日本債市最近有點兒不太平。

12月2日那天，30年期國債收益率直接飆到歷史新高——3.405%，單日暴漲1.5個基點。這事兒背後藏着兩條線索：第一，日本通脹根本剎不住車，物價還在往上衝；第二，市場普遍押注日本央行月底就要動手加息了。

更關鍵的是，央行行長植田和男周一公開表態，說即將召開的會議會"認真討論加息議題"。這話一出，加息預期徹底坐實。不過有個細節挺微妙——10年期國債收益率紋絲不動，穩在1.875%，跟長端國債的瘋狂走勢形成鮮明對比。

這種分化透露出什麼信號？日本現在的處境其實挺尷尬。一方面，通脹壓力逼着央行必須收緊政策；另一方面，加息會直接推高借貸成本，企業和老百姓的錢袋子都得勒緊，消費和投資肯定受影響。

但真正值得警惕的是全球連鎖反應。日本幾十年來都靠超低利率政策往外輸送流動性，大量資金湧入海外市場。一旦加息，這些錢可能掉頭回流本土，到那時候全球市場的資金池就得縮水。加密貨幣這類高風險資產，恐怕首當其衝——流動性一抽緊，價格波動肯定跑不了。

所以接下來的重點是盯緊日本央行的動作：到底加不加？加多少？節奏怎麼控制？這些問題的答案，可能直接決定年底市場的風向。