$BTC $ETH Recientemente ha ocurrido un fenómeno interesante: cuando se anuncia una bajada de tipos, en realidad el mercado cae. Parece contradictorio, pero si se mira detenidamente, se entiende.

Los puntos clave son en realidad tres. Primero, se ha recortado la expectativa de una bajada de tipos en 2025. Datos internos de la Reserva Federal muestran que solo planean reducir los tipos una vez en 2025, pero el mercado anteriormente aspiraba a tres veces. Esa diferencia ya es significativa; la expectativa de los inversores pasó de tres sorpresas a una, y la desilusión se hizo evidente de inmediato.

En segundo lugar, la probabilidad de la próxima bajada de tipos ya ha caído cerca del 55%. ¿Qué implica esto? Que el espacio para una política monetaria más flexible en el futuro puede ser mucho menor de lo que se pensaba. La incertidumbre aumenta, y el mercado naturalmente se vuelve más cauteloso.

Lo más impactante es que Powell esta vez claramente elevó el umbral para una bajada de tipos, reafirmando la independencia de la Reserva Federal y la flexibilidad de su política. ¿Alguna vez en la historia se ha dado una señal similar? El resultado fue que la bajada de tipos se suspendió durante nueve meses. Claramente, los inversores están comparando esta situación con esa experiencia pasada.

Por eso, lo que preocupa al mercado ahora no es tanto la bajada de tipos en sí misma, sino el temor de que el ciclo de flexibilización posterior pueda frenar de repente o volverse mucho más lento. La expectativa se ha ajustado, y la tendencia del mercado naturalmente también ha cambiado. Por eso, cuando se anunció la bajada de tipos, en realidad se vio una caída.