بدأ دورة خفض أسعار الفائدة للدولار الأمريكي، هل يتوقع أن يتذبذب الدولار الأمريكي على مدى سنة عند مستويات عالية؟ إليك 3 فرص تداول مهمة يجب على المستثمرين مراقبتها

بنهاية عام 2024، أطلق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أول رصاصة في دورة خفض الفائدة. هذا التحول السياسي الذي يبدو بسيطًا في الظاهر، يعيد في الواقع كتابة خريطة تدفق رؤوس الأموال العالمية، ويغير بشكل خفي فرص الربح لكل مستثمر.

ماذا يعني خفض الفائدة؟ ببساطة، هو أن الحكومة الأمريكية تطلق السيولة، مما يجعل المال أرخص. إلى أين تتجه التدفقات؟ إلى الأماكن التي توفر عوائد أعلى — الذهب، العملات الرقمية، الأسهم ذات النمو المرتفع. أما الدولار، وهو أهم عملة تسوية عالمية، فموقعه يشهد تغيرات دقيقة لم يسبق لها مثيل.

وفقًا لأحدث توقعات مخطط النقاط الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي تدريجيًا إلى حوالي 3% خلال السنوات الثلاث القادمة. هذا لا يؤثر فقط على السوق الأمريكية، بل على كل تسوية تجارية خارجية، وعلى احتياطيات البنوك المركزية من العملات الأجنبية، حيث لا يمكن تجاهل توجه الدولار.

لماذا بعد خفض الفائدة على الدولار، لا ينخفض الدولار بالضرورة بشكل مباشر؟

الكثيرون يرتكبون نفس الخطأ: عندما يرون خفض الفائدة يعتقدون أن الدولار سينهار. الواقع أكثر تعقيدًا بكثير.

مؤشر الدولار ليس موجودًا بمعزل عن غيره. هو مكون من سلة من العملات الرئيسية مثل اليورو، الين، الجنيه الإسترليني. خفض الفائدة على الدولار، لكن البنوك المركزية الأخرى تخفض أيضًا. المفتاح ليس في خفض الفائدة بشكل منفرد، بل في من يسرع في خفضها، ومن يخفض أكثر.

كمثال: إذا تأخرت منطقة اليورو في خفض الفائدة، وأمريكا تسرع في ذلك، فإن جاذبية اليورو مقابل الدولار ستزداد، وسينخفض الدولار بشكل طبيعي. لكن، إذا خفضت جميع البنوك المركزية حول العالم الفائدة معًا، فقد يظل الدولار في موقعه النسبي.

لهذا السبب، يقول المحترفون في السوق دائمًا: لا يكفي النظر إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي فقط، بل يجب مراقبة خطوات البنوك المركزية العالمية أيضًا.

كم سينخفض الدولار؟ إشارات السوق الحقيقية تكشف عن الاتجاه المستقبلي

على مدى الخمسين سنة الماضية، أظهرت تحركات سعر الدولار أن كل منعطف كبير يصاحبه أحداث مهمة:

• في أزمة 2008 المالية، أدى الذعر في السوق إلى تدفق الأموال بشكل جنوني نحو الدولار، وارتفع بشكل حاد
• خلال جائحة 2020، قامت أمريكا بضخ الأموال لإنعاش السوق، مما أدى إلى ضعف مؤقت للدولار، ثم انتعاش قوي بعد تعافي الاقتصاد
• خلال دورة رفع الفائدة في 2022-2023، كان الدولار لا يُقهر مقابل معظم العملات، وبلغ مؤشر الدولار أعلى مستوى له عند 114
• مع بدء خفض الفائدة على الدولار في 2024، بدأت التدفقات تتجه نحو الذهب والعملات الرقمية وغيرها من الأصول البديلة

الوضع الحالي غير ودود للدولار. تصاعد الحرب التجارية، تشديد السياسات الجمركية، موجة التخلص من الدولار عالميًا، كلها عوامل تضعف جاذبية الدولار. لكن، هذا لا يعني أن الدولار سينهار بشكل كامل.

