Nos últimos dez anos, sustentou a prosperidade do DeFi e desencadeou a onda dos NFTs. Incontáveis desenvolvedores e idealistas se cruzaram, colidiram e construíram nesta cadeia, escrevendo uma narrativa cripto após a outra.
Mas neste décimo ano, o Ethereum chegou a uma encruzilhada do destino. Novas blockchains surgem a cada momento, o controle da narrativa frequentemente escapa, e o preço também perdeu o ímpeto durante um longo período de ajuste.
Após dez anos de provações, será que o Ethereum ainda pode esperar um enorme "pump"?
A concentração de fichas está aumentando, o Ethereum está em "mudança de controle"?
A respeito da afirmação sobre a «mudança de jogadores» do Ethereum, na verdade, começou a circular desde o ano passado. Há opiniões que acreditam que os antigos OGs da indústria que detinham ETH estão gradualmente se retirando, e que as fichas estão sendo silenciosamente assumidas por instituições como Wall Street. Essa transição realmente está acontecendo, ou é apenas uma história que se conta a si mesmo?
De acordo com a análise do analista on-chain @Murphychen888, o índice Herfindahl do ETH (que mede a concentração de ativos) tem diminuído continuamente desde 2016, indicando que os ativos estão se dispersando em direção aos pequenos investidores. Até março de 2023, atingiu o fundo, mas a partir de dezembro de 2024, subitamente começou a aumentar, indicando que há um retorno de capital concentrado. Seja através de aumento ativo de posições ou de recompras passivas, as ações das baleias estão elevando a concentração.
Índice Herfindahl do Ethereum: ou seja, concentração de tokens. Um índice alto indica que poucos grandes detentores estão dominando o mercado, enquanto um índice baixo indica uma distribuição de tokens mais uniforme.
No entanto, este é um processo extremamente lento, pois ainda há alguns grandes investidores que continuam a vender, reduzindo a tendência de concentração. Embora esse aumento de concentração ajude a melhorar a tendência de preços no futuro, o processo é lento e pode ser uma espera longa e penosa para os participantes do mercado.
Além disso, de acordo com os dados da glassnode, desde o final de março, o RSI (Índice de Força Relativa) dos "compradores de fé" de ETH tem permanecido sempre em 80, enquanto os vendedores em perda rapidamente esfriaram após o pico em meados de abril. Isso indica que, apesar de uma grande correção no preço, ainda há compradores firmes continuando a absorver as vendas, sem parar desde 26 de março.
O RSI é usado para medir se o mercado está sobrecomprado ou sobrevendido. Varia de 0 a 100. Geralmente, RSI > 70 indica sobrecompra, RSI < 30 indica sobrevenda.
Ainda não há um consenso se o Ethereum realmente está "trocando de mãos", mas os dados on-chain mostram uma tendência de concentração de capital, talvez isso esconda a disposição de grandes investidores em se posicionar a longo prazo e a resistência dos compradores fiéis.
Proposta de "mudança de coração" do Ethereum: a camada de execução está prestes a receber a maior atualização.
No dia 20 de abril, Vitalik lançou uma proposta importante, sugerindo substituir a atual Máquina Virtual Ethereum (EVM) pela arquitetura de conjunto de instruções de código aberto RISC-V, como a direção de evolução de longo prazo para a camada de execução Layer 1 do Ethereum.
De acordo com o design, os contratos EVM existentes continuarão a funcionar e serão compatíveis em ambas as direções com a nova arquitetura, mantendo integralmente abstrações centrais como modelo de conta, chamadas entre contratos e armazenamento. Os códigos de operação originais como SLOAD, SSTORE, BALANCE e CALL serão mapeados para chamadas de sistema RISC-V. A nova arquitetura suporta a escrita de contratos em linguagens como Rust, ao mesmo tempo que se adapta a linguagens existentes como Solidity e Vyper, garantindo que a experiência do desenvolvedor não seja afetada.
Se essa direção se concretizar, mudará completamente a forma como os contratos inteligentes do Ethereum operam e estabelecerá uma base técnica para a escalabilidade nas próximas décadas. O KOL de cripto, Dayu, apontou que, se a proposta for bem-sucedida, a velocidade da rede principal do Ethereum poderá aumentar 100 vezes, enquanto as taxas de transação podem cair mais de mil vezes. O valor do Layer 2 pode diminuir, e o Ethereum desafiará diretamente blockchains de alta velocidade como Solana e Sui, aproveitando a descentralização e as vantagens da acumulação ecológica, alçando asas à velocidade.
