#通货膨胀 La Fed est actuellement vraiment divisée en interne. Le résultat du vote à 9:3 semble facile, mais en réalité, les membres du comité ont des attitudes très divergentes sur l'inflation — Goolsbee préfère attendre les données, Schmidt pense que l'inflation est encore trop élevée, et Paulson s'inquiète du risque de stagflation. Cette situation me rappelle la situation la plus redoutée lors du trading en suivant des autres : la logique stratégique du principal opérateur commence à devenir floue.

Ce qui est encore plus dur à accepter, c'est que l'année prochaine, la Fed ne réduira les taux qu'une seule fois, alors que le marché anticipait deux fois ou plus. La gravité de cette posture hawkish est bien connue. L'inflation, cette fausse menace, n'a toujours pas été complètement maîtrisée, le risque de tarifs douaniers plane encore, et l'inflation des prix des marchandises ne pourrait culminer qu'au premier trimestre de l'année prochaine — en d'autres termes, la première moitié de 2025 restera dans un environnement à forte inflation.

Cela impacte directement ma stratégie de suivi. Dans un contexte d'inflation élevée + taux d'intérêt élevés, la courbe de rendement des traders agressifs sera très volatile, avec de grandes marges de retracement. Je suis en train de réévaluer le pool de suivi, en privilégiant ceux qui ont une gestion rigoureuse des risques et qui ont l'habitude de trouver leur rythme dans la volatilité — par rapport à la recherche de rendement absolu, la stabilité devient quelque chose de plus précieux. Pour ceux qui ont une forte tolérance au risque, il est possible de réduire modérément la part de ces traders dans le portefeuille.

Le terme de risque de stagflation apparaît dans les déclarations officielles, ce qui indique que la Fed commence aussi à prendre au sérieux cette pire hypothèse. L'histoire nous montre que personne ne veut revivre la scène de l'accident des années 70. On attend de voir comment Powell réagira l'année prochaine.