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黃金本週首次突破每盎司4000美元，驗證了一個宏觀敘事，這一敘事正在影響比特幣需求，並爲現貨ETF的第四季度創紀錄流入做好準備。
"貶值交易"涉及投資者將其持有的法定貨幣現金和債券轉移到在政府債務高企或貨幣信譽受到質疑時能夠保持購買力的資產。
投資者購買稀缺資產，如黃金、比特幣和真實商品，以對沖貨幣貶值，尤其是在貨幣政策放松或財政失控加速時。
應用的邏輯是，如果貨幣的實際價值正在貶值，那麼答案就是擁有那些無法被印刷的東西。
此外，隨着財政風險的加劇，實際收益率也出現了波動，自2020年以來，美國貨幣供應量增加了44%，這創造了有利於稀缺資產的條件。
黃金的飆升使對沖敘事具體化。分析師將這一反彈歸因於對公共債務的日益擔憂、美國政府的長期停擺以及對避險資產的持續需求，中央銀行的購買和ETF流入進一步加強了這一趨勢。
比特幣被提到與黃金一起作爲對抗貶值的替代品，資金流動證實了這一聯繫。
上周，現貨比特幣ETF錄得淨流入35億美元，總體上約有59億美元流入加密基金。這是比特幣和加密產品在周流入方面的記錄。
時機反映了共同的驅動因素。黃金突破4,000美元驗證了宏觀對沖需求，並擴大了對實物資產敞口的受衆。
與此同時，ETF使比特幣成爲邊際受益者，因爲它們消除了美國機構的保管和操作摩擦。
敘事和資金流動的共同變化是顯而易見的，即使這些資產並不是逐小時互相追蹤的。
Matthew Hougan，某加密資產管理公司的首席投資官，於10月7日發布了一份說明，概述了比特幣ETF流入強勁的三個催化劑。
首先是平台批準。Hougan提到了一家主要投資銀行的報告，指出該公司的財務顧問和客戶現在可以將加密貨幣作爲多資產投資組合的一部分進行配置，建議風險承受能力較高的投資者的配置比例可達4%。
這家投資銀行的16,000名顧問管理$2 萬億。此外，另一家主要銀行，管理的資產大約爲$2 萬億，也最近允許顧問代表客戶進行配置。
Hougan指出，新指導意見需要時間在數萬名金融專業人士中進行處理，但與顧問的對話表明存在嚴重的被壓抑的需求。他預計在第四季度會有實質性的資金流入，因爲這些批準將轉化爲配置。
第二個催化劑是貶值交易本身。黃金和比特幣是2025年表現最好的主要資產，某大銀行在10月1日發布了關於貶值交易的報告。
Hougan認爲，當顧問與客戶進行年終回顧時，他們希望投資組合反映出一年中最成功的投資。他補充說，去年這意味着Nvidia，而今年則意味着黃金和比特幣。他預計年終將出現強勁的資金流入，因爲顧問們爲年度報告做好準備。
第三個催化劑是價格動量。比特幣突破了100,000美元，並在10月的第一周內上漲了9%，達到了超過125,000美元的歷史最高點。
更高的價格通常會導致對比特幣ETF需求的增加，因爲媒體報道和投資者關注度上升。Hougan指出，在比特幣每個季度實現兩位數正收益的情況下，ETF的資金流入也記錄了雙位數的十億。
比特幣ETF在2025年前九個月吸引了259億美元的淨流入，使它們有望在年底前達到約$30 億美元。
這一總數將低於2024年創下的$36 億美元的記錄。Hougan預測，平台批準、貶值交易定位和價格動能將推動第四季度流動超過$10 億美元，創造新的年度記錄。
貶值敘事將這些因素聯繫在一起。黃金價格在 $4,000 驗證了貨幣對沖理論，平台批準擴大了分銷，而比特幣價格的飆升吸引了注意。
比特幣感受到與黃金相同的宏觀壓力，現貨ETF爲配置者提供了一條無摩擦的渠道，通過數字通道表達這種對沖。
一旦更多投資者意識到這一點，可能會有一波新的資本湧入比特幣。
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黃金價格達到$4,000：'貶值交易'是否即將湧入BTC ETF？