Apesar de a proposta enfrentar atualmente riscos como a oposição da comunidade, sua aparição já liberou um forte sinal: o Ethereum está novamente focando no valor de sua mainnet. Como comentou o usuário da comunidade @shmula, as propostas de Vitalik historicamente deixaram o Ethereum Layer 1 "abandonado", mas esta proposta promete reinjetar valor.
A "opção padrão" das finanças tradicionais?
As instituições tradicionais parecem também preferir o Ethereum. O Bank of New York Mellon, um dos maiores bancos de custódia do mundo, lançou recentemente a ferramenta de dados on-chain Digital Asset Data Insights no Ethereum, enquanto o fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já implantou mais de 2,3 bilhões de dólares no Ethereum.
Dados: Defillama, distribuição de fundos de BUIDL em várias cadeias
Isso significa que as instituições tradicionais estão ativamente se aproximando do ecossistema Ethereum, começando a experimentar em torno de sua segurança, transparência e capacidade de composição? O KOL cripto Blue Fox também apresentou uma visão prospectiva: será que no futuro grandes instituições financeiras construirão L2 ou blockchains privadas exclusivas sobre a camada de segurança do Ethereum?
A opinião de brucexu.eth, o fundador da LXDAO, pode nos dar alguma inspiração, ele disse que algumas instituições financeiras de Hong Kong e projetos on-chain de ativos que conheci recentemente geralmente escolheram Ethereum como a plataforma subjacente, porque nesta fase, é quase a única solução preferida. Ele observou: "De um ponto de vista funcional, o Bitcoin carece de escalabilidade flexível; Do ponto de vista da estabilidade e neutralidade, as instituições financeiras não podem aceitar cadeias públicas que possam ser intervencionadas pelo Estado ou enfrentar o risco de inatividade; As blockchains emergentes ainda não passaram no teste de tempo e segurança, e sua maturidade ainda precisa ser verificada."
Essas ações iniciais podem ser apenas o prólogo. Mas, a curto prazo, a capacidade do Ethereum de realizar a valorização é muito importante para a explosão da camada de aplicação.
dez mil correntes olham para cima, ou é o crepúsculo dos heróis?
Desde a mudança da equipe central da Fundação Ethereum em fevereiro deste ano até a recente proposta de suporte à máquina virtual RISC-V, a Ethereum está mostrando uma postura de "correção ativa". O diretor executivo da Fundação Ethereum, Tomasz K. Stańczak, também admitiu recentemente que o "objetivo secundário" da Ethereum é se tornar a infraestrutura preferida pelas instituições, conquistando mercados como RWA e stablecoins.
Vários sinais não são pessimistas, e até mesmo no aspecto técnico já surgem mudanças. De acordo com a análise da Trend Research, o ETH está em uma posição crítica de troca de suporte e resistência, e se romper, pode ter uma reversão de tendência favorável. O ETH passou por 5 meses de queda prolongada desde dezembro de 2024, com o número de endereços lucrativos caindo para um nível mais baixo do mercado em baixa, permanecendo continuamente sobrevendido, e atualmente, com a recuperação do mercado de criptomoedas, está entrando na faixa crítica de troca de suporte e resistência.
Dados do endereço de lucro
A Trend Research aponta que vários indicadores técnicos também liberam sinais potenciais de formação de fundo. A forma de K-line do ETH, médias móveis, MACD e Momentum, RSI e MFI, entre outros indicadores, apontam para a possibilidade de uma reversão de curto prazo. O preço atual também está se aproximando da parte superior do canal de queda e da resistência horizontal, tentando romper.
O Ethereum parece estar a entrar na sua «janela crítica», mas como dizem os chineses, «antes de pensar na vitória, devemos considerar a derrota». Mesmo que a situação comece a mostrar uma luz, não podemos deixar de perguntar: se tudo acabar em fracasso, o que acontecerá? Se esses esforços ainda não conseguirem romper o limite de desempenho, se o desenvolvimento do ecossistema ficar estagnado ou se a confiança nos preços não for recuperada, será que o Ethereum se tornará o «carro de combate do apocalipse» da nova era?
Dez anos são um marco no tempo, mas também um teste de fé. As rodas do tempo avançam incessantemente; em sucesso, mil cadeias são admiradas; em fracasso, os heróis envelhecem.
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Dez anos de provações e tribulações, o Ethereum ainda pode esperar um "grande pump"?
