Dados de emprego não agrícola impulsionam as expectativas do mercado; o dólar, as ações americanas e o ouro seguirão caminhos diferentes

12 de dezembro, os dados de emprego nos EUA que serão divulgados estão a gerar grande expectativa. Este relatório incluirá os dados parciais de emprego não agrícola de outubro e as informações completas de novembro, com previsões divergentes quanto ao seu impacto subsequente.

De acordo com o consenso do mercado, o emprego não agrícola de outubro deve diminuir 10 mil empregos, enquanto que em novembro espera-se uma forte recuperação, com um aumento de 130 mil empregos. No entanto, o economista do Citigroup, pessimista, acredita que essa recuperação se deve principalmente a fatores de ajuste sazonal, e não a uma melhoria real na demanda do mercado de trabalho.

Situação do cronograma de cortes de juros do Federal Reserve

O mais recente gráfico de pontos do Federal Reserve revela sinais importantes: em 2026, está planejado apenas um corte de juros. Mas as expectativas dos traders são mais otimistas, apostando que o Fed iniciará duas reduções de juros no próximo ano, além do que o próprio sinaliza.

Dados da ferramenta FedWatch do CME mostram que o mercado atualmente prevê que o próximo corte de juros do Fed ocorrerá em abril de 2026, com uma probabilidade de 61%. A decisão de taxa de juros e o desempenho do mercado de trabalho estão fortemente ligados, tornando os dados de emprego não agrícola desta semana uma variável-chave.

No entanto, Kevin Flanagan, chefe de estratégia de renda fixa da WisdomTree, aponta que este relatório pode estar comprometido devido à paralisação do governo, o que dificultou a coleta de dados, reduzindo seu valor de referência. Ele recomenda focar na divulgação do relatório de emprego não agrícola de dezembro pelo Bureau of Labor Statistics, prevista para 9 de janeiro de 2026, cuja integridade pode ser mais convincente.

Como os dados de emprego não agrícola influenciam os três principais ativos

Se os dados de emprego não agrícola superarem as expectativas, isso fortalecerá a posição do Fed de manter as taxas elevadas, impulsionando o dólar e pressionando as ações dos EUA e o ouro. Por outro lado, se os dados ficarem abaixo do esperado, o mercado aumentará as apostas em cortes de juros pelo Fed, levando à depreciação do dólar e beneficiando o ouro e as ações dos EUA.

O Morgan Stanley estima que o dólar cairá 5% no primeiro semestre do próximo ano, acreditando que o mercado ainda tem espaço suficiente para precificar um ciclo de cortes mais profundo. O Citigroup, por sua vez, tem uma visão oposta, destacando a resiliência da economia dos EUA, que deve continuar a atrair capital internacional, sustentando a taxa de câmbio do dólar. “O potencial de recuperação do ciclo do dólar em 2026 ainda é forte”, avalia um analista do Citigroup.

Os dados de emprego não agrícola são um indicador-chave para interpretar a direção da política do Fed e prever a orientação de alocação de ativos, e o mercado aguarda ansiosamente por esses números.