Por que é que as ações nos EUA caíram significativamente? Que lições históricas podem orientar os investimentos futuros?

A volatilidade do mercado de ações dos EUA costuma servir como um indicador de orientação para os mercados financeiros globais. Quando as ações americanas passam por ajustes significativos, não só os investidores nos EUA precisam reconsiderar as suas estratégias, como os investidores em Taiwan também devem enfrentar os impactos do mercado internacional. Este artigo irá analisar profundamente os mecanismos de causa da grande queda das ações dos EUA, os caminhos de transmissão transfronteiriça e como os investidores devem responder às mudanças do mercado.

Casos típicos de correções acentuadas nas ações dos EUA e padrões de longo prazo

Ao longo do último século de história financeira, as ações dos EUA passaram por várias grandes ajustamentos, cada uma refletindo diferentes desequilíbrios de mercado:

Mecanismos profundos por trás das grandes correções nas ações dos EUA

Bolha de ativos e excesso de especulação

As quedas significativas do mercado de ações frequentemente começam com uma bolha de preços evidente. Investidores, através de alavancagem excessiva e compra em alta, distanciam as avaliações dos ativos de seus valores intrínsecos. Antes da Grande Depressão de 1929, investidores de varejo podiam tomar empréstimos de até 90% para comprar ações; durante a bolha da internet, empresas com lucros frágeis eram avaliadas a preços astronômicos. Quando a confiança do mercado se inverte, esses sistemas de avaliação frágeis colapsam instantaneamente.

Ponto crítico na mudança de política

A mudança na política monetária frequentemente atua como gatilho para o estouro da bolha. O Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros em 1999 para conter uma economia superaquecida, o que diretamente quebrou a bolha da internet; em 2022, para combater a inflação máxima de 40 anos, o Fed aumentou as taxas em 425 pontos base ao longo do ano, elevando-as de perto de zero para 4,25%-4,5%, levando a uma forte correção nas ações de tecnologia. Essas mudanças de política alteram toda a estrutura de custos de capital do mercado, fazendo com que ativos superavaliados percam atratividade.

Amplificação de choques externos

Riscos geopolíticos, mudanças em políticas comerciais, desastres naturais e outros eventos externos muitas vezes representam o golpe final que derruba mercados já instáveis. Em 2025, a declaração do governo Trump de uma política tarifária agressiva (impondo uma tarifa básica de 10% a todos os parceiros comerciais, com tarifas mais altas para países com déficit comercial) superou as expectativas do mercado, provocando pânico na cadeia de suprimentos global e levando os três principais índices a caírem mais de 10% em dois dias.

Impacto da correção das ações dos EUA em outros mercados de ativos de múltiplas dimensões

A queda das ações dos EUA costuma desencadear uma mudança para o modo de “proteção” de capital global, com venda de ativos de alto risco e busca por ativos de menor risco.

Títulos e ativos de renda fixa

Durante quedas do mercado de ações, o aumento da percepção de risco leva os investidores a direcionar fundos para títulos do governo dos EUA e outros instrumentos de refúgio. Dados históricos mostram que, tanto em correções de mercado quanto em recessões, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA tendem a cair cerca de 45 pontos base nos seis meses seguintes. No entanto, em ambientes de alta inflação (como em 2022), se o Fed continuar a subir as taxas para combater a inflação, pode ocorrer uma situação de “queda dupla” em ações e títulos. Mas, quando o foco do mercado muda de inflação para recessão, a função de refúgio dos títulos volta a dominar.

Valorização do dólar

O dólar é a moeda de refúgio final global. Em momentos de pânico, investidores vendem ativos de mercados emergentes e outras moedas, trocando por dólares. Além disso, a onda de desleveraging provocada pela queda do mercado de ações leva investidores a liquidar posições e pagar empréstimos denominados em dólares, gerando uma forte demanda de compra que eleva ainda mais a cotação do dólar. Isso cria um ciclo de valorização auto reforçado.

O duplo raciocínio do ouro

Tradicionalmente, o ouro é visto como proteção contra a inflação e como ativo de refúgio. Quando o mercado de ações despenca, o ouro geralmente valoriza devido à demanda por proteção. Mas isso depende do ambiente de taxas de juros: se a grande queda ocorrer sob expectativa de corte de juros (demanda por refúgio + queda nas taxas), o ouro recebe suporte duplo; se ocorrer no início de um ciclo de aumento de juros, as taxas mais altas podem reduzir o apelo de manter ouro, podendo seu desempenho ser inferior ao dos títulos.

Sinal de retração nas commodities

Quedas no mercado de ações geralmente indicam desaceleração econômica, redução na demanda industrial, levando a quedas nos preços de commodities como petróleo e cobre. Contudo, se a queda for causada por conflitos geopolíticos que interrompem o fornecimento (como conflitos em regiões produtoras de petróleo), os preços do petróleo podem subir contra a tendência, formando um cenário de estagflação.

Criptomoedas como ativos de risco

Embora alguns defensores considerem as criptomoedas como “ouro digital”, seu desempenho real se assemelha mais a ativos de alto risco como ações tecnológicas. Quando o mercado de ações despenca, investidores frequentemente vendem criptomoedas para obter liquidez ou compensar perdas. Nos últimos anos, essa correlação foi claramente demonstrada: quando as ações dos EUA caem drasticamente, o Bitcoin e outros ativos virtuais também tendem a ajustar-se em grande escala.

