Les ventes de médicaments MASH de Madrigal écrasent les attentes—Voici ce que les investisseurs doivent savoir

Madrigal Pharmaceuticals vient de livrer un bilan mitigé pour le T3 : bénéfice manqué mais chiffre d'affaires dépassé. La biotech a enregistré une perte de 5,08 $ EPS contre une perte attendue de 1,98 $—aïe. Mais voici le rebondissement : Rezdiffra ( leur médicament MASH ) a généré 287,3 M $ de ventes trimestrielles, dépassant le consensus de 249 M $. C'est le seul produit générant des revenus, et il fonctionne à plein régime.

Le marché a quand même adoré - l'action MDGL a bondi de 7,8% car les investisseurs croient fermement à l'histoire de la croissance des revenus. Depuis son lancement en avril 2024, Rezdiffra est déjà entre les mains de 29 500+ patients avec plus de 10 000 médecins le prescrivant. Assez fou pour un médicament qui a à peine 18 mois.

La vraie vérité : Que se passe-t-il sous le capot

Les dépenses de R&D ont plus que doublé pour atteindre $174M (, en raison d'un important paiement initial à notre partenaire CSPC Pharma ). Les ventes & marketing ont presque doublé pour atteindre 209,1 millions de dollars - ils jettent littéralement de l'argent dans la commercialisation. La position de trésorerie s'est renforcée à 1,1 milliard de dollars grâce à un nouveau $350M prêt de Blue Owl Capital.

Vue d'ensemble ? Rezdiffra est la première et unique thérapie MASH approuvée par la FDA aux États-Unis—pratiquement un jeu de monopole jusqu'à ce que les concurrents rattrapent leur retard. Elle vient également d'obtenir une approbation conditionnelle en Europe, avec un lancement déjà en cours en Allemagne.

Pipeline Moves: Jeu de thérapie combinée

Madrigal a signé un accord de licence pour MGL-2086, un agoniste GLP-1, prévoyant de l'associer à Rezdiffra pour une thérapie combinée MASH. Les données cliniques arrivent au premier semestre 2026. Les données confirmatoires à long terme de l'essai MAESTRO-NASH sont attendues d'ici 2027—c'est ce qui déterminera si Rezdiffra obtient une approbation complète de la FDA au-delà du chemin accéléré.

Le verdict : La croissance des revenus est légitime, mais d'énormes pertes d'exploitation signifient que la rentabilité est encore loin. Surveillez les données de résultats de 2027 - c'est le prochain point d'inflexion pour l'action.