一则重磅数据在市场炸开了锅。贝莱德旗下比特币现货ETF（IBIT）昨天录得3.326亿美元的单日净流出，刷新该基金成立以来的最高纪录。消息一出，不少人开始紧张——巨头抛售，是不是意味着要跌？

但这里有个被忽视的细节。所谓的"贝莱德抛售"，其实主要是ETF投资者赎回触发的机械性卖出，而非贝莱德本身在做空比特币的战略调整。年末机构获利了结、调整报表结构，这种操作再常规不过了。

另一边的故事完全不同。现货ETF自推出至今已吸入超过1320亿美元的资金，美国上市公司在10月进行了自7月以来规模最大的比特币增持。大资本在悄悄布局，而恐慌在蔓延。

真正有意思的，是比特币那个"四年魔咒"。

翻翻历史账本会发现——比特币从未连续两年出现年度下跌。2014年跌，2015年却涨了40.9%。2018年跌，2019年涨79.4%。2022年跌，2023年直接爆拉159.8%。今年截至圣诞夜，比特币年内下跌约7%。如果这个规律继续成立，2026年的报复性上涨可能高达平均126.4%。华尔街机构Fundstrat已经把2026年初的目标价设定在20万美元。

这个逻辑链条为什么值得关注？因为背后还有一个更大的变量在酝酿——米联储的权力交接。

2026年，美联储将迎来新主席的上任。新领导很可能由力推降息政策的现任美国总统直接任命。这种预期正在市场中发酵。一旦政策风向转向宽松，所有风险资产的流动性闸门都可能被推开。ETF投资者的短期赎回、比特币历史周期的规律、美联储货币政策的转向，这三股力量叠加在一起，可能形成一场真正的完美风暴。

换个角度看，市场恐慌本身就是最好的布局信号。每一轮大涨之前，散户的割肉和机构的布局往往同时上演。贝莱德的3.3亿美元净流出可能看起来触目惊心，但本质上是战术性的年末调整，而不是战略性的看空。

所以问题来了：眼前的绝望，会是黎明前最后的黑暗吗？还是只是下跌序列中的又一次诱多？历史周期、机构布局、政策预期——这些变量交织在一起，答案或许就藏在2026年那条向上的曲线里。