Outil Financier Dérivé : De l'Histoire de la Mésopotamie au Marché Moderne

Histoire du Développement des Instruments Financiers Dérivés

Pas un concept nouveau, les instruments financiers dérivés existent depuis l’époque de la Mésopotamie il y a plus de 2000 ans sous la forme de contrats à terme primitifs. Cependant, leur développement massif doit beaucoup aux années 1970 lorsque les chercheurs en finance ont élaboré des formules de valorisation révolutionnaires. Aujourd’hui, aucun système financier moderne ne peut se passer des instruments dérivés.

Définition et Noyau des Instruments Dérivés

Un instrument financier dérivé est essentiellement un contrat dont la valeur dépend entièrement de la fluctuation d’un actif sous-jacent. Ces actifs sous-jacents sont très variés — des matières premières comme le pétrole brut, l’or, l’argent, aux produits agricoles, en passant par des instruments financiers tels que les actions, obligations, indices de marché ou taux de change.

Lorsque le prix de l’actif sous-jacent change, la valeur de l’instrument dérivé évolue également. En raison de cette complexité, la valorisation des instruments dérivés constitue toujours un défi majeur par rapport aux autres instruments financiers traditionnels.

Types Principaux d’Instruments Dérivés et Leurs Caractéristiques

Le marché dérivé comprend plusieurs types de contrats, chacun avec ses mécanismes et caractéristiques propres :

Contrat à Terme (Forward)

• Accord entre deux parties s’engageant à acheter ou vendre une quantité déterminée d’actif sous-jacent à un prix fixé à l’avance, avec une date de livraison future
• La livraison a lieu à la date convenue
• Pas d’intervention d’intermédiaire, aucune commission n’est payée
• Non cotés sur des marchés réglementés

Contrat à Termes (Futures)

• Version standardisée du contrat à terme, cotée et négociée sur des marchés réglementés
• Le prix de base fluctue quotidiennement selon le marché
• Plus liquide que le contrat à terme
• Les deux parties doivent déposer une marge de garantie en bourse pour assurer l’exécution
• La valeur est réévaluée quotidiennement selon le marché

Options (Options)

• Outil unique permettant au détenteur de ne pas être obligé d’acheter ou vendre l’actif sous-jacent à un prix déterminé dans un délai précis
• C’est l’instrument dérivé le plus moderne cotée officiellement
• Possède une valeur propre indépendante en raison de ses droits
• Le prix du marché est déterminé en fonction du prix de l’actif sous-jacent

Contrats d’Échange (Swaps)

• Transaction entre deux parties impliquant l’échange d’un flux financier
• Les flux sont calculés selon des principes convenus
• Souvent négociés en dehors des marchés centralisés
• Ne peuvent pas être négociés comme des titres classiques, ce sont des contrats indépendants entre deux parties

Deux Principaux Modes de Négociation

Négociation OTC (Over-The-Counter) Ce sont des contrats dérivés réalisés de manière privée entre deux parties sans contrôle strict. L’avantage est un coût de transaction inférieur en raison de l’absence d’intermédiaire. Cependant, le risque de contrepartie existe — une partie peut ne pas respecter le contrat à l’échéance.

Négociation Sur Marché Réglementé Les dérivés cotés doivent passer par une procédure d’approbation avant d’être officiellement listés. La négociation sur ces marchés implique des frais plus élevés, mais garantit les droits et obligations légaux des deux parties.

CFD et Options : Deux Instruments Les Plus Populaires

CFD (Contrat pour Différence) Accord entre deux parties pour régler la différence de prix d’un actif depuis l’ouverture jusqu’à la clôture de la position. C’est l’instrument le plus répandu sur le marché OTC en raison de sa simplicité — contrat direct entre l’investisseur et le courtier.

Options Offrent le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou vendre un actif à un prix fixé dans un délai donné. C’est l’instrument le plus moderne coté en bourse.

