2024年上半年Web3領域發展概述

以太坊

Zero Knowledge

ZKVM & ZKEVM

2024年上半年,越來越多ZKEVM項目開始轉向ZKVM架構,以太坊基金會PSE團隊爲代表。Taiko已與Risc0的ZKVM合作,Scroll也在準備。

Plonky3的推出成爲這一轉變的催化劑,其性能優於Halo2(穩定性略遜),提升了用戶體驗。

當前可用的虛擬機包括:ZKWASM、Succinct的SP1、a16z的JOLT和Risc0。Polyhedra的ZK Prover表現優異,計劃開發虛擬機。Aztec和Mina也在開發虛擬機,但未公布性能數據。

採用的關鍵因素將取決於證明成本、效率和開發時間。目前普遍認爲zkVM適合構建可驗證應用程序,值得關注。

ZK Middleware

中間件方面,證明驗證系統仍很活躍,Brevis、Alignlayer和Nebra與Eigenlayer合作獲取安全性。市場轉向OP和ZK混合方案提高效率。可驗證AI、可驗證鏈外數據等催化劑將帶來更多應用需求,可關注這些創新領域。

MEV、鏈抽象/帳戶抽象、意圖

MEV發展動態

• Flashbots在以太坊虛擬機上使用可信執行環境(TEEs)進行隱私計算,應用於存儲和處理敏感數據,確保競價拍賣安全。
• 完全同態加密(FHE)成爲潛在解決方案,通過保持數據加密消除選擇性重新排序可能。

區塊構建者

根據relayscan數據,區塊構建市場高度集中於少數構建者,主要是滿足自身交易需求的高頻交易公司。beaverbuild、titan builder和rsync builder最具主導地位且利潤最高。這種集中化引發了對區塊拍賣機制設計的研究,以維護以太坊抗審查能力。

Relay

Relay在區塊供應中仍至關重要,超90%區塊通過中繼傳輸。Titan builder今年推出Titan Relay並快速增長。

評估Relay時考慮:

• 性能和可靠性,通過在線時間、延遲和出價故障等指標分析。
• 可擴展性,爲大量驗證者提供服務的能力。

MEV賽道內,我們已投資多個成功項目,如preconfirmation發明者Primev、區塊構建市場領導者Titan、成功MEV系統FastLane等。下一階段,MEV項目如何實現價值捕獲、成功設計token等是關鍵問題。

鏈抽象和帳戶抽象

鏈抽象是實現用戶大規模採用的關鍵概念,旨在提升用戶體驗。NEAR推出多鏈籤名功能,允許一個帳戶跨不同鏈使用。支持的鏈包括:比特幣、以太坊、Cosmos生態鏈、狗狗幣、XRP Ledger、TON網路、波卡等。

可參考Frontier.tech提出的CAKE框架,包括權限層、solver層、結算層等。帳戶抽象(AA)可包含在權限層中。AA領域主要分爲智能合約錢包和模塊化服務。智能合約錢包在提供無縫用戶體驗方面發揮重要作用。

該領域進展:

• AA帳戶數量超1200萬,UserOps調用次數超4900萬次。
• 每週活躍智能錢包帳戶數量上升,Polygon是智能帳戶數量最多的網路。Base也受歡迎,得益於Coinbase智能錢包的兼容性。

EIP-7702納入以太坊Pectra升級,將帶來更無縫的用戶/開發者體驗,改進之前的AA設計如ERC-4337。可關注基礎設施改進是否帶來新應用。

除AA外,還可關注策略引擎、意圖框架、preconfirmation等賽道。意圖領域項目仍在開發中,具體表現和PMF待觀察。

比特幣

比特幣Rollup早期引起極大關注,但興趣有所減退。項目減少,籌資困難。但有技術突破如BitVM。一些Rollup項目探索與BitVM集成。BitVM快速創新,如創建BitVM跨鏈橋。該橋用於大額跨鏈交易,小額交易依賴多籤名或HTLC交換提高效率。