الدولار يمتلك ميزة قاتلة: لا يزال هو الأصل النهائي للملاذ الآمن. طالما تصاعدت المخاطر الجيوسياسية، وظهرت بوادر أزمة مالية، فإن التدفقات ستعود إليه أولاً. على مدى الخمسين سنة الماضية، كان الدولار دائمًا هو الفائز في الأزمات العالمية.

لذا، فإن الاتجاه الأكثر ترجيحًا خلال السنة القادمة هو أن مؤشر الدولار سيظل يتذبذب عند مستويات عالية، ثم يبطئ من هبوطه تدريجيًا، بدلاً من أن ينخفض بشكل حاد.

القصة الحقيقية وراء خفض الفائدة على الدولار: التخلص من الدولار و أزمة الثقة

الكثيرون يغفلون مشكلة أعمق: سيطرة الدولار تتعرض للتهديد والتآكل.

منذ أن خرجت أمريكا من نظام الذهب، أصبح أساس ثقة الدولار يعتمد على قوة اقتصادها وعسكريتها. لكن في السنوات الأخيرة، بدأت دول مثل الاتحاد الأوروبي، الصين، روسيا، تدفع نحو الابتعاد عن الدولار.

وتشمل مظاهر ذلك:

• إنشاء منطقة اليورو لنظام دفع مستقل
• الصين تطلق عقود نفط باليوان، محاولة لتجاوز الدولار
• العديد من البنوك المركزية تتجه لتخزين الذهب بكميات أكبر بدلاً من السندات الأمريكية
• ظهور العملات الرقمية، التي توفر وسيلة لتخزين القيمة خارج إطار الدولار

هذه الموجة من التخلص من الدولار تسارعت بعد 2022، وبدأت العديد من الدول تفقد الثقة في سندات الخزانة الأمريكية. إذا استمر هذا الاتجاه، فإن سيولة الدولار قد تواجه اختبارًا حقيقيًا خلال الخمس سنوات القادمة.

وهذا يفسر أيضًا لماذا أصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا في قرارات رفع أو خفض الفائدة — فهم يدركون أن السياسات المتطرفة قد تدمر ثقة السوق في الدولار أكثر.

من يستفيد ومن يتضرر من خفض الفائدة على الدولار؟

الذهب سيكون أكبر المستفيدين

عندما يضعف الدولار، يرتفع الذهب بشكل شبه مؤكد. لأن الذهب يُسعر بالدولار، فإن انخفاض قيمة الدولار يعني أن تكلفة شراء الذهب تنخفض، وبالتالي الطلب عليه يرتفع.

الأهم من ذلك، أن الذهب في فترات خفض الفائدة لا يتكبد خسائر فائدة. مع تراجع عوائد الأصول الأخرى، تزداد جاذبية الذهب كأصل غير مدفوع للفائدة. لهذا، في كل دورة خفض فائدة، يخرج الذهب في سوق صاعد.

العملات الرقمية تدخل دورة جديدة من المضاربة

يُطلق على البيتكوين لقب “الذهب الرقمي” لسبب وجيه. خفض الفائدة على الدولار يعني تراجع العوائد على الأصول التقليدية، مما يدفع الأموال للبحث عن بدائل لمواجهة التضخم وتآكل العملة.

وفي ظل هذا، تستعيد العملات الرقمية جاذبيتها. خاصة بالنسبة للمستثمرين الشباب والمؤسسات، أصبح تخصيص جزء من المحافظ للعملات الرقمية عادة جديدة.

