アレス・マネジメントはわずか$1.08 billionの買収を発表し、これは単なるM&Aの見出しではなく、大口資金が代替投資の未来にどのように向かっているかを示す声明です。## 取引内容：知っておくべきことアレス・マネジメントは、30年以上の歴史を持つセカンダリー分野のベテラン、ランドマーク・パートナーズの買収契約を最終化しました。価格は現金で約$787 百万、加えてアレス・オペレーティング・グループのユニットで$293 百万です。表面上は大きな投資に見えますが、ランドマークが実際に管理している資産を詳しく見ると、理解が深まります。ランドマークは2020年12月31日時点で(18.7億ドルの運用資産を管理しており)、プライベートエクイティ、不動産、インフラのセカンダリーを世界6か所のオフィスと150人の従業員を通じて展開しています。さらに重要なのは、同社が600以上の機関投資家と関係を築き、過去30年で2,400以上のパートナーシップに関与してきたことです。これは深い市場アクセスを意味し、まさにアレスが買収しようとしているものです。## なぜこれが重要なのか：十分に語られていないセカンダリー市場のブーム多くのカジュアルな観察者が見落としがちな点は、セカンダリー市場はもはやニッチではないということです。ランドマークは過去4年間でAUMを17％の複合年間成長率で拡大してきました。これは誤植ではありません。伝統的な資金調達が逆風に直面する中、セカンダリー—既存のファンド持分を売買すること—は静かに加速しています。セカンダリーマーケットの仕組みはこうです：流動性を必要とする投資家は、ランドマークのような買い手にプライベートファンドの持分を売却し、ファンドの満期まで待つ代わりに流動性を確保します。買い手は、すでに動いている予測可能なキャッシュフローを持つ経験豊富なポートフォリオにアクセスできます。ファンドのスポンサーも、GP主導のリキャップや新しいセカンダリー・ビークルを提供するためにセカンダリーを利用し、LPに追加の流動性オプションを提供しています。これは、より洗練されたエコシステムへと進化しています。アレスのCEO、マイケル・アロウゲティはこれを「二桁の成長率を示す代替資産管理のセグメントへの拡大」と表現しました。翻訳すれば、セカンダリー市場は代替投資の世界の中で、安定して拡大指標を達成している数少ない分野の一つです。## 戦略的観点：プラットフォームの統合これは単に$18.7 billionのAUMを追加するだけではありません。本当の狙いは統合です。買収後、アレスの統合プラットフォームは1,600以上の機関投資家とすべての投資ビークルを持つことになります。より注目すべきは、これらのアカウントのうち、現在は5％未満がアレスとランドマークの両方に投資しているだけであることです。つまり、既存の投資家基盤内での大規模なクロスセルの可能性を秘めています。アレスは、北米、ヨーロッパ、アジア太平洋、中東にわたる825の金融スポンサーや地域ネットワークと直接関係を築きます。ランドマークは、アレスのインフラを強化した配信力を得ます。ランドマークの会長、フランシスコ・ボルヘスは、「合併した企業の重要な株式を受け入れることで自信を示し」、リーダーシップが合併企業に大きな潜在的価値を見込んでいることを示唆しました。合併プラットフォームは、現在、クレジット、プライベートエクイティ、不動産、戦略的イニシアチブ、セカンダリーの5つの投資垂直分野にまたがっています。これは、内部のディールフローを生み出すために重要です。ランドマークが見つける不動産セカンダリーの機会は、アレスのクレジットやPEチームと連携する可能性があります。クロスファンクショナルな機会が増えます。## 重要な数字財務的には、アレスはこれを「即座にコア利益指標に寄与する」と位置付けています。これには、税引き後の実現収益や普通株あたりの利益も含まれます。COO兼CFOのマイケル・マクファレンは、「手数料関連の利益率や構成も改善されるはずだ」と強調しました。平たく言えば、ランドマークは管理手数料をもたらし、アレスの収益性構造を改善します。## これが市場に示す意味この動きは、より広範な業界の現実を反映しています：大規模で多様な代替資産プラットフォームは、ニッチな専門知識をより広範なエコシステムに統合しています。アレスが$1.08 billionを投じて、1989年設立の純粋なセカンダリー専門企業を買収するのは、セカンダリーがもはや周辺戦略ではなく、機関投資家のためのコアインフラになりつつあると強く賭けている証拠です。この取引は2021年第2四半期に完了する見込みで、規制当局の承認を条件としています。アレスのアドバイザーにはRBCキャピタルマーケッツとクレディ・スイス証券が含まれ、ランドマークにはゴールドマン・サックスが助言しました。結論：アレスは、セカンダリーがもはや専門分野ではなく、真のプラットフォーム規模を目指すあらゆる代替投資マネージャーにとって必要不可欠なものになりつつあることを示しました。
なぜアレスの$10.8億ドルのランドマーク・パートナーズ取引が巨大なセカンダリー市場のチャンスを示すのか
