世界的なステーブルコイン規制の格差：香港の新しい規則は厳格で、アメリカは積極的なシグナルを発信

8月1日、香港は注目を集めているステーブルコイン規制条例を正式に施行しました。この法定通貨ステーブルコインに対する世界初の包括的な規制フレームワークは、香港が仮想通貨分野で重要な一歩を踏み出したことを示しています。

新しい規則により、香港で法定通貨ステーブルコインを発行するか、香港ドルに連動したステーブルコインを海外で発行する機関は、ライセンスを取得する必要があります。申請する実体は、2500万香港ドル以上の実資本金を持っている必要があります。準備資産に関しては、100%を高流動性資産に配分する必要があり、現金や短期国債が含まれ、ライセンスを持つ銀行によって独立して保管されなければなりません。各種類のステーブルコインには独立した準備資産のポートフォリオが必要です。マネーロンダリング対策も重要で、発行者は適切なメカニズムを構築し、毎日準備資産の監査報告を公開し、利息の支払いを禁止する必要があります。ユーザーは、1営業日以内に額面で法定通貨を償還することができます。

!

条例実施前夜、香港金融管理局は一連の関連する規制文書を発表しました。これには規制ガイドライン、マネーロンダリング対策ガイドラインなどが含まれています。これらの文書は実施細則をさらに具体化しており、業界関係者からは非常に厳格であると評価されています。

特に注目すべきはKYC条項です。金管局はライセンスを持つステーブルコイン発行者に対し、顧客に対して完全なデューデリジェンスを行い、少なくとも5年間の身分情報を保持することを要求しています。非顧客保有者であっても、特定の状況下では身分の確認が必要です。この要件により、香港のステーブルコインはDeFiプロトコルでの使用が難しくなり、競争力に影響を与える可能性があります。

全体的に見て、香港のステーブルコイン規則は非常に高いハードルを設定しており、中小企業やインターネット企業を排除する可能性があります。報道によれば、最初のステーブルコインライセンスは3から4の機関にのみ発放される可能性があり、主に大手銀行が対象です。

!

香港と似て、シンガポールも最近「世界で最も厳しい暗号新規則」と呼ばれる政策を発表しました。それに対して、アメリカの規制の姿勢は明らかに異なっています。

香港の規制が施行される前日、アメリカ証券取引委員会は「Project Crypto」と呼ばれる新たな計画を発表しました。この計画は、アメリカの金融市場を全面的にブロックチェーンに移行させる構想を提案しており、「グローバル暗号の首都」のビジョンを実現することを目指しています。

アメリカの新政策にはいくつかの重要な側面が含まれています：暗号資産の再分類、DeFiアプリケーションへの制度的サポートの提供、ライセンス制度を統合した「スーパ―アプリ」の構築、革新的免除メカニズムの導入などです。これは、アメリカが暗号資産を中心に体系的な規制フレームワークを構築し、産業の発展に対してしっかりとした基盤を提供していることを反映しています。

!

比較すると、アメリカと香港、シンガポールの規制の道筋には顕著な違いが存在します。アメリカは積極的なシグナルを発信しましたが、後者の二者はより慎重な態度を取っています。この違いは地域の特性に起因している可能性があります：香港とシンガポールは金融センターとして、安定性を重視しています；アメリカはその影響力を持ち、ある程度グローバルな秩序を導くことができます。

規制の枠組みが分化する中で、暗号業界の「アメリカ中心」の構図はさらに強化される可能性があります。アメリカ市場は暗号プロジェクトの発展を決定する重要な戦場となり、他の地域は差別化された発展の道を模索するかもしれません。

!