreprise cible, a généré environ $340 millions de ventes nettes en 2021, ce qui en fait un contributeur de revenus important pour l’entité combinée.

Allegion prévoit de financer l’acquisition par une combinaison de liquidités disponibles, de tirages sur sa facilité de crédit renouvelable existante et d’une nouvelle émission de dette. Goldman Sachs & Co. LLC a apporté un soutien financier entièrement engagé, et la transaction ne comporte aucune condition de financement. Après l’acquisition, la société prévoit que son ratio dette nette sur EBITDA ajusté s’améliorera progressivement avec le temps, soutenu par une forte liquidité et une capacité de génération de trésorerie constante.

Pourquoi cette acquisition est importante : Raisonnement stratégique derrière Access Technologies

L’activité Access Technologies opère en tant que fabricant, installateur et prestataire de services de portes automatiques en Amérique du Nord, avec une force particulière sur les marchés des États-Unis et du Canada. Sa clientèle couvre des secteurs non résidentiels tels que le commerce de détail, les établissements de santé, les institutions éducatives, les bureaux commerciaux, les lieux d’hospitalité et les bâtiments gouvernementaux.

En intégrant Access Technologies dans son portefeuille, Allegion gagne plusieurs avantages concurrentiels. Tout d’abord, l’entreprise élargit considérablement son offre en matière d’accès, de sortie et de contrôle d’accès. Ensuite, Allegion bénéficie d’une exposition à des segments de marché à forte croissance tout en tirant parti d’une base de clients installés étendue. Troisièmement, la combinaison renforce la capacité d’Allegion à servir des clients commerciaux et institutionnels avec des solutions d’entrée automatiques complètes et des technologies d’accès intégrées.

Access Technologies jouit d’une réputation établie pour l’innovation et le leadership sur son marché. L’entreprise exploite un réseau de service et de support étendu à travers l’Amérique du Nord, ce qui constitue un moteur de valeur important dans ce segment. Cette infrastructure constitue un complément parfait aux investissements antérieurs d’Allegion dans l’accélération de la livraison de services et l’efficacité opérationnelle via l’expansion des centres de service et des réseaux de distribution plus larges.

Expansion du portefeuille et opportunités de vente croisée

L’acquisition crée un portefeuille plus complet en introduisant des entrées automatisées dans l’écosystème de solutions d’accès existant d’Allegion. Les capacités d’entrée automatique de bout en bout d’Access Technologies, combinées à la force établie d’Allegion dans les spécifications et les marchés institutionnels, positionnent l’entité combinée pour capturer une part de marché supplémentaire dans la catégorie des entrées automatiques.

Les capacités numériques d’Allegion et son expertise dans les applications mobiles et l’infrastructure logicielle renforceront les fonctionnalités connectées d’Access Technologies. Cette intégration technologique permet aux deux entreprises de capitaliser sur la tendance plus large de l’industrie vers des solutions de sécurité intelligentes, ouvrant de nouvelles opportunités de revenus dans une catégorie adjacente auparavant hors du portefeuille direct d’Allegion.

La dimension service ajoute une valeur particulière. Access Technologies exploite des flux de revenus rentables et constants grâce à ses opérations de maintenance et de support. Ces services représentent des leviers cruciaux de la proposition de valeur client et de la génération de revenus après-vente. Alors que l’unité commerciale devient partie intégrante de l’empreinte plus large des Amériques d’Allegion, les entreprises anticipent d’importantes opportunités de vente croisée. Le secteur des services d’Access Technologies devrait s’accélérer en tirant parti du réseau client plus large d’Allegion et de ses capacités de distribution régionales.

Perspectives financières et calendrier de la transaction

Pour le premier trimestre 2022, en base autonome, Allegion prévoit un chiffre d’affaires d’environ $723 millions avec un bénéfice par action d’environ 1,05 $ (, un EPS ajusté d’environ 1,07 $ ). La société a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2022 en base autonome, maintenant une fourchette de bénéfice par action de 5,50 $ à 5,70 $ sur une base déclarée et de 5,55 $ à 5,75 $ sur une base ajustée. Les ajustements pour l’EPS 2022 incluent des charges anticipées de 0,05 $ par action pour la restructuration et les dépenses liées à l’intégration de l’acquisition.

L’acquisition a reçu l’approbation unanime du Conseil d’administration d’Allegion. La clôture est prévue au cours du troisième trimestre 2022, sous réserve des approbations réglementaires et de la satisfaction des conditions de clôture habituelles. Après l’achèvement, Access Technologies fonctionnera en tant qu’unité commerciale intégrée au sein du segment Allegion Americas.

Commentaire de la direction et positionnement sur le marché

David D. Petratis, président, PDG et président d’Allegion, a souligné que l’acquisition représente une extension naturelle dans un segment de marché adjacent. Les capacités combinées permettront aux clients et aux utilisateurs finaux d’accéder à des solutions plus complètes pour un accès fluide dans les environnements résidentiels, professionnels et institutionnels. En fusionnant le portefeuille de produits de haute qualité et l’excellence du service d’Access Technologies avec les mécanismes de livraison de valeur d’Allegion, la société anticipe une croissance accélérée de ses activités principales.

Brian Pertman, président et directeur général d’Access Technologies, a souligné le bilan d’investissement éprouvé d’Allegion dans le développement de ses activités principales et l’innovation. Il a noté que la position d’Allegion en tant que leader mondial dans la technologie d’accès et la sécurité offrira à Access Technologies un meilleur accès aux relations avec les utilisateurs finaux, aux réseaux d’architecture et de spécification, ainsi qu’aux capacités de distribution. L’engagement partagé envers des solutions de qualité positionne les deux organisations pour accélérer leurs trajectoires de croissance à l’avenir.

À propos des entreprises et soutien consultatif

Allegion (NYSE : ALLE) opère en tant que pionnier mondial dans les solutions d’accès sans couture. La société détient des marques leaders telles que CISA®, Interflex®, LCN®, Schlage®, SimonsVoss® et Von Duprin®. En se concentrant sur l’architecture de sécurité autour des portes et des zones de protection adjacentes, Allegion sécurise les personnes et les biens grâce à une gamme complète de solutions destinées aux maisons, entreprises, établissements éducatifs et organisations gouvernementales. La société a généré 2,9 milliards de dollars de revenus en 2021, avec des produits de sécurité distribués dans le monde entier.

Goldman Sachs & Co. LLC agit en tant que conseiller financier d’Allegion, tandis que Kirkland & Ellis LLP fournit des conseils juridiques. Une conférence téléphonique pour les investisseurs est prévue pour le vendredi 22 avril 2022 à 8h, heure de l’Est, avec accès en webcast via le site web des relations investisseurs de la société. La conférence sur les résultats du premier trimestre 2022 d’Allegion suivra le mardi 26 avril 2022 à 8h, heure de l’Est.