A enigma da liquidez por trás da queda simultânea das ações e das criptomoedas: o jogo de mercado sob três pressões e os primeiros sinais de uma saída

Os mercados globais de ações e de criptomoedas enfrentam uma forte queda simultânea, cujo núcleo reside na contração de liquidez que provoca uma fuga maciça de capitais. Esta turbulência de mercado não é fruto do acaso, mas o resultado inevitável da interseção de três fatores-chave.

Primeiro, o impasse do shutdown governamental permanece sem solução, pressionando continuamente a liquidez do mercado. O shutdown do governo dos EUA já entrou no 35º dia, estabelecendo um recorde histórico. A conta geral do Tesouro (TGA) está quase esgotada, agravando ainda mais a já tensa liquidez do mercado. A disputa entre os partidos sobre a legislação de saúde continua, dificultando um consenso de interesses a curto prazo, o que mantém a pressão de escassez de liquidez, enquanto a crise de confiança gerada pelas interrupções na atividade econômica se amplia progressivamente.

Segundo, o efeito de sucção nas vendas de títulos do Tesouro dos EUA intensifica-se, levando a liquidez a um estado crítico. A mais recente emissão de US$ 170 bilhões em títulos foi concluída com sucesso, mas, após a reinvestição pelo Federal Reserve, cerca de US$ 160 bilhões serão retirados do mercado em breve. Apesar dos esforços do Fed de aliviar a pressão por meio de injeções bancárias, o efeito de sucção de fundos no mercado de títulos supera as expectativas. No ciclo de aperto atual, a retirada de grandes volumes de capital provoca forte volatilidade nos ativos de risco. Contudo, sinais de esperança já aparecem: em 1 de dezembro, o Fed encerrará o processo de redução do balanço, e as expectativas de corte de juros até 2026 continuam elevadas, o que pode impulsionar uma recuperação gradual da liquidez de mercado, atualmente passando por uma fase de dor de ajuste.

Terceiro, o reforço dos sinais hawkish do Federal Reserve faz com que as expectativas do mercado mudem abruptamente. Na semana passada, Powell adotou uma postura firme e hawkish, indicando que o corte de juros em dezembro pode ser adiado, o que levou a uma forte redução na expectativa de cortes, que antes superava 70%. Essa mudança de política gera uma incerteza que aumenta a saída de capitais, colocando ativos de risco, como criptomoedas, na linha de frente, tornando-se os principais afetados pelo arrefecimento do sentimento de mercado.

Perspectivas futuras: uma luz no fim do túnel, o momento de se posicionar já chegou. Não há motivo para pânico excessivo: o shutdown e o ciclo de redução do balanço são eventos transitórios, não configurações de longo prazo. Assim que os partidos chegarem a um acordo e o governo retomar suas atividades normais, o TGA será reabastecido e, com o Fed sinalizando uma política mais acomodatícia, a liquidez de mercado deverá melhorar de forma substancial. O momento atual de baixa representa uma oportunidade de posicionamento estratégico: acompanhar as tendências de liquidez é mais importante do que focar apenas nas oscilações de curto prazo, pois ativos com valor de longo prazo podem recuperar valor após a fase de ajuste, oferecendo potencial de valorização após a turbulência.