香港虛擬資產牌照引發市場關注，國泰君安國際股價飆升

近日，國泰君安國際宣布獲得香港虛擬資產牌照，引發了市場對該領域的廣泛關注。目前，持有香港虛擬資產相關牌照的上市公司僅有4家，包括OSL、國泰君安國際、富途控股和向上融科。其中，港股市場主要有OSL和國泰君安國際，而美股市場則有富途控股和向上融科。

國泰君安國際此次獲批將其"第1類證券交易牌照"升級爲可提供虛擬資產交易服務的牌照。服務範圍包括提供直接虛擬資產交易服務、在虛擬資產交易服務過程中提供意見，以及發行、分銷包括場外衍生品在內的虛擬資產相關產品。

事實上，國泰君安國際早在2024年就開始在香港市場引入以虛擬資產現貨ETF爲基礎的結構性產品，並獲準開展虛擬資產交易平台介紹代理人業務。2025年2月，香港證監會發布"A-S-P-I-Re"監管路線圖，並明確將在8月施行穩定幣管理條例。國泰君安的動作恰好契合了政策兌現的節奏，被視爲香港"虛擬資產國際樞紐"戰略的實際落地。

消息公布後，國泰君安國際股價大幅漲，收盤漲幅達198.4%。這一漲勢帶動香港中資券商指數漲11.75%。A股市場也受到影響，多只券商股漲停，Wind券商指數收盤漲5.52%。

雖然國泰君安國際成爲首家獲批的中資券商，但並非唯一布局虛擬資產牌照的機構。據業內人士透露，包括勝利證券、艾德證券等在內的多家香港本地券商已陸續完成第1號牌照的升級申請。

市場對國泰君安國際的反應如此強烈，主要是因爲其背後的國有資本背景。國泰君安國際是國泰君安證券的控股子公司，最大股東爲國泰海通，實際控制人是上海市國資委。近期，上海國資委表示未來五年將投入100億元人民幣支持金融創新與科技發展。這一背景使市場認爲國泰君安國際在虛擬資產領域可能享有政策、資金和資源方面的先發優勢。

然而，需要注意的是，目前大部分券商並無自建交易所，而是主要通過在持牌平台設立綜合帳戶接入交易服務。多家券商採用類似模式，並嚴格限制客戶範圍，例如要求客戶具備香港或海外身分，不接受內地居民交易。這意味着，雖然監管突破看似火熱，但實際上所開放的虛擬資產服務僅面向少數海外投資人。

對於國泰君安國際而言，如何將這項新業務轉化爲可持續營收仍缺乏清晰路徑。資本市場的激烈反應，更多是對未來場景的一種下注，而非現實盈利能力的體現。

總的來說，國泰君安國際獲得香港虛擬資產交易服務牌照，標志着傳統券商向區塊鏈技術融合邁出了重要一步。這一事件表明，香港正努力構建兼具合規性與活力的數字資產金融生態。然而，對於境內普通投資者而言，參與香港提供的加密資產服務仍面臨諸多限制和合規要求。未來，隨着監管的逐步完善，內地合格投資者或許也可通過監管認可的方式參與虛擬資產投資。