Les dénouements d'options de grande taille sur Bitcoin sont souvent le déclencheur d'une accélération du marché. La livraison de 23,6 milliards de dollars en options BTC le 26 décembre 2025 pourrait, à court terme, osciller entre 85 000 et 90 000 dollars, puis la tendance dépendra principalement de la capacité à franchir la barrière des 90 000 à 94 000 dollars.

Pourquoi la livraison provoque-t-elle un marché aussi "agité" ? La réponse réside dans plusieurs mécanismes qui agissent simultanément.

La couverture des positions par les market makers peut se faire d’un seul coup, ce qui impacte directement la liquidité. Vous verrez des mouvements brusques à la hausse ou à la baisse en peu de temps, voire des flash crashes intra-journée suivis de rebonds rapides, créant des mouvements étranges. Il y a aussi le concept de "point de douleur maximal" — la plupart des options deviennent sans valeur à un certain prix, cette fois probablement autour de 96 000 dollars. Après la livraison, le prix est souvent attiré vers ce point, mais il peut aussi revenir rapidement, selon l’humeur du marché.

Le mode de règlement est également crucial. Le règlement en espèces a peu d’impact sur le marché au comptant, mais si un grand nombre d’options d’achat sont exercées, cela peut créer une pression haussière à court terme ; à l’inverse, l’exercice d’options de vente constitue une pression. La volatilité est généralement contenue avant la livraison, mais une fois celle-ci terminée, l’incertitude disparaît, les capitaux se remettent à affluer et la volatilité augmente nettement.

Selon les tendances historiques, après une livraison importante trimestrielle, le marché oscille d’abord avant de revenir à la tendance. En marché haussier, cela se traduit généralement par une "volatilité puis hausse", tandis qu’en marché baissier, c’est l’inverse. Nous sommes actuellement dans un contexte de marché haussier, donc cela a encore de la valeur en référence.

Concernant cette livraison spécifique : à court terme (1-3 jours), on s’attend à une oscillation répétée entre 85 000 et 90 000 dollars, avec une possible intensification des mouvements lors des périodes de faible liquidité. Sur une période moyenne (1-2 semaines), il faudra voir si la résistance de 90 000 à 94 000 dollars peut être franchie — si oui, cela pourrait continuer à pousser vers 95 000-100 000 dollars ; si le support de 86 500 dollars est cassé, il faut se méfier d’une baisse vers la zone 85 000-83 000 dollars.

Les indicateurs clés à surveiller sont le ratio put-call (Put-Call Ratio), les flux de fonds vers les ETF, et si les anticipations de taux d’intérêt macroéconomiques changent. Ces éléments peuvent souvent anticiper la véritable intention du marché.

Du point de vue opérationnel, la recommandation à court terme est de gérer prudemment ses positions, sans chercher à chasser les hausses ou à vendre dans la panique. Surveillez surtout le support à 86 500 dollars et la résistance à 90 000 dollars, car la direction de la cassure déterminera le rythme à venir. Sur le moyen terme, il faut revenir à l’analyse des fondamentaux du marché au comptant ; les instruments dérivés ne doivent servir qu’à couvrir le risque, évitez le levier excessif. Les événements de livraison amplifient souvent l’émotion, mais la tendance finale dépend toujours de l’offre, de la demande et des fondamentaux.