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黃金本週首次突破每盎司4000美元，驗證了一個宏觀敘事，這一敘事正在影響比特幣需求，並爲現貨ETF的第四季度創紀錄流入做好準備。
"貶值交易"涉及投資者將其持有的法定貨幣現金和債券轉移到在政府債務高企或貨幣信譽受到質疑時能夠保持購買力的資產。
投資者購買稀缺資產，如黃金、比特幣和真實商品，以對沖貨幣貶值，尤其是在貨幣政策放松或財政失控加速時。
應用的邏輯是，如果貨幣的實際價值正在貶值，那麼答案就是擁有那些無法被印刷的東西。
此外，隨着財政風險的加劇，實際收益率也出現了波動，自2020年以來，美國貨幣供應量增加了44%，這創造了有利於稀缺資產的條件。
進入黃金的草案
黃金的飆升使對沖敘事具體化。分析師將這一反彈歸因於對公共債務的日益擔憂、美國政府的長期停擺以及對避險資產的持續需求，中央銀行的購買和ETF流入進一步加強了這一趨勢。
比特幣被提到與黃金一起作爲對抗貶值的替代品，資金流動證實了這一聯繫。
上周，現貨比特幣ETF錄得淨流入35億美元，總體上約有59億美元流入加密基金。這是比特幣和加密產品在周流入方面的記錄。
時機反映了共同的驅動因素。黃金突破4,000美元驗證了宏觀對沖需求，並擴大了對實物資產敞口的受衆。
與此同時，ETF使比特幣成爲邊際受益者，因爲它們消除了美國機構的保管和操作摩擦。
敘事和資金流動的共同變化是顯而易見的，即使這些資產並不是逐小時互相追蹤的。
看漲論的一部分
Matthew Hougan，某加密資產管理公司的首席投資官，於10月7日發布了一份說明，概述了比特幣ETF流入強勁的三個催化劑。
首先是平台批準。Hougan提到了一家主要投資銀行的報告，指出該公司的財務顧問和客戶現在可以將加密貨幣作爲多資產投資組合的一部分進行配置，建議風險承受能力較高的投資者的配置比例可達4%。
這家投資銀行的16,000名顧問管理$2 萬億。此外，另一家主要銀行，管理的資產大約爲$2 萬億，也最近允許顧問代表客戶進行配置。
Hougan指出，新指導意見需要時間在數萬名金融專業人士中進行處理，但與顧問的對話表明存在嚴重的被壓抑的需求。他預計在第四季度會有實質性的資金流入，因爲這些批準將轉化爲配置。
第二個催化劑是貶值交易本身。黃金和比特幣是2025年表現最好的主要資產，某大銀行在10月1日發布了關於貶值交易的報告。
Hougan認爲，當顧問與客戶進行年終回顧時，他們希望投資組合反映出一年中最成功的投資。他補充說，去年這意味着Nvidia，而今年則意味着黃金和比特幣。他預計年終將出現強勁的資金流入，因爲顧問們爲年度報告做好準備。
第三個催化劑是價格動量。比特幣突破了100,000美元，並在10月的第一周內上漲了9%，達到了超過125,000美元的歷史最高點。
更高的價格通常會導致對比特幣ETF需求的增加，因爲媒體報道和投資者關注度上升。Hougan指出，在比特幣每個季度實現兩位數正收益的情況下，ETF的資金流入也記錄了雙位數的十億。
比特幣ETF在2025年前九個月吸引了259億美元的淨流入，使它們有望在年底前達到約$30 億美元。
這一總數將低於2024年創下的$36 億美元的記錄。Hougan預測，平台批準、貶值交易定位和價格動能將推動第四季度流動超過$10 億美元，創造新的年度記錄。
貶值敘事將這些因素聯繫在一起。黃金價格在 $4,000 驗證了貨幣對沖理論，平台批準擴大了分銷，而比特幣價格的飆升吸引了注意。
比特幣感受到與黃金相同的宏觀壓力，現貨ETF爲配置者提供了一條無摩擦的渠道，通過數字通道表達這種對沖。
一旦更多投資者意識到這一點，可能會有一波新的資本湧入比特幣。