Quand seront publiés les données CPI des États-Unis en 2024 ? Analyse de la tendance annuelle et conseils d'investissement

Calendrier de publication du CPI : saisir les moments clés chaque mois

Pour suivre précisément l’évolution du marché, il faut d’abord connaître la date de publication du CPI aux États-Unis. En tant qu’indicateur phare de l’inflation, son annonce précède souvent une référence essentielle pour la décision de la Fed — les données PCE. Cela signifie que chaque apparition du CPI peut déclencher de fortes fluctuations sur les grandes classes d’actifs.

La régularité de publication du CPI américain est simple : elle intervient le premier jour ouvrable du mois ou le jour ouvrable le plus proche. Mais, en raison du décalage horaire d’été et d’hiver, l’heure précise peut varier.

Voici le calendrier de publication du CPI pour 2024 (heure de Taïwan) :

• 11 janvier à 21:30
• 13 février à 21:30
• 12 mars à 21:30
• 10 avril à 20:30
• 15 mai à 20:30
• 12 juin à 20:30
• 11 juillet à 20:30
• 14 août à 20:30
• 11 septembre à 20:30
• 10 octobre à 20:30
• 13 novembre à 21:30
• 11 décembre à 21:30

La trilogie des données d’inflation : CPI, CPI de base, PCE, à quoi servent-elles ?

Il existe de nombreux indicateurs mesurant l’inflation sur le marché, mais les investisseurs doivent surtout prêter attention à deux séries : le CPI et le PCE. Chaque série se divise en taux mensuel, annuel, ainsi qu’en versions core (hors alimentation et énergie) ou non-core. En résumé, ce sont différentes façons de raconter la même histoire.

CPI vs CPI core : la différence réside dans l’exclusion ou non des aliments et de l’énergie. Le CPI normal inclut tous les items, et est donc sensible aux fluctuations du prix du pétrole et des denrées alimentaires, avec une volatilité plus grande. Le CPI core filtre ces “bruits” pour mieux refléter la tendance réelle des prix des autres biens et services.

CPI vs PCE : la méthode de calcul détermine leur valeur d’application. Le CPI utilise une pondération fixe, ce qui a tendance à surestimer la pression inflationniste. Le PCE emploie une pondération en chaîne, ajustant automatiquement les poids lorsque le prix de l’énergie monte, par exemple. Cette “effet de substitution” permet au PCE de mieux capter la véritable évolution des prix, en lissant les pics et les creux.

Taux mensuel vs taux annuel : la stabilité est la norme pour juger. Le taux annuel compare directement à la même période l’année précédente, éliminant ainsi les effets saisonniers, et reflète la tendance réelle des prix. Le taux mensuel peut être très volatil et générer des signaux trompeurs.

Deux indicateurs incontournables pour les investisseurs

Le marché et la Fed ont chacun leurs points d’attention :

Taux d’inflation annuel du CPI américain — publié en premier, il réagit rapidement. C’est souvent la première “voix” de l’inflation, pouvant entraîner de fortes fluctuations d’actifs que les traders doivent surveiller en permanence.

Taux d’inflation annuel du PCE américain — publié un peu plus tard, mais avec plus de poids. C’est la base scientifique de la politique monétaire de la Fed, influant davantage sur la décision finale.

Fait intéressant, ces deux indicateurs évoluent généralement dans la même direction, avec des variations proches. Sur le marché, anticiper le CPI permet de se positionner à l’avance ; pour la Fed, le PCE reste la référence ultime.

La structure interne du CPI : quels items alimentent l’inflation ?

Le CPI américain est composé de plusieurs sous-items, avec des parts respectives de :

• Logement (principalement loyers) : 30-40%
• Alimentation et boissons : 13-15%
• Éducation et communication : 6-7%
• Santé et sécurité sociale : 7-9%
• Énergie : 6-8%
• Transports et services de mobilité : 5-6%
• Voitures neuves : 3-5%
• Loisirs et divertissements : 3-5%
• Voitures d’occasion : 2-3%
• Vêtements et habillement : 2-3%

Le logement et l’alimentation constituent le centre de gravité, représentant plus de 40%. Cela signifie que les fluctuations des loyers et des prix alimentaires déterminent directement la tendance globale de l’inflation. Les autres items, bien que importants, ont une influence moindre en comparaison.