Comparaison Pratique :

• CFD : Contrat sans échéance, pouvant être clôturé à tout moment, compatible avec plus de 3000 types de matières premières, utilisation d’un levier élevé pour réduire le capital investi, faibles coûts de transaction, prix très proches de l’actif sous-jacent
• Options : Contrat à échéance définie, ne peut être clôturé qu’avant ou à la date d’expiration, tous les actifs ne sont pas disponibles, volume de négociation élevé avec des frais importants, nécessite une formule de valorisation complexe

Étapes de la Pratique de Négociation Dérivée

Étape 1 : Choisir une Plateforme de Négociation Fiable Choisir une plateforme réputée est la étape la plus importante pour éviter le risque de contrepartie. Privilégier celles régulées par une autorité nationale.

Étape 2 : Ouvrir un Compte de Négociation Compléter les démarches de vérification d’identité et configurer le compte sur la plateforme.

Étape 3 : Déposer une Marge de Garantie Verser des fonds en garantie sur le compte. Le montant dépend de la quantité d’actifs à négocier et du levier utilisé.

Étape 4 : Effectuer la Négociation Passer un ordre d’achat (Long) si l’on anticipe une hausse, ou de vente (Short) si l’on prévoit une baisse, via l’application ou la version web.

Étape 5 : Gérer la Position Suivre en continu le marché, prendre des profits lorsque l’objectif est atteint, couper les pertes rapidement pour limiter les dégâts.

Cas Pratique : Gagner de l’Argent avec la Volatilité de l’Or

Imaginez que le prix de l’or est actuellement à son sommet ($1683/oz) et que, selon une analyse économique, vous anticipez une forte baisse. Bien que vous ne possédiez pas d’or physique, vous décidez d’utiliser un instrument dérivé basé sur l’or (CFD Or).

Stratégie 1 : Sans Levier

• Ouvrir une position Short à $1683/oz avec un capital initial (- Si le prix chute à $1660 : profit )de 1,36%
• Si le prix monte à $1700 : perte $1683 de 1%

Stratégie 2 : Avec Levier 1:30

• Ouvrir une position Short avec un capital initial de seulement $56,10 $23 1/30 du prix$17
• Si le prix chute à $1660 : profit (de 41%
• Si le prix monte à $1700 : perte )de 30%

Levier permet d’augmenter considérablement le pourcentage de profit mais comporte un risque de pertes plus élevé.

Rôle des Instruments Dérivés sur le Marché Financier

**Couverture $23 Hedging$17 ** L’objectif initial des instruments dérivés est de permettre aux investisseurs d’acheter un actif dont la valeur évolue en sens inverse, afin de compenser les pertes sur l’actif sous-jacent.

Valorisation de l’Actif Sous-Jacent Le prix de transaction du contrat à terme peut refléter et valoriser approximativement le prix réel de la matière première.

Amélioration de l’Efficience du Marché Grâce aux dérivés, il est possible de reproduire le niveau de paiement d’un actif, aidant à maintenir l’équilibre entre le prix de l’actif sous-jacent et celui de l’instrument dérivé.

Accès à de Nouvelles Opportunités Financières Les swaps de taux d’intérêt permettent aux entreprises d’accéder à des taux plus avantageux que par emprunt direct.

Risques Inévitables

Volatilité Extrême La complexité de conception des contrats rend leur valorisation très difficile, parfois quasi impossible. Le risque élevé est une caractéristique inhérente aux instruments dérivés.

Caractère Hautement Spéculatif Les fluctuations importantes et imprévisibles du prix font des dérivés un choix privilégié pour les spéculateurs. La spéculation déraisonnable peut entraîner la perte totale du capital.

Risque de Non-Respect de Contrat Les contrats OTC ne subissent pas de vérification, ce qui présente un risque que le contrepartie ne respecte pas ses engagements.

Qui Devrait Participer au Marché Dérivé ?

Entreprises Exploitant des Matières Premières Les sociétés extractrices de pétrole brut, d’or ou opérant dans l’agriculture peuvent utiliser les contrats à terme pour verrouiller les prix et se couvrir contre la volatilité.

Fonds d’Investissement et Entreprises Commerciales Ils utilisent les dérivés pour profiter du levier, couvrir leur portefeuille ou optimiser leur gestion d’actifs.

Trader et Investisseurs Individuels Les particuliers utilisent les dérivés pour spéculer sur différents actifs et peuvent exploiter le levier pour augmenter leurs profits potentiels, avec un risque accru également.