فهم واضح حول الخيارات: من المفهوم الأساسي إلى استراتيجيات تداول المشتقات

الخيارات هي حقوق الخيار ماذا؟ إذا كنت تتعلم عن أدوات التداول المشتقة في سوق العملات الرقمية والمالية، فهذه واحدة من أهم المفاهيم التي يجب فهمها جيدًا. ستساعدك هذه المقالة على استكشاف التفاصيل من التعريف الأساسي حتى استراتيجيات التداول الفعلية.

ما هي الخيارات؟ التعريف والطبيعة لهذه الأداة المشتقة

في جوهرها، حقوق الخيار (Options) هي عقود تنشأ تسمح لحامليها بحق – وليس إلزامًا – لشراء أو بيع كمية معينة من الأصول بسعر محدد في أو قبل تاريخ انتهاء العقد.

على عكس التداول التقليدي عندما تشتري بيتكوين أو إيثريوم مباشرة، تتيح عقود الخيارات لك التنبؤ بتقلبات السعر دون امتلاك الأصول الفعلية. هذا يفتح فرصًا لتحقيق أرباح من السوق الصاعدة والهابطة على حد سواء.

مثال عملي: لنفترض أن سعر البيتكوين يتداول عند 45,000 دولار. تتوقع أن يرتفع السعر إلى 50,000 دولار خلال الشهر القادم. بدلاً من شراء BTC مباشرة (رأس مال كبير)، يمكنك شراء عقد خيار بسعر تنفيذ 48,000 دولار مقابل دفع رسوم صغيرة فقط. إذا تجاوز سعر BTC 48,000 دولار، تربح؛ وإذا لم يتجاوز، فإن خسارتك تقتصر على الرسوم المدفوعة.

الميزات البارزة للخيارات

1. أداة مشتقة ذات رفع مالي عالي
تسمح الخيارات بالتعرض للأصل المست underlying asset( دون الحاجة لامتلاكه. يمكنك السيطرة على مركز كبير برأس مال هامشي صغير – على سبيل المثال، بمبلغ 1,000 دولار، يمكنك فتح مركز يعادل 100,000 دولار بفضل نظام الرفع المالي 1:100.

2. تحقيق أرباح حتى في السوق الهابطة
على عكس التداول الفوري )الشراء والاحتفاظ(، تتيح الخيارات للمتداولين تحقيق أرباح حتى عندما ينخفض سعر الأصل. هذا يوسع بشكل كبير فرص الربح.

3. مخاطر محددة مسبقًا
الخسارة القصوى للمشتري للخيارات تساوي رسوم التأمين )Premium( التي دفعها. هذا يختلف عن العقود الآجلة، حيث يمكن أن تكون الخسائر غير محدودة.

المكونات الرئيسية لعقد الخيارات

للتداول بفعالية، تحتاج إلى فهم العوامل التالية:

تاريخ الانتهاء )Expiration Date(
هو اليوم الأخير الذي يمكنك فيه تنفيذ حقك. بعد هذا اليوم، ينتهي صلاحية العقد. على سبيل المثال: إذا فتحت عقد خيار شراء على البيتكوين بتاريخ انتهاء 28/2/2025، لديك الحق في التنفيذ حتى ذلك التاريخ فقط.

سعر التنفيذ )Strike Price(
هو السعر المحدد عند توقيع العقد، وسيظل ثابتًا طوال مدة سريان العقد. لا يتغير بغض النظر عن تقلبات السوق.

نوع الخيار: Call و Put

• خيارات الشراء )Call Options(: تمنح الحق )غير الإلزام( بشراء الأصل الأساسي بالسعر المحدد. تشتري Call عندما تتوقع ارتفاع السعر.
• خيارات البيع )Put Options(: تمنح الحق في بيع الأصل بالسعر المحدد. تشتري Put عندما تتوقع انخفاض السعر.

رسوم التأمين )Premium(
هي التكلفة التي تدفعها لفتح العقد. إذا لم يتم التنفيذ، فإن هذه الرسوم غير قابلة للاسترداد – وهي خسارتك القصوى عند شراء الخيارات.

حجم العقد )Contract Size(
هو كمية الأصل الأساسي المحددة لكل عقد. على سبيل المثال، عقد خيارات على البيتكوين قد يمثل 1 BTC أو 0.1 BTC حسب البورصة.

تفاصيل حول خيارات الشراء (Call) وخيارات البيع (Put)

) خيارات الشراء – عندما تتوقع ارتفاع السعر

تسمح لك خيارات الشراء بشراء الأصل بالسعر المحدد مسبقًا. يملك مالك الخيار كامل الحرية في قرار التنفيذ أو عدمه.

