Le nouveau président de la SEC se prononce positivement sur la Finance décentralisée, le cadre de réglementation américain sur le chiffrement commence à se dessiner.

Le 9 juin 2025, le nouveau président de la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC), Paul S. Atkins, a prononcé un discours très positif lors d'une table ronde sur le thème "Finance décentralisée et esprit américain", posant ainsi les bases d'une réglementation favorable de la DeFi par la SEC.

Cette déclaration a suscité une réaction positive sur le marché du chiffrement, avec une hausse de la valeur des anciens projets de Finance décentralisée tels que Aave, Uni, Mkr et Comp. Pour ces protocoles DeFi relativement décentralisés, il s'agit non seulement d'un retour de valeur, mais plus important encore, ils ont enfin une chance de conformité.

Voici les principaux points de la présentation d'Atkins et la nouvelle direction de la réglementation américaine en matière de chiffrement :

I. Finance décentralisée et l'esprit américain

Atkins souligne que le mouvement de la Finance décentralisée incarne les valeurs fondamentales de la liberté économique américaine, des droits de propriété privée et de l'innovation.

1.1 L'essence des réseaux blockchain

La blockchain est une innovation extrêmement créative qui nous pousse à repenser le transfert de propriété et de droits de propriété. La blockchain est une base de données partagée qui permet aux utilisateurs de posséder des actifs numériques sans avoir à dépendre d'un intermédiaire. Ces réseaux peer-to-peer incitent les participants à vérifier et à maintenir la base de données grâce à des mécanismes économiques.

1.2 Participants du réseau blockchain

Atkins a déclaré que le personnel de la SEC a clairement indiqué que la participation volontaire à des réseaux PoW ou PoS en tant que "mineurs", "vérificateurs" ou fournisseurs de "staking as a service" n'est pas soumise à la réglementation des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Cependant, la SEC doit encore établir des règlements formels pour clarifier la situation.

1.3 Actifs auto-hébergés

Atkins soutient que donner aux participants du marché plus de flexibilité pour auto-détenir des actifs en chiffrement, en particulier lorsque les intermédiaires augmentent les coûts de transaction inutiles ou limitent la participation aux activités sur la chaîne, est essentiel. Il souligne que le droit de s'auto-détention de sa propre propriété privée est une valeur fondamentale américaine.

1.4 Code logiciel auto-exécutant

De nombreux entrepreneurs développent des applications logicielles pouvant fonctionner sans gestion des opérateurs. Atkins estime qu'il ne faut pas laisser les cadres réglementaires d'il y a cent ans étouffer l'innovation technologique qui pourrait améliorer les modèles intermédiaires actuels. Ces systèmes auto-exécutables sur la chaîne ont prouvé leur résilience face aux crises.

1.5 Règlementation innovante

Atkins a déclaré que les règles actuelles sur les valeurs mobilières sont principalement basées sur la réglementation des émetteurs et des intermédiaires, et qu'elles n'ont peut-être pas pris en compte la situation où des logiciels d'exécution automatique remplacent les intermédiaires. Il a demandé au personnel d'explorer s'il était nécessaire de fournir des orientations supplémentaires ou de rédiger des réglementations pour aider les inscrits à interagir avec ces systèmes logiciels.

Atkins a également proposé le concept d'"exemption d'innovation", visant à permettre aux enregistrés et aux non-enregistrés de lancer rapidement des produits et services sur la chaîne, réalisant ainsi la vision des États-Unis en tant que "capitale mondiale des cryptomonnaies".

II. La nouvelle approche réglementaire de la SEC à l'ère moderne

Comparé à la réglementation stricte de l'époque de Gary Gensler, la SEC sous la direction d'Atkins a adopté une attitude plus ouverte:

1. Établir un cadre réglementaire raisonnable pour le marché des actifs chiffrés
2. Adopter une manière d'émission d'actifs de chiffrement plus flexible
3. Soutenir les institutions d'enregistrement dans la gestion des actifs de chiffrement avec plus d'autonomie.
4. Soutenir le lancement de plus de types de produits de trading en fonction de la demande du marché
5. Créer des mesures d'exemption conditionnelle pour promouvoir le retour de l'innovation blockchain aux États-Unis

Pour la Finance décentralisée, les nouvelles approches réglementaires incluent:

1. Redéfinir l'exploitation des nœuds de réseau blockchain pour les activités de Staking
2. Offrir de la flexibilité pour l'autogestion des actifs
3. Clarifier la responsabilité du code logiciel auto-exécutable
4. Fournir des orientations réglementaires pour la construction de marchés financiers en chaîne pour la Finance décentralisée.
5. Construire un cadre d'exemption conditionnelle et un cadre d'exemption innovant

Trois, le cadre de régulation du chiffrement aux États-Unis émerge.

Le cadre de base de la réglementation du chiffrement aux États-Unis est le suivant :

• Les organismes de régulation bancaire dirigent la régulation des "stablecoins de paiement"
• CFTC régule les actifs chiffrés
• La SEC régule les activités de Finance décentralisée et les actifs tokenisés
• FinCEN, OFAC, etc. responsables de KYC/AML/CTF et des sanctions économiques

Quatre, Perspectives des tendances futures

1. Les projets de Finance décentralisée bien établis devraient devenir conformes.
2. L'innovation de la Finance décentralisée se développe rapidement sous l'"exemption d'innovation", en particulier les produits de stablecoin à rendement.
3. La combinabilité apportée par la Finance décentralisée va générer une plus grande diversité de produits financiers.
4. Les entreprises de technologie financière traditionnelles Web2 et la Finance décentralisée Web3 s'unissent pour innover.
5. Marchés financiers en chaîne ( Les marchés financiers en chaîne ) vont progressivement se former.

Ce marché émergent aura des caractéristiques de mondialisation, de démocratisation des investissements, de faible barrière à l'entrée, de faible coût et d'accès mondial, soutenu par une liquidité mondiale. Cependant, basé sur un cadre réglementaire, la base sous-jacente sera toujours constituée de stablecoins en dollars, de dollars et de dettes américaines.