关于日本央行即将加息的传言铺天盖地，许多人都在担心这会引发全球金融市场的剧烈波动。但实际上，这种担忧可能被过度夸大了。

首先要澄清一个基础概念。日本的利率环境早已不是单纯的零利率。零利率只是指央行向商业银行的贷款成本，商业机构的借贷利率从来都存在。这是理解后续逻辑的关键。

再过十多天，日本央行将召开议息会议，市场预期可能加息0.5个百分点。为什么这件事会被渲染得如此严重？因为日元作为国际储备货币，流动性强，全球机构都容易从日本融入低成本日元资金。简单看个数字对比：美元定期存款收益率约5%，而从日本借日元的成本仅在2-3%左右，这近乎是无风险套利。不少大型机构借入日元后，要么兑换成美元存放，要么用于投资其他资产。

如果日元加息，这笔套利的吸引力会大打折扣，一部分资金可能会回流日本，进而从其他市场撤出，可能冲击某些资产价格。

但这里有个关键转折：日本央行的加息幅度相当克制，而且市场早已充分消化这一预期。凡是有充分预期的事件，往往不会造成超预期的巨大冲击。这也是为什么业界普遍认为不会出现所谓的"巨震"。

从更深层看，日元之所以能支撑日本央行长期宽松政策而不崩盘，正是因为日元已经完成了国际化。日元不再只被日本人使用，而是成为全球金融体系的重要组成部分。这种国际地位给了日本货币政策的独特空间。