توكنات الطبقة 1 تتفكك مع هروب المستخدمين وزيادة هيمنة البيتكوين في عام 2025

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: تدهور رموز الطبقة 1 مع هروب المستخدمين وزيادة هيمنة البيتكوين في 2025 الرابط الأصلي:

الملخص

• شهدت رموز الطبقة 1 خسائر حادة في الأسعار والمستخدمين في 2025، بينما حافظ البيتكوين على قوة نسبية وكادت سلسلة BNB أن تضاعف مستخدميها ثلاث مرات مع تراجع نشاط الآخرين.
• أدى الإفراط في الرفع المالي، وضعف استيعاب القيمة، وتفضيل المؤسسات لـ BTC و ETH إلى ضغط بيع مستمر على رموز الطبقة 1 و الطبقة 2 البديلة.
• سيطرت جهات إصدار العملات المستقرة ومنصات المشتقات على الإيرادات، في حين واجهت رموز البنية التحتية العامة مخاطر التوحيد واتجاه نحو عدم الأهمية.

تباين السوق

شهدت رموز بلوكتشين الطبقة 1 انخفاضًا كبيرًا في 2025، حيث فقدت الأصول الرئيسية قيمة كبيرة على الرغم من استمرار نشاط المطورين، وفقًا لتقرير نهاية العام من OAK Research صدر هذا الأسبوع.

بينما حافظ البيتكوين على قوته النسبية طوال العام، شهدت رموز الطبقة 1 البديلة عمليات بيع كشفت عن ضعف هيكلي في رموز الاقتصاد ووضع السوق. تكشف النتائج عن تحول من المضاربة إلى خلق قيمة أساسية، مع استجابة السوق سلبًا للبروتوكولات غير القادرة على إثبات النشاط الاقتصادي.

انخفض إجمالي المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 25.15% عبر السلاسل الرئيسية. سجلت سولانا أكبر انخفاض، حيث فقدت ما يقرب من 94 مليون مستخدم، وهو أكثر من 60%، بينما كادت سلسلة BNB أن تضاعف قاعدة مستخدميها من خلال جذب المشاركين من منصات أخرى.

أداء الطبقة 2

شهدت شبكات الطبقة 2 تباينًا مماثلاً. أظهرت Base أقوى نمو في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مما عزز مكانتها من خلال مزايا التوزيع. شهدت Optimism تقلصًا كبيرًا في TVL مع انتقال رأس المال نحو المنافسين.

أنهت غالبية رموز الطبقة 1 الكبرى العام بخسائر، بينما شهد بعض الوافدين الجدد انخفاضات حادة. شهدت رموز الطبقة 2 أداءً مماثلاً على الرغم من التقدم التقني. سجلت Optimism و zkSync Era انخفاضات حادة، بينما انخفضت Polygon و Arbitrum بشكل كبير أيضًا. تمكن Mantle فقط من تحقيق مكسب معتدل، ويعزى ذلك إلى السيطرة على العرض المركزة بدلاً من القوة الأساسية.

الأسباب الجذرية

حدد التقرير ثلاثة قوى رئيسية وراء الانخفاض:

1. رموز الاقتصاد المفرطة في الرفع المالي مع جداول فتح مستمرة
2. نقص آليات استيعاب قيمة موثوقة تربط استخدام الشبكة بطلب الرموز
3. تفضيل المؤسسات لـ Bitcoin و Ethereum على البدائل ذات القيمة السوقية الصغيرة

على الرغم من انخفاض الأسعار، ظل نشاط المطورين قويًا عبر بعض الأنظمة البيئية. حافظت منصة EVM على أكبر قاعدة مطورين، مع الآلاف من المساهمين بما في ذلك العديد من المطورين بدوام كامل. سجل البيتكوين أقوى نمو خلال عامين بين الأنظمة البيئية الكبرى من حيث المطورين بدوام كامل. كما نمت سولانا والنظام البيئي الأوسع SVM بشكل كبير على مدى عامين، مما يدل على استمرار التطور التقني رغم أداء الرموز.

كشف التباين بين نشاط المطورين وأسعار الرموز عن نضوج السوق. استمرت الفرق في البناء خلال فترات الانخفاض، لكن رأس المال المضارب لم يعد يكافئ البنية التحتية بدون مسارات واضحة لتحقيق الإيرادات.

الفائزون والخاسرون في الإيرادات

سيطرت جهات إصدار العملات المستقرة على توليد الإيرادات، حيث شكلت الغالبية العظمى من الدخل بين البروتوكولات الكبرى. حققت Tether و Circle إيرادات سنوية كبيرة، بينما أضافت منصات المشتقات دخلًا مهمًا من الرسوم من خلال نماذج مستدامة. لم تستطع رموز الطبقة 1 و الطبقة 2 العامة التي تفتقر إلى التميز المنافسة، حيث تتطلب الشبكات تحسينات في السرعة والتكلفة أو الأمان لتبرير وجودها المستقل.

توقعات 2026

تواجه رموز البنية التحتية مقاومات مستمرة على الرغم من وضوح التنظيم في الأسواق الرئيسية. تشير مزيج من جداول التضخم العالية، وعدم كفاية الطلب على حقوق الحوكمة، وتركيز استيعاب القيمة في الطبقات الأساسية إلى مزيد من التوحيد المتوقع.

قد تستقر البروتوكولات التي تولد إيرادات ذات معنى، لكنها تظل عرضة لتقلبات السوق الأوسع وضغط الفتح المستمر من المستثمرين الأوائل. يعتمد بقاء رموز الطبقة 1 الحالية على قيادة المنصات الكبرى وتجديد اعتماد المؤسسات، مع استمرار رموز البنية التحتية العامة في الاتجاه نحو عدم الأهمية مع تركيز رأس المال في البروتوكولات التي تظهر قيمة اقتصادية وليس فقط الحداثة التكنولوجية.