Caminhos de transmissão transfronteiriça do mercado de ações de Taiwan

As ações de Taiwan estão altamente correlacionadas com as ações dos EUA. Essa ligação é transmitida principalmente por três canais:

Mudança sincronizada de sentimento de mercado

Como um indicador de orientação global, a volatilidade das ações dos EUA provoca uma reação em cadeia imediata. Durante a pandemia de COVID-19 em março de 2020, a queda das ações americanas gerou pânico global, levando a uma queda de mais de 20% nas ações de Taiwan, demonstrando o poder da transmissão de sentimento. Quando o sentimento de proteção aumenta globalmente, as ações de mercados emergentes como Taiwan tendem a ser as primeiras a sofrer.

Pressão direta de saída de fundos estrangeiros

Investidores estrangeiros são participantes importantes no mercado de Taiwan. Para atender às necessidades de liquidez ou reequilibrar seus portfólios durante a volatilidade das ações dos EUA, frequentemente retiram fundos do mercado de Taiwan e outros mercados emergentes. Essa saída de capital gera pressão de venda direta sobre as ações de Taiwan.

Ligação com os fundamentos da economia real

Os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan. Uma recessão nos EUA reduz diretamente a demanda por produtos taiwaneses, impactando especialmente os setores de tecnologia e manufatura. As expectativas de lucro das empresas diminuem, refletindo-se nos preços das ações. Durante a crise financeira de 2008, as ações de Taiwan caíram mais de 50%, uma verdadeira demonstração dessa ligação fundamental.

Como identificar sinais de risco antes da volatilidade?

Para que os investidores possam prever uma correção antes de ela acontecer, é importante monitorar os seguintes quatro indicadores:

Sinais avançados de dados econômicos

Crescimento do PIB, taxa de desemprego, índice de confiança do consumidor, lucros corporativos e outros indicadores econômicos refletem a saúde da economia. Quando esses dados começam a enfraquecer, geralmente indicam uma pressão de baixa no mercado de ações. Em 2022, a inflação atingiu 9,1%, atingindo o maior nível em 40 anos, sendo um sinal prévio de entrada em mercado de baixa.

Expectativa de mudança na política monetária

As decisões de taxa de juros do Fed têm impacto profundo. Quando o ciclo de aumento de juros começa ou acelera além do esperado, aumenta o custo de financiamento das empresas e reduz ativos superavaliados. Por outro lado, expectativas de corte de juros sustentam o mercado de ações. Acompanhar as mudanças na postura do Fed é fundamental para prever o mercado.

Mudanças em geopolítica e políticas

Conflitos internacionais, ajustes em políticas comerciais e outros eventos externos podem desencadear riscos. A mudança na política tarifária de 2025 foi um exemplo típico, com anúncio que provocou forte volatilidade no mercado imediatamente após. Investidores devem ficar atentos a riscos similares.

Sentimento de mercado e sinais técnicos

Confiança dos investidores, índice de volatilidade (VIX), saldo de financiamento e outros refletem a disposição de risco dos participantes do mercado. Quando esses indicadores atingem extremos, geralmente indicam que o ponto de inflexão está próximo.

Estrutura prática de gerenciamento de risco para investidores

Diante de possíveis grandes ajustes nas ações dos EUA, os investidores devem implementar estratégias defensivas ativamente:

Ajuste dinâmico na alocação de ativos

Quando o risco de mercado aumenta, reduzir moderadamente a proporção de ativos de risco como ações e aumentar a liquidez e títulos de alta qualidade. Esses ativos defensivos oferecem estabilidade durante quedas de mercado. Historicamente, uma reserva adequada de caixa permite que os investidores mantenham poder de compra na crise de fundo.

Design de portfólios multiativos para hedge

Investidores podem criar portfólios com baixa correlação entre ações, títulos e ouro. Quando as ações caem, a proteção de títulos e ouro pode compensar parte das perdas. A longo prazo, essa diversificação tende a reduzir a volatilidade em relação a ativos únicos.

Uso de instrumentos derivativos para proteção

Investidores com conhecimento técnico podem usar opções de compra e venda para montar estratégias de proteção, como “protective puts”, oferecendo proteção contra quedas. Essas estratégias podem desempenhar papel importante na gestão de risco durante grandes oscilações.

Aquisição de informações em tempo real

Reduzir a assimetria de informações é crucial. Investidores devem estabelecer múltiplos canais de obtenção de informações financeiras, acompanhando dados econômicos, movimentos do Fed, conflitos internacionais e mudanças no sentimento de mercado em tempo hábil. Atrasos na informação podem levar a decisões equivocadas.

Conclusão: lições da história e perspectivas futuras

Cada grande queda das ações dos EUA segue um ciclo semelhante: excesso de especulação → mudança de política → colapso de confiança → fuga de capitais. Cada ajuste causa perdas significativas aos investidores, mas também cria oportunidades de compra em profundidade. A tarefa central do investidor não é prever com precisão o momento da queda, mas construir um sistema de defesa, controlar riscos e manter a paciência.

Para investidores em Taiwan, a volatilidade do mercado de ações dos EUA é uma condição normal. O mais importante é manter a racionalidade durante as oscilações, planejar com antecedência e responder de forma flexível. Compreendendo profundamente os padrões históricos, monitorando sinais de risco de perto e diversificando os ativos, os investidores podem reduzir efetivamente os danos de eventos black swan e até encontrar oportunidades de longo prazo durante ajustes acentuados.