Le trading d'actions en chaîne peut transformer les marchés, ou les ruiner

Source : CryptoNewsNet Titre original : La négociation d’actions en chaîne peut remodeler les marchés, ou les ruiner | Opinion Lien original : Avec 2026 à nos portes, la poussée pour déplacer les marchés d’actions en chaîne ne fait que s’accélérer alors que la promesse d’un trading 24/7 et d’un règlement quasi-instantané à l’échelle mondiale attire de plus en plus l’attention. Ce qui était auparavant verrouillé derrière l’infrastructure des courtiers-distributeurs est désormais salué par ses partisans comme une « modernisation », mais il y a quelque chose qu’ils ne prennent pas en compte.

Résumé

• Les actions tokenisées promettent la rapidité, pas l’immunité contre le risque ou la régulation : Déplacer des actions en chaîne ne supprime pas la loi sur les valeurs mobilières, l’inégalité du marché ou le risque systémique, et faire semblant du contraire affaiblit la protection des investisseurs.
• La liquidité et la gouvernance sont les véritables lignes de faille : Un règlement rapide sans une liquidité profonde, une divulgation, une garde et des droits des actionnaires risquent des crashs éclair et des « actifs fantômes » qui se trouvent en dehors d’une structure de marché crédible.
• La tokenisation doit préserver les garde-fous du marché : Les actions en chaîne ne fonctionnent que si elles maintiennent une conformité réglementaire complète, des droits de propriété enforceables et des normes de qualité institutionnelle ; sinon, la modernisation devient une érosion.

Sous la façade d’efficacité se cache le fait que transférer des actions vers la blockchain n’éliminera pas la régulation, l’inégalité structurelle ou le risque. Si l’industrie poursuit dans cette voie sans discipline, la transition vers la négociation d’actions en chaîne pourrait priver les protections qui rendent les marchés publics fiables.

Tokeniser des actions est, en fait, une nouvelle expérience en matière de structure de marché, mais avec des enjeux qui dépassent largement la simple commodité. La demande des investisseurs pour ces options tokenisées est en croissance, et des entreprises comme Nasdaq travaillent déjà avec les régulateurs pour faire inscrire et négocier des actions tokenisées.

Si l’ambition est réelle, les protections que les investisseurs attendent des marchés d’actions régulés doivent être entièrement transposées dans leurs équivalents tokenisés. La transition doit reposer sur des mécanismes de trading intégrés dans un smart contract et préserver la garde, la divulgation et la gouvernance qui sous-tendent en fin de compte des marchés légitimes déjà existants.

La promesse de rapidité

Les actions en chaîne peuvent régler les transactions presque instantanément, réduire les cycles fastidieux associés à cette forme de trading, et libérer du capital plus rapidement pour une meilleure utilisation. Il est facile de voir l’attrait lorsque les investisseurs transfrontaliers ont un accès plus facile, une propriété fractionnée, moins de barrières juridiques, et l’avantage principal par rapport aux options non tokenisées : la rapidité.

Les analystes du Forum économique mondial ont déjà souligné les bénéfices du trading d’actions en chaîne, notamment un règlement prévisible, une réduction des coûts de réconciliation, et des actions corporatives programmables, comme des étapes audacieuses vers la tokenisation. Pour la première fois, les investisseurs particuliers n’ont pas besoin d’un intermédiaire de garde pour accéder à des actions blue-chip fractionnées.

L’implication de la blockchain et ses capacités de rapidité ouvrent les marchés d’actions à une accessibilité mondiale plutôt qu’à une stratification géographique. Ce sont là tous des avantages tangibles que le trading d’actions en chaîne offre, mais la rapidité sans gouvernance appropriée se révèle rapidement être une victoire creuse pour tous les acteurs.

Avec l’engouement pour les actions tokenisées allant plus vite que la loi, des acteurs comme la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ont déjà commencé à agir. Sentant à la fois une opportunité et une menace, la SEC envisage des exemptions limitées pour permettre le trading d’actions basé sur la blockchain, mais uniquement dans des conditions contrôlées.

Illusions de liquidité et échappatoires réglementaires

Au milieu de tout cet enthousiasme, les dangers du trading d’actions en chaîne sont souvent négligés, notamment la menace peu discutée de la liquidité. Les actifs en chaîne se négocient rapidement, mais cela ne signifie pas nécessairement qu’ils se négocient en profondeur.

Des recherches académiques indiquent que les actifs tokenisés (même ceux avec un soutien réel) font face à de graves cliffs de liquidité, surtout lors de pics de volatilité. Des actions synthétiques avec des carnets d’ordres peu fournis et une liquidité insuffisante pour absorber les ventes sont simplement des crashs éclair en attente de se produire.

Si des entreprises ou des bourses tentent de contourner la loi sur les valeurs mobilières en affirmant que la blockchain est équivalente à être « en dehors de la juridiction », alors tout le système pourrait s’effondrer après avoir été qualifié de marché de l’ombre.

La SEC a déjà déclaré que les actions tokenisées resteront classées comme des valeurs mobilières et seront soumises à toutes les obligations réglementaires. Et un token qui ressemble à une action, se négocie comme une action, et se comporte comme une action est une action.

Moins que cela, et en l’absence de vérifications de conformité réglementaire, c’est un actif fantôme, rien de plus.

Les standards doivent s’élever, ou ils tomberont

Il est temps de choisir d’adopter les actions tokenisées comme une véritable amélioration et de protéger les investisseurs, ou d’utiliser la blockchain comme arme pour éroder les garde-fous qui rendent les marchés publics dignes de confiance.

Les actions tokenisées doivent conférer de véritables droits d’actionnaire, inclure des revendications enforceables sur les dividendes et les actions corporatives, et respecter les mêmes règles de divulgation et de reporting que les marchés modernes. Les régulateurs ont déjà clairement exprimé leur position ; maintenant, ce sont les garde-fous et la conformité qui doivent montrer la voie.

Le potentiel de l’on-chain equity trading est énorme, mais seulement si la garde, la liquidité et les protections légales sont transférées depuis des marchés publics éprouvés. La tokenisation doit élever les marchés d’actions, pas les vider de leur substance, afin que les actions tokenisées puissent maintenir la responsabilité que les marchés d’actions modernes exigent.

Les standards doivent s’élever pour répondre aux exigences économiques de sécurité pour les investisseurs, sinon les actions tokenisées resteront en marge. L’industrie révélera le choix fait en temps voulu.