Deux principaux moteurs cachés de l’inflation en 2024

Premier moteur : les risques politiques liés à l’année d’élection présidentielle américaine

2024 sera une année électorale aux États-Unis. Qu’importe le parti élu, les candidats ont tendance à faire des promesses excessives, surtout en matière économique. Conjugué à un contexte international complexe, les dirigeants politiques pourraient détourner les tensions internes vers l’extérieur, alimentant une escalade géopolitique. La vague de déglobalisation qui s’accélère à nouveau empêche une baisse fluide des prix. C’est une contrainte structurelle sur l’inflation en 2024.

Deuxième moteur : l’incertitude sur le rythme de baisse des taux de la Fed

Selon les données de CME, le scénario le plus probable pour 2024 est une baisse de taux de 6 points de base. Cela reflète une opinion majoritaire du marché : le CPI américain devrait baisser tout au long de l’année. Mais la capacité de la Fed à poursuivre ce rythme dépendra de la douceur réelle des données inflationnistes, comme anticipé.

Regard sur le cycle d’inflation sur trente ans

Depuis les années 1990, le CPI américain a connu quatre phases marquantes, chacune liée à des événements économiques :

• Première (juillet 1990 – mars 1991) : crise des crédits immobiliers + choc du prix du pétrole lié à la guerre du Golfe, entraînant une récession.
• Deuxième (septembre 2000 – octobre 2001) : éclatement de la bulle Internet et attentats du 11 septembre, avec une forte contraction économique.
• Troisième (janvier 2008 – juin 2009) : crise des subprimes et crise financière mondiale.
• Quatrième (mars 2020 – juin 2022) : pandémie de COVID-19 provoquant une chute rapide du CPI, suivie d’un rebond dû aux mesures de relance de la Fed, atteignant les niveaux d’inflation les plus élevés en près d’une décennie.

Une découverte majeure : la situation logistique mondiale influence l’inflation américaine bien plus qu’on ne l’avait prévu. La crise de la Mer Rouge à la fin de 2023 a confirmé cette tendance. L’attaque Houthi a forcé les navires à contourner la Mer Rouge, faisant doubler en quelques semaines les tarifs de transport entre l’Asie et l’Europe. Bien que l’impact soit moindre que lors de l’incident du “Long Mazu” en 2021, les interruptions régionales de la logistique et la hausse des coûts finiront par se répercuter sur les prix à la consommation, constituant un risque à suivre de près.

Prévision de l’évolution du CPI en 2024 : le creux est passé, la reprise au deuxième trimestre approche

Les dernières prévisions du Fonds Monétaire International indiquent que la croissance du PIB américain en 2024 atteindra 2,1 %, se plaçant en deuxième position parmi les grandes économies mondiales, loin devant la zone euro à 0,9 %. Plus important, la vigueur relative de l’économie américaine suggère que le niveau d’inflation ne devrait pas baisser fortement.

En combinant avec la situation du marché des matières premières :

Les stocks de pétrole continuent de diminuer, soutenant les prix du pétrole, ce qui rend difficile une baisse durable de l’inflation énergétique.

Les premiers six mois de 2023 ont été marqués par une baisse volatile des matières premières, et l’effet de base devrait réduire significativement la baisse annuelle du CPI au premier semestre 2024, voire provoquer un rebond.

En tenant compte des risques politiques et des perturbations logistiques régionales, nous prévoyons que le CPI américain atteindra son point bas au premier trimestre 2024, pour rebondir au deuxième trimestre, puis diminuer progressivement dans la seconde moitié de l’année. Cette évolution exercera une pression réelle sur le marché boursier américain, car la forte inertie de l’inflation limite l’espace de la Fed pour réduire ses taux.

Conclusion

Les dates de publication du CPI américain en 2024 sont listées, et les investisseurs ne doivent manquer aucune publication. L’essentiel est de se focaliser sur le taux annuel plutôt que mensuel, et de bien distinguer les implications du CPI et du PCE pour la prise de décision. D’après l’expérience historique, la logistique est souvent une variable sous-estimée dans la dynamique inflationniste. En regardant toute l’année, l’inflation devrait suivre une trajectoire “V” — un creux au premier trimestre, une reprise au deuxième, puis un reflux dans la seconde moitié — ce qui aura un impact profond sur l’allocation d’actifs et les stratégies de trading.