الأرباح مقابل الخسارة:

• الخسارة القصوى = رسوم التأمين ###Premium(
• الأرباح = غير محدودة )نظريًا(

يعني: إذا ارتفع سعر البيتكوين من 45,000 دولار إلى 60,000 دولار واشتريت Call بسعر تنفيذ 48,000 دولار، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة بعد خصم رسوم التأمين. وإذا انخفض السعر إلى أقل من 45,000 دولار، فإن خسارتك تقتصر على الرسوم.

ثلاث حالات لخيارات الشراء:

• In the Money )ITM(: سعر التنفيذ < السعر السوقي )أرباح محتملة(
• At the Money )ATM(: سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي )نقطة التعادل(
• Out of the Money )OTM(: سعر التنفيذ > السعر السوقي )لا قيمة فعلية(

) خيارات البيع (Put) – عندما تتوقع انخفاض السعر

خيارات البيع تعمل بشكل معاكس: تمنح الحق في بيع الأصل بالسعر المحدد. إذا انخفض السوق، تصبح خيارات البيع ذات قيمة.

مثال: البيتكوين حاليًا عند 45,000 دولار، وتخشى أن ينخفض. تشتري Put بسعر تنفيذ 42,000 دولار. إذا انخفض السعر إلى 35,000 دولار، يمكنك البيع عند 42,000 دولار – وتحقيق ربح من الفرق.

ثلاث حالات لخيارات البيع:

• In the Money ###ITM(: سعر التنفيذ > السعر السوقي )ربح(
• At the Money )ATM(: سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي
• Out of the Money )OTM(: سعر التنفيذ < السعر السوقي )لا ربح(

مقارنة بين Call و Put:

استراتيجيات تداول الخيارات الشائعة

( Covered Call – تحقيق دخل من الأصول المملوكة

تمتلك كمية من الإيثريوم وتبيع خيار شراء عليها. تتيح لك هذه الطريقة جمع رسوم إضافية مع الاحتفاظ بالإيثريوم. إذا لم يتجاوز السعر سعر التنفيذ، تحتفظ بـ ETH والرسوم. إذا تجاوز، عليك بيع ETH بالسعر المحدد.

) Long Put – حماية المحفظة من الانخفاض

تمتلك بيتكوين وتشتري خيارات Put كـ"تأمين". إذا انخفض سعر BTC، تعوض خيارات Put الخسائر. هذه استراتيجية للحد من المخاطر مع استمرار إيمانك بالآفاق طويلة الأمد ولكن مع قلق من تقلبات قصيرة الأجل.

( Married Put – الجمع بين شراء الأصل وخيارات Put

مماثل لـ Long Put لكن يتم تنفيذه بشكل متزامن: تشتري الأصل مع خيارات Put في نفس الوقت. هذه الاستراتيجية مناسبة إذا كنت تريد تحقيق أرباح من الارتفاع )إذا زاد السعر( ولكن مع حماية من الانخفاض )إذا انخفض السعر(.

مزايا تداول الخيارات

1. فرص الربح في السوق الصاعدة والهابطة
على عكس شراء/بيع الأصول الفورية، تتيح الخيارات لك الربح من كلا الاتجاهين. خيارات الشراء عندما يكون السوق صاعد، وخيارات البيع عندما يكون هابط.

2. إدارة المخاطر بشكل واضح
المخاطر للمشتري محددة مسبقًا = رسوم التأمين. تعرف مسبقًا على الحد الأقصى للخسارة قبل الدخول في الصفقة.

3. رفع مالي فعال
السيطرة على مركز كبير برأس مال هامشي صغير. إذا كانت توقعاتك صحيحة، يمكن أن تكون الأرباح مذهلة.

4. مرونة في الاستراتيجيات
هناك العديد من التركيبات المختلفة من خيارات الشراء والبيع، وأسعار التنفيذ، وتواريخ الانتهاء. يمكنك تصميم استراتيجيات تتوافق مع أهدافك.

العيوب والمخاطر التي يجب الانتباه لها

1. تعقيد عالي
الخيارات ليست سهلة الفهم مثل شراء وبيع الأصول الفورية. تحتاج إلى فهم المفاهيم، الحسابات، والاستراتيجيات. المستثمرون الجدد قد يخطئون إذا تعلموا بشكل سطحي فقط.

2. تكاليف تداول مرتفعة
متطلبات الهامش )margin requirement( لعقود الخيارات عادة أعلى من العقود الآجلة أو التداول الفوري. رسوم التداول أيضًا قد تكون مرتفعة، خاصة على منصات الوساطة الكاملة.

3. البائع )writer( يتحمل مخاطر غير محدودة
بينما للمشتري خسارة محدودة = الرسوم )Premium(، البائع يتحمل خسائر قد تكون كبيرة جدًا. إذا بعت Call وارتفع السعر بشكل كبير، قد تتكبد خسائر غير محدودة. وإذا بعت Put وانخفض السعر بشكل حاد، عليك الشراء بالسعر الأعلى.

