香港金融管理局(金管局)は2025年8月1日に正式に《ステーブルコイン条例》を実施し、初のステーブルコイン発行者ライセンス申請窓口を開設します。この施策は香港のデジタルマネー市場を規制し発展させ、世界のトップ金融テクノロジー企業やトラッドファイの参加を促すことを目的としています。

金管局が発表した《ライセンスを持つステーブルコイン発行者の監督ガイドライン》は、厳格な参入基準を設けています。申請者は少なくとも2500万香港ドルの実資本を有し、1:1の準備資産比率を維持し、リアルタイムの償還メカニズムを構築し、マネーロンダリング防止のコンプライアンス及びローカルオペレーションを確保する必要があります。これらの要件は、投資家の利益を保護し、金融の安定を維持することを目的としています。

業界では、最初のライセンスは一桁に制限され、発行所や実際の応用シーンを持つ機関、例えばクロスボーダー決済やサプライチェーンファイナンスの分野の参加者が優先されると予想されています。申請主体は主に地元のフィンテック企業と国際的に有名な機関であり、例えば円コインイノベーションテクノロジー、アンニグループ、Circle、そしてTetherなどが含まれます。

注目すべきは、多くの中資銀行や中央企業が香港のステーブルコイン市場に積極的に参入していることです。工商銀行（アジア）と中国銀行（香港）は申請の意向を明確に示しており、HSBC（香港）やスタンダードチャータード銀行（香港）などの発行銀行も競争に参加しています。さらに、京東やアリババグループなどのインターネット大手も強い関心を示しており、京東のコインチェーンテクノロジーは金融管理局のサンドボックステスト段階に入っています。

香港のステーブルコインライセンスの発行は、デジタルマネーのコンプライアンスの発展に重要な機会を提供し、香港が世界的な仮想資産の中心となることが期待されています。規制フレームワークが明確になることで、より多くの国際資本や人材が流入し、香港のフィンテックエコシステムの繁栄を促進する見込みです。

業界の専門家は、今回のライセンス発行が香港の金融市場に新たな活力を注入すると指摘しており、同時にイノベーションとリスク管理のバランスを取る上での規制当局の能力が試されることになると述べています。初回のライセンスが年末までに発行されると予想される中、香港のフィンテック分野の競争状況は徐々に明らかになり、アジア太平洋地域さらには世界のデジタルマネー規制に重要な参考を提供することになるでしょう。