【2026年股市与黄金展望：三大变量决定方向】В преддверии 2026 года рынок начинает переоценивать основной драйвер американского рынка за прошлый год — смогут ли огромные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта продолжать приносить результаты. С одной стороны, темпы роста капитальных затрат, конкурентная среда и рентабельность инвестиций будут влиять на оценки технологического сектора; с другой стороны, экономика США сталкивается с двойным давлением — стойкой инфляцией и ослаблением занятости, что может сузить пространство для мягкой денежно-кредитной политики.

Тем не менее, ожидания снижения ставок в 2026 году все еще могут поддерживать рисковые активы: если снижение ставок будет сопровождаться умеренным снижением инфляции и мягкой посадкой экономики, рынок акций может продолжить волатильное восходящее движение; если же снижение ставок вызвано усилением рецессионных рисков, снижение прибыли может подавить оценки, а разделение рынка усилится. Тренд золота в основном зависит от реальных процентных ставок и доллара: ожидания снижения ставок обычно благоприятствуют ценам на золото, но если экономика превзойдет ожидания мягкой посадки или ожидания снижения ставок не оправдаются, золото также может временно скорректироваться. В целом, ключ к 2026 году — это путь снижения ставок, реализация инвестиций в AI и сможет ли экономика США осуществить мягкую посадку.