فهم عميق لسعر الحد الأدنى وسعر الحد الأقصى في سوق الأوراق المالية الفيتنامي – الصيغة، التطبيق العملي

السعر الأدنى، السعر الأقصى: حدود السعر المهمة على منصة التداول

في منصة تداول الأسهم الفيتنامية، تلعب مفهومي السعر الأدنى و السعر الأقصى دورًا رئيسيًا في إدارة تقلبات السوق. يتم تحديد هذه الحدود من قبل لجنة الأوراق المالية الوطنية بهدف حماية السوق من تقلبات الأسعار الحادة خلال جلسة التداول.

السعر الأدنى هو أدنى سعر يمكن تداول منتج معين عنده، بينما السعر الأقصى هو أعلى سعر. في كل جلسة تداول جديدة، يتم إعادة حساب هذين الحدين استنادًا إلى سعر الإغلاق للجلسة السابقة ( ويُطلق عليه سعر الإشارة). على لوحة الأسعار الإلكترونية، يُعرض السعر الأدنى عادةً باللون الأزرق الفاتح، بينما يُعرض السعر الأقصى باللون البنفسجي.

مثال محدد: سهم KDH لديه السعر الأدنى 35,700 فـيـتـنـامـيـت و السعر الأقصى 41,000 فـيـتـنـامـيـت خلال جلسة تداول معينة.

فوائد وقيود آلية السعر الأدنى – السعر الأقصى

من ناحية الفوائد

تقدم هذه الآلية العديد من المزايا المهمة للسوق:

التحكم في التقلبات الحادة: يعمل السعر الأدنى والسعر الأقصى كفرامل أمان، يمنع المتداولين من دفع السعر إلى أعلى أو أدنى بشكل مفرط خلال جلسة واحدة. هذا يحمي المستثمرين من خسائر غير ضرورية بسبب التلاعب بالسوق.

تقليل مخاطر الخسارة: يساعد السعر الأدنى المتداولين على الحد من خسائرهم القصوى خلال جلسة تداول عندما يكون السوق متقلبًا بشكل كبير.

مكافحة التلاعب بالسعر: سيواجه من يحاول التلاعب بالسعر عن طريق الشراء المكثف أو البيع الجماعي عوائق واضحة، مما يساعد على الحفاظ على نزاهة السوق.

من ناحية القيود

ومع ذلك، توجد عيوب ملحوظة لهذه الآلية:

انسداد السيولة: عندما تتجاوز أوامر الشراء أو البيع الحد، قد يصل السعر بسرعة إلى السعر الأدنى أو السعر الأقصى، مما يخلق حالة من الانتظار الطويل للأوامر دون وجود طرف مقابل. في هذه الحالة، تتوقف السيولة تقريبًا تمامًا.

فقدان فرص التداول: إذا أراد متداول شراء سهم معين لكنه وصل إلى السعر الأدنى مبكرًا في الجلسة، أو أراد البيع لكنه وصل إلى السعر الأقصى، سيتعين عليه الانتظار للجلسة التالية لفرصة التداول.

حدود الأرباح: لا يمكن للمتداولين تحقيق أرباح تتجاوز النطاق من السعر الأقصى، مما يحد من إمكانيات الربح في جلسات السوق النشطة.

تأثير نفسي للبيع الجماعي: إذا كانت العديد من الأسهم “مقفلة” عند الحد في وقت واحد، خاصة الأسهم الكبيرة، فقد يخلق ذلك تأثيرًا نفسيًا سلبيًا، ويضغط على السوق ككل للبيع.

صيغة حساب السعر الأدنى والسعر الأقصى

طرق حساب السعر الأدنى و السعر الأقصى تختلف حسب نوع المنتج والبورصة. في الأسواق المشتقة الدولية أو الأمريكية، لا تُطبق هذه الحدود، لكن في فيتنام، يُطبق هذا على السوق الأساسي والمشتقات على حد سواء.

بالنسبة للأسهم، VN30، العقود الآجلة

الصيغة المطبقة في بورصات HOSE، HNX و UPCOM:

السعر الأقصى = سعر الإشارة × (1 + هامش التذبذب %)

السعر الأدنى = سعر الإشارة × (1 – هامش التذبذب %)

حيث أن سعر الإشارة هو سعر الإغلاق للجلسة السابقة. يختلف هامش التذبذب حسب البورصة: HOSE هو 7%، HNX هو 10%، و UPCOM هو 15%.

