日本2026年工資談判成央行加息关键变量

Япония, профсоюзная федерация RENGO, представляющая 7 миллионов членов, ясно дала сильный сигнал: переговоры по заработной плате 2026 года снова сосредоточены на значительном повышении зарплат. Это не только ежегодная традиционная акция профсоюзов, но и скрывает глубокую логику изменения политики центрального банка.

**Рост заработной платы поддерживает пространство для политики ЦБ**

Тарифная политика США продолжает создавать вызовы для прибыли японских компаний, но это не мешает японским работникам и работодателям достигать консенсуса по росту заработной платы. Глава Банка Японии Уэда Кэндзи недавно заявил, что необходимы дополнительные данные для оценки направления переговоров в следующем году, что подразумевает, что ЦБ внимательно следит за динамикой заработной платы.

Ключевым является то, что стабильный рост заработной платы может напрямую стимулировать восстановление частного потребления, создавая благоприятные условия для повышения процентных ставок ЦБ. Иными словами, пока заработная плата продолжает расти, потребление остается устойчивым, и ЦБ может смело повышать ставки, не нанося ущерба экономическому восстановлению.

**Реальная заработная плата по-прежнему остается проблемой**

Данные показывают интересный парадокс: несмотря на номинальный рост заработной платы, основной показатель инфляции потребительских цен остается выше целевого уровня ЦБ в 2%, что приводит к тому, что реальный рост заработной платы все еще отрицателен. Это означает, что даже если профсоюзы добиваются значительных повышений, реальная покупательная способность работников продолжает сокращаться.

RENGO нацелена на повышение заработной платы на 5% или более, что соответствует требованиям 2025 года, и это самый амбициозный запрос на повышение зарплаты за последние 34 года. Успех или неудача этого требования напрямую повлияет на решение Банка Японии о политическом курсе в 2026 году.