總體而言,BitVM等技術發展可能爲Rollup提供機會,如互操作性等。

收益導向的比特幣策略

收益導向策略獲得關注,越來越多項目爲持有者提供包裝BTC,給用戶收益,也容易做出TVL。如Mezo整合多種產品,Rollup只是衆多組件之一,還有tBTC和Acre的stBTC(流動性質押)等產品。

我們保持謹慎,投資具明確技術優勢、清晰市場策略或驗證成功經驗的團隊。

資產協議:BRC20, Runes, Atomicals, RGB, Taproot Assets

BRC-20代幣表現疲軟,ORDI相較年初表現不佳,整體BRC20暫未發現亮點。Runes在比特幣減半後引發關注但逐漸消退。Taproot資產與閃電網絡集成可能重新激發興趣。

總體而言,爲這一資產類別提供服務的基礎設施提供商可能成爲有吸引力的投資機會。

Bitcoin Staking

Staking(restake)是後來魔改出的功能,解決了資金端BTC生息需求、產品端需綁定比特幣主鏈的需求。

Staking可分爲三類:

1. 對本金slash:如Babylon
2. 對利息slash(失去收益機會):如CoreDAO
3. 不slash:如自托管二層網路(提高TVL並承諾收益的Rollups)和偏理財項目如BounceBit

Babylon已自成生態,很多比特幣相關應用考慮借助Babylon實現與主鏈關聯。Babylon生態staking項目主要圍繞輔助功能。

這個賽道可能類似EigenLayer,仿照出應用和基礎設施,市場表現和生態發展待主網上線後觀察。Babylon主網上線後不久達到上限。我們對Babylon未來發展保持樂觀。

Bitcoin DeFi, MEV

BTCFi:近期有不少比特幣金融應用(BitcoinFi,BTCFi)項目。目前集中在借貸和穩定幣應用。採用多種方法,如在比特幣上鎖定資產,在L2處理邏輯發行資產,或選擇不同資產發行方式,導致不同權衡。

Wrapped BTC:WBTC、tBTC、FBTC和SolvBTC引起關注。預計競爭加劇。如Solv Protocol通過合作夥伴關係、DeFi集成和跨鏈可組合性,獲得超13,500比特幣質押。隨着更多項目在DeFi應用中利用比特幣,預計競爭進一步加劇。

比特幣DEX和相關應用:鏈上DEX仍主要使用PSBT,一些項目如Satflow在內存池中使用預確認策略,但有被替代風險。

MEV:RBF激活和新資產引入導致比特幣MEV場景活躍。Rebar旨在建立類似Flashbot的MEV基礎設施,Alkimiya專注費用/區塊空間市場。目前MEV活動主要來自交易加速服務。我們將關注持續發展,觀察新項目推出服務緩解MEV對用戶負面影響。

比特幣技術發展

OP_CAT

OP_CAT易於實現,但引入許多功能,如簡單Merkle樹驗證到利用疊加Schnorr籤名進行交易本體驗證等復雜操作。對其靈活性擔憂可能引入未知風險。2024年5月,OP_CAT在比特幣審判客戶端(signet網路)中啓用。軟分叉方式存在爭議,OP_CAT未必短期內啓用;如啓用,必伴隨爭論。其他軟分叉升級如OP_CTV、APO等同理。

BitVM

BitVM提高比特幣表達能力,BitVM2改進設計,增強復雜計算驗證能力,減少信任假設。近期進展集中在BitVM橋開發,達到一定成熟度和安全性,可能2024年底前實現測試網/主網上線。BitVM橋主要處理大額資產,留給其他跨鏈橋存在空間。多重籤名橋或原子交換替代方案對終端用戶仍具實用性,提供更快速低成本選擇。未來可能在BitVM2上建立新驗證者網路。