Editor: TB, ChainCatcher
Este ano, é o décimo aniversário do Ethereum.
Nos últimos dez anos, sustentou a prosperidade do DeFi e desencadeou a onda dos NFTs. Incontáveis desenvolvedores e idealistas se cruzaram, colidiram e construíram nesta cadeia, escrevendo uma narrativa cripto após a outra.
Mas neste décimo ano, o Ethereum chegou a uma encruzilhada do destino. Novas blockchains surgem a cada momento, o controle da narrativa frequentemente escapa, e o preço também perdeu o ímpeto durante um longo período de ajuste.
Após dez anos de provações, será que o Ethereum ainda pode esperar um enorme "pump"?
A concentração de fichas está aumentando, o Ethereum está em "mudança de controle"?
A respeito da afirmação sobre a «mudança de jogadores» do Ethereum, na verdade, começou a circular desde o ano passado. Há opiniões que acreditam que os antigos OGs da indústria que detinham ETH estão gradualmente se retirando, e que as fichas estão sendo silenciosamente assumidas por instituições como Wall Street. Essa transição realmente está acontecendo, ou é apenas uma história que se conta a si mesmo?
De acordo com a análise do analista on-chain @Murphychen888, o índice Herfindahl do ETH (que mede a concentração de ativos) tem diminuído continuamente desde 2016, indicando que os ativos estão se dispersando em direção aos pequenos investidores. Até março de 2023, atingiu o fundo, mas a partir de dezembro de 2024, subitamente começou a aumentar, indicando que há um retorno de capital concentrado. Seja através de aumento ativo de posições ou de recompras passivas, as ações das baleias estão elevando a concentração.
Índice Herfindahl do Ethereum: ou seja, concentração de tokens. Um índice alto indica que poucos grandes detentores estão dominando o mercado, enquanto um índice baixo indica uma distribuição de tokens mais uniforme.
No entanto, este é um processo extremamente lento, pois ainda há alguns grandes investidores que continuam a vender, reduzindo a tendência de concentração. Embora esse aumento de concentração ajude a melhorar a tendência de preços no futuro, o processo é lento e pode ser uma espera longa e penosa para os participantes do mercado.
Além disso, de acordo com os dados da glassnode, desde o final de março, o RSI (Índice de Força Relativa) dos "compradores de fé" de ETH tem permanecido sempre em 80, enquanto os vendedores em perda rapidamente esfriaram após o pico em meados de abril. Isso indica que, apesar de uma grande correção no preço, ainda há compradores firmes continuando a absorver as vendas, sem parar desde 26 de março.
O RSI é usado para medir se o mercado está sobrecomprado ou sobrevendido. Varia de 0 a 100. Geralmente, RSI > 70 indica sobrecompra, RSI < 30 indica sobrevenda.
Ainda não há um consenso se o Ethereum realmente está "trocando de mãos", mas os dados on-chain mostram uma tendência de concentração de capital, talvez isso esconda a disposição de grandes investidores em se posicionar a longo prazo e a resistência dos compradores fiéis.
Proposta de "mudança de coração" do Ethereum: a camada de execução está prestes a receber a maior atualização.
No dia 20 de abril, Vitalik lançou uma proposta importante, sugerindo substituir a atual Máquina Virtual Ethereum (EVM) pela arquitetura de conjunto de instruções de código aberto RISC-V, como a direção de evolução de longo prazo para a camada de execução Layer 1 do Ethereum.
De acordo com o design, os contratos EVM existentes continuarão a funcionar e serão compatíveis em ambas as direções com a nova arquitetura, mantendo integralmente abstrações centrais como modelo de conta, chamadas entre contratos e armazenamento. Os códigos de operação originais como SLOAD, SSTORE, BALANCE e CALL serão mapeados para chamadas de sistema RISC-V. A nova arquitetura suporta a escrita de contratos em linguagens como Rust, ao mesmo tempo que se adapta a linguagens existentes como Solidity e Vyper, garantindo que a experiência do desenvolvedor não seja afetada.
Se essa direção se concretizar, mudará completamente a forma como os contratos inteligentes do Ethereum operam e estabelecerá uma base técnica para a escalabilidade nas próximas décadas. O KOL de cripto, Dayu, apontou que, se a proposta for bem-sucedida, a velocidade da rede principal do Ethereum poderá aumentar 100 vezes, enquanto as taxas de transação podem cair mais de mil vezes. O valor do Layer 2 pode diminuir, e o Ethereum desafiará diretamente blockchains de alta velocidade como Solana e Sui, aproveitando a descentralização e as vantagens da acumulação ecológica, alçando asas à velocidade.
