تحدث ستيفن شوارتزمان، الرئيس التنفيذي لشركة بلاكستون، مؤخرًا عن تصاعد القلق في الأسواق بشأن تعرض القروض الخاصة خلال سيناريوهات الإفلاس. وعلى الرغم من تزايد الشكوك من الأوساط المصرفية التقليدية، إلا أنه يؤكد أن هذه الفئة من الأصول لا تزال قوية من الناحية الأساسية.

يأتي هذا الموقف في الوقت الذي يستمر فيه تدفق رؤوس الأموال المؤسسية إلى أسواق القروض الخاصة، والتي تجاوزت الآن عدة تريليونات من الدولارات على مستوى العالم. ويخشى المنتقدون من قيود السيولة عند ارتفاع حالات التعثر، لكن شوارتزمان يشير إلى وجود مزايا هيكلية - مثل العلاقات المباشرة مع المقترضين وشروط الحلول المرنة التي لا تستطيع البنوك منافستها.

تسلط هذه المناقشة الضوء على تحول أوسع: فمع ضغط اللوائح التنظيمية على الإقراض البنكي، بدأ مزودو الائتمان البديلون في سد الفجوة. ما إذا كان تفاؤل شوارتزمان في محله سيعتمد على أداء هذه الأدوات خلال اختبار الإجهاد الحقيقي القادم. وحتى الآن، لا تظهر توسعات القروض الخاصة أي علامات على التباطؤ.