4. مخاطر الهامش )Margin Call(
إذا تعرضت محفظتك لخسائر كبيرة ولم يكن لديك رأس مال هامشي كافٍ، قد تقوم المنصة تلقائيًا بتصفية مركزك لاسترداد الدين. هذا خطر كبير خاصة في تقلبات السوق الشديدة.

5. مخاطر المنصة التداولية
مثل حادثة انهيار FTX في 2022، حيث تم تصفية مليارات الدولارات من مراكز الهامش، مما سبب خسائر فادحة للمتداولين. اختيار منصة موثوقة ومنظمة أمر ضروري جدًا.

وضع تداول الخيارات في فيتنام

في فيتنام، لم يتم تقنين تداول الخيارات بشكل واضح في سوق الأوراق المالية العامة. ومع ذلك، فهي تخضع لقرار 158/2020/NĐ-CP الخاص بالأوراق المالية المشتقة. المنتج المشتق الوحيد في سوق الأوراق المالية الفيتنامي هو العقود الآجلة VN30.

وفقًا لإحصائيات هيئة تداول الأوراق المالية في هانوي حتى نهاية 2022، بلغ عدد حسابات التداول المشتقة أكثر من 1.15 مليون. زاد حجم تداول العقود الآجلة VN30 من 10,954 عقد/جلسة )2017( إلى ما يقرب من 250,000 عقد/جلسة )2022(، مما يدل على تزايد الطلب. من المتوقع أن يوسع السوق الفيتنامي في المستقبل ليشمل منتجات مشتقة أخرى مثل الخيارات على الأسهم.

حاليًا، يحتاج المستثمرون في فيتنام إلى استخدام منصات دولية تدعم أدوات المشتقات هذه. بعض المنصات الشهيرة تقدم هذه الخدمة في فيتنام.

عند اختيار منصة تداول للعمل مع الخيارات، ينبغي التحقق من:

• أن تكون منظمة من قبل هيئات مالية دولية )ASIC، CySEC، FSC، وغيرها
• توفر أدوات تحليل وإدارة المخاطر
• دعم عملاء عالي الجودة
• واجهة سهلة الاستخدام، تدعم الويب/الجوال
• نسبة رفع مالي مرنة

نصائح للمبتدئين في تداول الخيارات

يقدم تداول الخيارات فرص ربح كبيرة، لكنه يتطلب الانضباط والمعرفة. إذا كنت تنوي البدء بـ:

1. التعلم الشامل أولاً
لا تتسرع في التداول بأموال حقيقية. فهم جميع المفاهيم، حساب نقطة التعادل، وتأثير الزمن time decay على الخيارات.

2. البدء بمبالغ صغيرة
عندما تكون مستعدًا، ابدأ بمركز صغير برأس مال يمكن أن تتحمل خسارته. زد الحجم تدريجيًا مع اكتساب الخبرة.

3. التركيز على أصل واحد
خصوصًا في البداية، تداول الخيارات على أصل واحد أو اثنين تفهمهما جيدًا بيتكوين، إيثريوم مثلاً. ثم قم بالتوسع تدريجيًا.

4. تصميم استراتيجية واضحة
حدد أهداف الربح، وأهداف وقف الخسارة، وخطة السيناريو الأسوأ. التزم بالخطة بدقة، ولا تتداول بناءً على العاطفة.

5. إدارة المخاطر
لا تتداول أبدًا بأموال لا يمكنك خسارتها. استخدم أوامر وقف الخسارة، وحدود الهامش، ووزع استراتيجياتك.

الخلاصة

ما هي الخيارات؟ باختصار، هي عقود مشتقة تمنح الحق غير الإلزام بشراء أو بيع الأصل بسعر محدد في وقت معين. تتيح فرصًا لتحقيق أرباح في السوق الصاعدة والهابطة، لكنها تأتي مع تعقيد ومخاطر ليست بالقليلة.

رغم أن المزايا كثيرة، إلا أن تداول الخيارات ليس للجميع. يتطلب وقتًا للتعلم، وخبرة عملية، واستعدادًا لتحمل الأخطاء الأولية. لكن إذا كنت صبورًا، وتعلمت باستمرار، واتبعت الانضباط، يمكن أن تصبح أدوات الخيارات جزءًا قويًا من مهاراتك الاستثمارية.

ابدأ بمعرفة قوية، وتدرب على حساب تجريبي، ثم انتقل تدريجيًا إلى الأموال الحقيقية. النجاح في تداول الخيارات ليس صدفة، بل نتيجة للتحضير الدقيق والانضباط المستمر.