مثال عملي: سهم HPG لديه سعر إشارة 24,000 فـيـتـنـامـيـت/سهم في 10/08/2022، ويتداول على HOSE مع هامش 7%:

=> السعر الأقصى = 24,000 × (1 + 7%) = 25,680 فـيـتـنـامـيـت

=> السعر الأدنى = 24,000 × (1 – 7%) = 22,320 فـيـتـنـامـيـت

بالنسبة للأوراق المالية

الصيغة أكثر تعقيدًا:

السعر الأقصى = سعر الإشارة للأوراق المالية + (سعر الأقصى للسهم الأساسي – سعر الإشارة للسهم الأساسي) × (1/نسبة التحويل)

السعر الأدنى = سعر الإشارة للأوراق المالية – (سعر الإشارة للسهم الأساسي – السعر الأدنى للسهم الأساسي) × (1/نسبة التحويل)

إذا كان السعر الأدنى الناتج أقل من أو يساوي 0، يُحدد السعر الأدنى عند أدنى سعر عرض وهو 10 فـيـتـنـامـيـت.

مثال: ورقة حقوق CFPT2205 لديها سعر إشارة 1,240 فـيـتـنـامـيـت/ورقة، ونسبة التحويل 6:1، وسعر السهم FPT هو 92,234 فـيـتـنـامـيـت، السعر الأدنى 80,166 فـيـتـنـامـيـت، وسعر الإشارة 86,200 فـيـتـنـامـيـت:

=> السعر الأقصى = 1,240 + (92,234 – 86,200) × (1/6) = 2,245 فـيـتـنـامـيـت

=> السعر الأدنى = 1,240 – (86,200 – 80,166) × (1/6) = 234 فـيـتـنـامـيـت

استراتيجيات التداول بناءً على السعر الأدنى والسعر الأقصى

يمكن للمتداولين الماهرين استغلال آلية السعر الأدنى – السعر الأقصى لتحسين قراراتهم التداولية.

عندما يصل السعر إلى الحد الأقصى مع حجم انتظار شراء كبير: يدل ذلك على قوة الطلب. إذا كان المتداول يمتلك الأسهم ويحقق ربحًا، يمكنه الاحتفاظ بها انتظارًا للجلسة التالية مع توقعات بأرباح أعلى، أو جني جزء منها لحماية الأرباح.

عندما يصل السعر إلى الحد الأقصى لكن ضغط البيع لا يزال قويًا: هذا إشارة إلى أن ضغط البيع يتنافس مع الطلب. ينبغي على المتداول أن يفكر في جني الأرباح إذا حقق الهدف، أو يبيع جزءًا لمتابعة الوضع.

عندما تكون الأسهم “مقفلة” عند الحد مع سيولة منخفضة: خاصة عند وجود أخبار سلبية أو تقلبات قوية في السوق، ينبغي للمتداول أن يستعد للبيع لتجنب خسائر أعمق.

نقطة مهمة: يعمل سوق الأسهم الفيتنامي وفقًا لآلية T+1.5 (الدفع بعد 1.5 يوم)، لذلك لا يمكن التداول مباشرة خلال الجلسة. يحتاج المتداول إلى تحليل الاتجاهات بعناية عند وصول السعر إلى السعر الأدنى أو السعر الأقصى لتجنب FOMO (الخوف من فقدان الفرصة) أو الوقوع في فخ البيع عند السعر الأدنى مع استمرار الطلب.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين السعر الأدنى، السعر الأقصى، وأعلى وأدنى سعر خلال الجلسة؟

السعر الأدنى والسعر الأقصى يُحسبان مسبقًا استنادًا إلى سعر الإشارة، بينما أعلى وأدنى سعر خلال الجلسة هو نتيجة لقوى العرض والطلب الفعلية. قد لا يصل أعلى أو أدنى سعر أبدًا إلى مستوى السعر الأدنى أو السعر الأقصى.

هل يوجد تنظيم لأسعار الحد الأدنى والأقصى في سوق المشتقات الفيتنامي؟

نعم. يطبق سوق المشتقات الفيتنامي حدود السعر الأدنى و السعر الأقصى، لكن معظم أسواق المشتقات الدولية لا تتبع هذا النظام.

هل يتم تطبيق حدود سعر أدنى في العملات الرقمية؟

لا. سوق العملات الرقمية حر تمامًا، ولا توجد حدود لتذبذب الأسعار.

ما هي الأسواق التي لا تتبع تنظيم السعر الأدنى، السعر الأقصى؟

الأسواق المشتقة الدولية، عقود CFD، الفوركس، السلع والعملات الرقمية لا تفرض حدود السعر الأدنى أو السعر الأقصى. يعتمد ذلك على سياسات كل لجنة أوراق مالية وطنية.