Apesar de a proposta enfrentar atualmente riscos como a oposição da comunidade, sua aparição já liberou um forte sinal: o Ethereum está novamente focando no valor de sua mainnet. Como comentou o usuário da comunidade @shmula, as propostas de Vitalik historicamente deixaram o Ethereum Layer 1 "abandonado", mas esta proposta promete reinjetar valor.
A "opção padrão" das finanças tradicionais?
As instituições tradicionais parecem também preferir o Ethereum. O Bank of New York Mellon, um dos maiores bancos de custódia do mundo, lançou recentemente a ferramenta de dados on-chain Digital Asset Data Insights no Ethereum, enquanto o fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já implantou mais de 2,3 bilhões de dólares no Ethereum.
Dados: Defillama, distribuição de fundos de BUIDL em várias cadeias
Isso significa que as instituições tradicionais estão ativamente se aproximando do ecossistema Ethereum, começando a experimentar em torno de sua segurança, transparência e capacidade de composição? O KOL cripto Blue Fox também apresentou uma visão prospectiva: será que no futuro grandes instituições financeiras construirão L2 ou blockchains privadas exclusivas sobre a camada de segurança do Ethereum?
A opinião de brucexu.eth, o fundador da LXDAO, pode nos dar alguma inspiração, ele disse que algumas instituições financeiras de Hong Kong e projetos on-chain de ativos que conheci recentemente geralmente escolheram Ethereum como a plataforma subjacente, porque nesta fase, é quase a única solução preferida. Ele observou: "De um ponto de vista funcional, o Bitcoin carece de escalabilidade flexível; Do ponto de vista da estabilidade e neutralidade, as instituições financeiras não podem aceitar cadeias públicas que possam ser intervencionadas pelo Estado ou enfrentar o risco de inatividade; As blockchains emergentes ainda não passaram no teste de tempo e segurança, e sua maturidade ainda precisa ser verificada."
Essas ações iniciais podem ser apenas o prólogo. Mas, a curto prazo, a capacidade do Ethereum de realizar a valorização é muito importante para a explosão da camada de aplicação.
dez mil correntes olham para cima, ou é o crepúsculo dos heróis?
Desde a mudança da equipe central da Fundação Ethereum em fevereiro deste ano até a recente proposta de suporte à máquina virtual RISC-V, a Ethereum está mostrando uma postura de "correção ativa". O diretor executivo da Fundação Ethereum, Tomasz K. Stańczak, também admitiu recentemente que o "objetivo secundário" da Ethereum é se tornar a infraestrutura preferida pelas instituições, conquistando mercados como RWA e stablecoins.
Vários sinais não são pessimistas, e até mesmo no aspecto técnico já surgem mudanças. De acordo com a análise da Trend Research, o ETH está em uma posição crítica de troca de suporte e resistência, e se romper, pode ter uma reversão de tendência favorável. O ETH passou por 5 meses de queda prolongada desde dezembro de 2024, com o número de endereços lucrativos caindo para um nível mais baixo do mercado em baixa, permanecendo continuamente sobrevendido, e atualmente, com a recuperação do mercado de criptomoedas, está entrando na faixa crítica de troca de suporte e resistência.
Dados do endereço de lucro
A Trend Research aponta que vários indicadores técnicos também liberam sinais potenciais de formação de fundo. A forma de K-line do ETH, médias móveis, MACD e Momentum, RSI e MFI, entre outros indicadores, apontam para a possibilidade de uma reversão de curto prazo. O preço atual também está se aproximando da parte superior do canal de queda e da resistência horizontal, tentando romper.
O Ethereum parece estar a entrar na sua «janela crítica», mas como dizem os chineses, «antes de pensar na vitória, devemos considerar a derrota». Mesmo que a situação comece a mostrar uma luz, não podemos deixar de perguntar: se tudo acabar em fracasso, o que acontecerá? Se esses esforços ainda não conseguirem romper o limite de desempenho, se o desenvolvimento do ecossistema ficar estagnado ou se a confiança nos preços não for recuperada, será que o Ethereum se tornará o «carro de combate do apocalipse» da nova era?
Dez anos são um marco no tempo, mas também um teste de fé. As rodas do tempo avançam incessantemente; em sucesso, mil cadeias são admiradas; em fracasso, os heróis envelhecem.