As declarações mais recentes de Powell chegaram, liberando alguns sinais chave.

Primeiro é a direção da política - fala-se completamente com os dados. Agora, o crescimento econômico está, na verdade, acima das expectativas, mas a pressão de baixa no mercado de trabalho está claramente aumentando. O mercado de trabalho apresenta um estado peculiar de "baixo crescimento + baixo desemprego", o que também explica por que a redução da taxa de juros em setembro fez sentido.

A inflação nesta área, a pressão de preços causada pelos impostos está gradualmente se manifestando, e os riscos de transmissão não devem ser subestimados. No entanto, há um ponto a ser observado: o aumento dos preços dos produtos não significa que uma inflação abrangente esteja a caminho.

A redução do balanço patrimonial está quase na fase final, o Federal Reserve ainda mantém flexibilidade nas operações, com o objetivo de longo prazo de deter apenas títulos do governo. Neste momento, as reservas ainda são relativamente abundantes, mas já surgiram sinais de aperto no mercado monetário.

A mudança da política para uma posição neutra é a direção geral, mas o ritmo é crucial - ações muito rápidas ou muito lentas podem acarretar riscos. O impacto da política no emprego e na inflação já apresenta uma certa defasagem, e agora enfrentamos um problema: se a paralisação do governo continuar, a disponibilidade de dados será afetada. E quanto ao papel da IA na produtividade? Neste estágio, ainda é difícil avaliar.