通道、Joinpool類方案

通道和Joinpool相關解決方案取得進展。允許兩個或更多用戶在主鏈共享UTXO,鏈外根據業務邏輯執行分配(vTXO)。用戶可通過單邊退出返回主鏈結算。

除Hedgehog外,近期關注集中在Ark。Burak推出Ark v2,提供更高資金效率,提出Brollups概念。

Statechain是另一種方案,類似基於Joinpool的UTXO Mercury Layer。Mercury Layer取得進展,新項目Mach開發底層基礎設施。

比特幣作爲最大資產,歷史上視爲數字黃金。隨着BitVM2、OP_CAT和比特幣質押等創新出現,我們見證比特幣更多應用。盡管與以太坊DeFi生態相比,比特幣DeFi生態仍新興,但我們認爲這些催化劑將使比特幣DeFi生態未來取得類似成功。

Solana

機構興趣

Consensus期間,Paypal宣布在Solana上線PYUSD。此後,PYUSD市值迅速增長,與Solana大型DeFi協議如Kamino Finance、Jupiter和Orca等集成。Stripe重新進入Solana,允許用戶接受和進行USDC支付,表明機構對該領域興趣。

Solana Labs宣布推出Bond,基於區塊鏈的平台,旨在提升品牌與客戶互動,可能加速機構採用。

除機構興趣外,我們注意到對Blinks和memecoins等主題的高度關注,主要面向零售消費者。

Solana Action and Blockchain Links (Blinks)

六月底,Solana推出Solana Actions和Blockchain Links(Blinks),爲零售用戶加入Web3創造無縫體驗。通過Solana Action API,用戶可將任何交易轉換爲區塊鏈連結,在任何界面分享。

Blinks影響:應用開發者(尤其Web2開發者)能更輕鬆在設備和平台間嵌入鏈上操作。專用瀏覽器(或組件)可直觀展示這些元素,包括連結、二維碼、推送通知、按鈕等。

這與Solana推動大規模採用目標一致。目前Blink生態約155個項目,需經官方審核。25個項目專門註冊Blink域名,其他註冊Blink兼容性。社區對blnk.fun和BlinkEditor表現濃厚興趣(BlinkEditor官方推特帳號暫停)。過程類似Pump.fun,用戶設置參數即可發行代幣。分享後,用戶無需離開平台即可直接購買。Jupiter Exchange和Pump.fun等知名項目也在集成Blinks。

Solana的Meme文化

Solana上,memecoin仍是生態重要組成,pump.fun推出進一步驗證。Pump.fun使任何人零成本發行memecoin,導致大量memecoin湧入生態。自一月上線以來,該協議產生近5000萬美元收入。盡管發行門檻降低,項目數量和交易量增加,但成功項目概率較低。

Solana上,值得注意的發展包括token extension功能推出,使代幣能根據不同項目需求定制功能。Firedancer客戶端預計即將上線,帶來多樣化驗證客戶端,大幅提高網路吞吐量並降低成本,鞏固對開發者和用戶吸引力。

TON

Ton在2024年上半年表現出色,漲幅超200%,歸因於TON上小程序爭相吸引Telegram龐大用戶羣。我們聚焦TON原因:

1. Telegram活躍生態:Telegram約9億月活用戶,對開發者具吸引力。應用內錢包和內置法幣入金通道,我們對Telegram將大量Web2用戶帶入Web3持樂觀態度。
2. 潛力復制微信變現成功:微信13億月活用戶,約4億活躍遊戲領域。遊戲是小程序最受歡迎類別,其次電商和日常服務。前100名小遊戲每季度產生130萬美元收入,熱門遊戲月收入可達1500萬美元。

Notcoin是TON上tap-to-earn遊戲,2024年上半年獲廣泛關注。超4000萬用戶的Notcoin樹立積極範例,爲開發者、投資者和零售用戶提供加入TON生態動力。然而,也導致流量膨脹和一定過度炒作。

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