#加密市场回调 2025年10月末、デジタル資産市場は顕著な調整を経験しました。10月29日現在、イーサリアム(ETH)の価格は4000ドルの心理的な関門を下回り、下落幅は3.71%に達しました。一方、ビットコイン(BTC)も11.2万ドル付近に戻り、1.69%の下落となりました。

この市場調整は主に三つの要因によって引き起こされています：

まず、世界的な貿易緊張が突然市場のブラックスワンにエスカレートしました。トランプが11月1日から中国からアメリカに輸出される商品に対して100%関税を課すと発表したニュースは、世界中でリスク資産の大規模な売却を引き起こし、高いボラティリティを持つ暗号資産は避けられず最初の犠牲者となりました。

次に、市場内部には構造的な脆弱性があります。価格が下落する前に、ビットコインの未決済契約量は歴史的な高水準に達し、市場のレバレッジ水準は異常に高くなっていました。価格が戻り始めると、高レバレッジのロングポジションが強制的に決済され、悪循環が形成されました——価格の下落が強制決済を引き起こし、それによりさらに売却が増え、より深刻な価格下落をもたらしました。一方、ステーブルコインプロジェクトEthenaのUSDeとUSDTのペッグ関係は深刻に逸脱し、一時的に35％を超える脱ペッグが発生しました。これにより、マーケットメイカーの資金繰りが破綻し、強制決済を余儀なくされました。このような売り圧力は急速にアルトコイン市場に広がり、連鎖反応を引き起こしました。

第三に、マクロ流動性環境が引き続き圧力を受けています。連邦準備制度理事会のパウエル議長が量的引き締め政策の終了の可能性を示唆したものの、連邦基金金利は4.2%の高水準を維持しており、リスク資産の流動性の見通しは不透明であり、暗号通貨市場に対して持続的な圧力を形成しています。

今回の市場調整は、暗号通貨エコシステムが外部の衝撃に対して敏感であること、そして内部の高レバレッジ操作がもたらすシステミックリスクを浮き彫りにしました。投資家は短期的に市場の変動が続く可能性に警戒し、さらに政策面や流動性の変化が相場に与える影響にも注目する必要があります。