アレス・マネジメントはわずか$1.08 billionの買収を発表し、これは単なるM&Aの見出しではなく、大口資金が代替投資の未来にどのように向かっているかを示す声明です。
取引内容：知っておくべきこと
アレス・マネジメントは、30年以上の歴史を持つセカンダリー分野のベテラン、ランドマーク・パートナーズの買収契約を最終化しました。価格は現金で約$787 百万、加えてアレス・オペレーティング・グループのユニットで$293 百万です。表面上は大きな投資に見えますが、ランドマークが実際に管理している資産を詳しく見ると、理解が深まります。
ランドマークは2020年12月31日時点で(18.7億ドルの運用資産を管理しており)、プライベートエクイティ、不動産、インフラのセカンダリーを世界6か所のオフィスと150人の従業員を通じて展開しています。さらに重要なのは、同社が600以上の機関投資家と関係を築き、過去30年で2,400以上のパートナーシップに関与してきたことです。これは深い市場アクセスを意味し、まさにアレスが買収しようとしているものです。
なぜこれが重要なのか：十分に語られていないセカンダリー市場のブーム
多くのカジュアルな観察者が見落としがちな点は、セカンダリー市場はもはやニッチではないということです。ランドマークは過去4年間でAUMを17％の複合年間成長率で拡大してきました。これは誤植ではありません。伝統的な資金調達が逆風に直面する中、セカンダリー—既存のファンド持分を売買すること—は静かに加速しています。
セカンダリーマーケットの仕組みはこうです：流動性を必要とする投資家は、ランドマークのような買い手にプライベートファンドの持分を売却し、ファンドの満期まで待つ代わりに流動性を確保します。買い手は、すでに動いている予測可能なキャッシュフローを持つ経験豊富なポートフォリオにアクセスできます。ファンドのスポンサーも、GP主導のリキャップや新しいセカンダリー・ビークルを提供するためにセカンダリーを利用し、LPに追加の流動性オプションを提供しています。これは、より洗練されたエコシステムへと進化しています。
アレスのCEO、マイケル・アロウゲティはこれを「二桁の成長率を示す代替資産管理のセグメントへの拡大」と表現しました。翻訳すれば、セカンダリー市場は代替投資の世界の中で、安定して拡大指標を達成している数少ない分野の一つです。
戦略的観点：プラットフォームの統合
これは単に$18.7 billionのAUMを追加するだけではありません。本当の狙いは統合です。買収後、アレスの統合プラットフォームは1,600以上の機関投資家とすべての投資ビークルを持つことになります。より注目すべきは、これらのアカウントのうち、現在は5％未満がアレスとランドマークの両方に投資しているだけであることです。つまり、既存の投資家基盤内での大規模なクロスセルの可能性を秘めています。
アレスは、北米、ヨーロッパ、アジア太平洋、中東にわたる825の金融スポンサーや地域ネットワークと直接関係を築きます。ランドマークは、アレスのインフラを強化した配信力を得ます。ランドマークの会長、フランシスコ・ボルヘスは、「合併した企業の重要な株式を受け入れることで自信を示し」、リーダーシップが合併企業に大きな潜在的価値を見込んでいることを示唆しました。
合併プラットフォームは、現在、クレジット、プライベートエクイティ、不動産、戦略的イニシアチブ、セカンダリーの5つの投資垂直分野にまたがっています。これは、内部のディールフローを生み出すために重要です。ランドマークが見つける不動産セカンダリーの機会は、アレスのクレジットやPEチームと連携する可能性があります。クロスファンクショナルな機会が増えます。
重要な数字
財務的には、アレスはこれを「即座にコア利益指標に寄与する」と位置付けています。これには、税引き後の実現収益や普通株あたりの利益も含まれます。COO兼CFOのマイケル・マクファレンは、「手数料関連の利益率や構成も改善されるはずだ」と強調しました。平たく言えば、ランドマークは管理手数料をもたらし、アレスの収益性構造を改善します。
これが市場に示す意味
この動きは、より広範な業界の現実を反映しています：大規模で多様な代替資産プラットフォームは、ニッチな専門知識をより広範なエコシステムに統合しています。アレスが$1.08 billionを投じて、1989年設立の純粋なセカンダリー専門企業を買収するのは、セカンダリーがもはや周辺戦略ではなく、機関投資家のためのコアインフラになりつつあると強く賭けている証拠です。
この取引は2021年第2四半期に完了する見込みで、規制当局の承認を条件としています。アレスのアドバイザーにはRBCキャピタルマーケッツとクレディ・スイス証券が含まれ、ランドマークにはゴールドマン・サックスが助言しました。
結論：アレスは、セカンダリーがもはや専門分野ではなく、真のプラットフォーム規模を目指すあらゆる代替投資マネージャーにとって必要不可欠なものになりつつあることを示しました。