خفض سعر الفائدة قادم: 105 اقتصاديين يقولون إنه سيحدث في 17 سبتمبر

إليك الصفقة - الاحتياطي الفيدرالي على وشك خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام، والإجماع محصور بشكل أساسي. 105 من 107 اقتصاديين شاركوا في استطلاع رأي أجرته رويترز يراهنون على خفض بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمع جيروم باول في 17 سبتمبر. إذا تم تنفيذ ذلك، استعد لأنه سيغير كل شيء للأسواق.

الأرقام التي يراقبها الجميع

معدل الأساس يتجه نحو 4.00–4.25% وفقًا لمعظم التوقعات. لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام:

• 60% من المحللين يعتقدون الآن أننا سنرى إجمالي 50 نقطة أساسية من التخفيضات بحلول ديسمبر ( وهذا يعني تحركين )
• 37% يدعون إلى 75 نقطة أساس—قفزة هائلة من 22% فقط في أغسطس
• وول ستريت تسعر ثلاث تخفيضات بحلول نهاية العام، ارتفاعاً من تخفيضين قبل أسابيع فقط

مجموعة صغيرة واحدة (2 من بين 107) لا تزال تعتقد أن باول سيذهب بقوة مع حركة بمقدار 50 نقطة أساس على الفور، لكن هذا هو الرأي المضاد.

لماذا التحول المفاجئ؟ سوق العمل يزداد سوءًا

سوق العمل أطلق للتو قنبلة. أغسطس شهد فقط 22,000 وظيفة تم إنشاؤها ( توقف بشكل أساسي)، حيث ارتفعت نسبة البطالة إلى 4.3%، وطلبات إعانة البطالة بلغت 263,000—وهو أعلى مستوى في nearly four years.

الصادم الحقيقي؟ الحكومة قامت بتعديل الأرقام إلى الوراء و اعترفت بأن الاقتصاد خلق 911,000 وظيفة أقل من مارس فصاعدًا مما قالته في الأصل. ملخص مايكل جابين من مورغان ستانلي: “لدينا الآن أربعة أشهر من الأدلة التي تظهر تباطؤًا في الطلب على العمالة.” هذه هي الذخيرة التي يحتاجها باول لتبرير التخفيف.

تجاعيد التضخم

ها هي المشكلة - التضخم لا يتعاون. ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.1%، لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. جاء التضخم العام عند 2.9%.

المسبب؟ تعريفات ترامب ( التي تتراوح من 10–50% ) تتردد صداها في تكاليف الاستيراد، والشركات تمرر ذلك مباشرة إلى المستهلكين - السيارات، والسلع المنزلية، والطعام، أيًا كان. يشير أتاكان باكيكان من بيرينبرغ إلى التركيبة السيئة: التعريفات + سياسات الهجرة التقييدية + التضخم المستمر = تآكل القوة الشرائية للأمريكيين بهدوء.

ترامب ضد باول: الخلفية التي لا يمكن لأحد تجاهلها

هنا توجد سياسة تلعب دوراً. لقد كان ترامب ينتقد باول علنياً لعدم تخفيضه في وقت سابق ويصر باستمرار على أن التعريفات الجمركية ليست سبباً في زيادة التضخم. يرد باول بالدفاع عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، لكن المحللين يشعرون بالتوتر. ستيفن يونيو في بنك أوف أمريكا حذر: “إذا قمت بالتخفيض بشكل مفرط بناءً على ضعف سوق العمل، فقد ترتكب خطأ في السياسة يؤدي إلى نتائج عكسية.”

ماذا يحدث بعد ذلك

17 سبتمبر مؤكد. لكن المفاجأة الحقيقية؟ نبرة باول في المؤتمر الصحفي بعد ذلك ستحدد ما إذا كانت الأسواق ستحصل على تلك التخفيضات الثلاثة أو إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيضغط على المكابح. تابع أيضًا ما إذا كان مرشح ترامب للاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران سيتم تأكيده - التوقيت ضيق لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل.

الخط السفلي: تخفيض المعدل قادم، لكنه يهيئ رقصة متوترة بين محاربة ضعف العمالة والتحكم في التضخم العنيد. السير على حبل السياسة الكلاسيكي.