美國國債引領代幣化浪潮，CoinShares預測2026年增長

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數位資產投資公司CoinShares預測，2025年實體資產[image]RWA(代幣化的激增，將在2026年持續，推動力來自全球對美元收益的需求增加。

在其2026年數位資產展望報告中，CoinShares表示，2025年RWA代幣化實現強勁增長，其中以美國國債的代幣化為主導。根據報告，鏈上國債的規模今年已經翻倍，從39.1億美元增至86.8億美元。私募信貸也幾乎翻倍，從98.5億美元增至185.8億美元。

「資產代幣化已經實質上超越了長期以來僅限於加密愛好者的敘事，」CoinShares數位資產分析師Matthew Kimmell表示。「真正的實體資產，由具信譽的公司發行，獲得了重大投資。甚至真正的監管機構也將加密基礎設施視為可信賴的基礎設施進行參與。」

以太坊仍然是美國國債代幣化最具主導地位的網路。根據RWA.xyz的數據，截至週一，以太坊區塊鏈上已代幣化的美國國債超過49億美元。

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以太坊在美國國債市值方面領先。來源：RWA.xyz

美國國債是最「直接」的增長引擎

CoinShares預期，由美國政府債務支持的產品將引領2026年下一波擴張，原因包括全球對美元收益的需求以及基於加密的結算效率。

CoinShares指出，當收益可以在風險增加最小的情況下獲得時，投資人往往偏好持有國債而非穩定幣。

「我們觀察到，穩定幣作為儲備和交易資產，展現了全球對代幣化美元的強勁需求，」CoinShares寫道。「然而，當投資人（而非交易者）有選擇時，他們一般更願意持有國債而不是直接持有美元。」

CoinShares同時認為，RWA代幣化已經不再是加密愛好者的小眾實驗。

該公司表示，隨著成熟金融機構發行這些資產，吸引了大量資本，並促使監管機構參與，監管機構也越來越將區塊鏈視為可信的基礎設施。

該公司補充，效率提升已不再只是理論。CoinShares指出，結算、發行和分銷正開始直接在鏈上進行，而非透過傳統託管程序。

CoinShares預期這一轉變將持續，儘管競爭壓力仍然存在。根據該公司說法，多個網路和結算系統正爭奪市場份額。因此，最終哪些平台會勝出、流動性會如何整合，仍存在不確定性。

2025年RWA代幣化增長229%

RWA.xyz數據顯示，若不計市值超過)十億美元的穩定幣，RWA從2024年12月31日的55億美元增長至撰稿時的181億美元，不到一年增長了229%。

2021年至2025年RWA增長情況。來源：RWA.xyz

CoinShares執行長Jean-Marie Mognetti表示，數位資產不再是運作於傳統經濟體系之外。他說，這些資產已經融入其中。

「如果說2025年是優雅回歸的一年，那麼2026年將是整合進入實體經濟的一年，」他說。