سوق الأسهم الأمريكية تواجه “مأزق الحلوى”

في بداية دورة خفض الفائدة، يتدفق رأس المال إلى سوق الأسهم، خاصة التكنولوجيا والأسهم ذات النمو المرتفع. لكن، إذا ضعف الدولار بشكل كبير، قد تتجه الاستثمارات الأجنبية إلى أوروبا، اليابان، أو الأسواق الناشئة، مما يقلل من جاذبية الأسهم الأمريكية.

وهذا يعني أن مكاسب سوق الأسهم ستتأثر بشكل مباشر باتجاه الدولار.

نظرة على العملات الرئيسية ومستقبلها

الدولار مقابل الين (USD/JPY): قد يضعف

اليابان أنهت عقودًا طويلة من سياسة الفائدة المنخفضة جدًا، وبدأ البنك المركزي في رفع الفائدة تدريجيًا. هذا يعزز جاذبية الين، وقد تتدفق الأموال مجددًا إلى السوق الياباني. من المتوقع أن يواجه الدولار مقابل الين ضغط هبوط خلال السنة أو السنتين القادمتين.

الدولار مقابل التايوان (USD/TWD): ارتفاع معتدل

اقتصاد تايوان يعتمد بشكل كبير على التصدير، والحكومة تميل للحفاظ على تنافسية سعر الصرف. رغم خفض الفائدة على الدولار، فإن البنك المركزي التايواني سيضبط سياسته للحفاظ على ميزته التصديرية. من المتوقع أن يظل التايواني في مسار ارتفاع معتدل، مع محدودية في الارتفاع.

الدولار مقابل اليورو (EUR/USD): توازن قصير المدى، وضعف على المدى الطويل

الاقتصاد الأوروبي يعاني من ضعف النمو، مع استمرار التضخم العالي. البنك المركزي الأوروبي سيتحفظ في خفض الفائدة، مما يدعم اليورو مؤقتًا. لكن، إذا استمر ضعف الاقتصاد الأوروبي، فإن قوة اليورو ستتراجع. من المتوقع أن يتراوح USD/EUR بين 1.0 و1.15 خلال الفترة القادمة.

كيف يجب على المستثمرين التصرف؟ 3 فرص عملية

الفرصة 1: التداول القصير الأمد بناءً على بيانات الفائدة

كل شهر، تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وكل اجتماع للفيدرالي يسبب تقلبات حادة في مؤشر الدولار. يستخدم المستثمرون المحترفون هذه الأحداث لتحقيق أرباح قصيرة الأمد من خلال الشراء أو البيع، وهو فرصة ذات مخاطر نسبية محسوبة.

الفرصة 2: استغلال فروقات العملات

تحركات العملات لا تتزامن دائمًا. عندما يضعف الدولار بشكل عام، تظهر فرص خاصة في أزواج مثل EUR/USD وUSD/JPY. من خلال التحليل المقارن، يمكن تحديد العملات المقيمة بأقل من قيمتها أو المبالغ فيها، والتداول بناءً على ذلك.

الفرصة 3: إعادة توازن المحافظ الاستثمارية

دورة خفض الفائدة تقلل من جاذبية السيولة، وهذه فرصة لإعادة توزيع الأصول إلى الذهب، العملات الرقمية، والأسهم. بدلاً من محاولة التنبؤ بدقة مسار الدولار، من الأفضل التحضير لأصول ستستفيد من تراجع الدولار.

التذكير الأخير: عدم اليقين هو نفسه فرصة

مشهد دورة خفض الفائدة على الدولار لم يتضح بعد بالكامل. المخاطر الجيوسياسية قد تتصاعد في أي وقت، والاقتصاد العالمي قد يشهد أحداثًا غير متوقعة (الطيور السوداء). هذه الشكوك تبدو مخاطر، لكنها في الواقع فرص لكل مستثمر.

فقط من خلال دراسة السياسات، متابعة البيانات، والتعرف على الإيقاع، يمكنك أن تجد فرص الربح في تقلبات سعر الدولار. بدلاً من الانتظار السلبي، استعد مبكرًا.