4月23日の記事「常識で投資する」の公開後、友人からコメントが送られてきました。 とても面白いと思うアイデアはたくさんあります。 今日は、この友人の素晴らしい見解をいくつかご紹介したいと思います。
「ある程度、私はこの業界の前のいくつかの牛市の上昇は、単に物語を絶えず炒作することと、プールが小さすぎて、少し資金が入るだけで暴騰し、大多数の人々を驚かせてしまうと思います。」
このまとめは非常に的確です。
私は少し補足します：前の数回のブルマーケットの上昇の中で、暗号エコシステムは非常に素晴らしい革新を生み出しました。ICO、DeFi、NFTは私にとってすべて該当します。これらを私は否定しません。
しかし、これらの革新だけでは、私たちがかつて見た狂気の場面を形成することはできません。これらの革新から生まれた一部のクラシックプロジェクトは、今でもキャッシュフローの面で伝統的な良い企業と比較することが非常に困難です。そのため、キャッシュフローの方法でそれらの価値が非常に限られているガバナンストークンを評価しようとすると、これらのガバナンストークンの価格が高すぎることがわかります。
しかし、このような誇張された暴騰は、暗号エコシステムだけに存在するのでしょうか？
いいえ。
誰もが最も見下しているA株はすべて存在しています。
1991年から1993年の第一次A株の大牛市では、上証指数は最低127ポイントからわずか2年で最高1558ポイントに上昇し、12倍になりました。
この上昇幅は、ビットコインが最近の2回の相場（2019年～2021年、2022年～2024年）における上昇幅に劣るものではありません。
注意すべきは、これは指数の上昇幅であるということです。
当年の妖株の上昇幅は確認できませんでしたが、推測すれば、あの環境下で個別銘柄がどれほど誇張された上昇幅を示したかを想像できます。
私は、当時のそれらもビットコインに劣らない、同様に「想像の余地」がある物語を語ったに違いないと思います。
どうやら、太陽の下には新しいことはないようです。
しかし、暗号エコシステムとA株には比較的明確な違いがあります。
A株が登場した時、それが直面していたのはまだ改革開放が進行中の中国本土市場だけであった。その市場の規模とボリュームはまだ非常に小さかった。しかし、それでもそれはそんなに大きなバブルを生み出すことができた。
そして暗号エコシステムが登場したとき、直接対面するのは世界市場であり、無条件で、許可なしの市場です。この市場の規模とボリュームはかつてのA株をはるかに上回っているため、暗号エコシステムがこれほど大きなバブルを引き起こすのも不思議ではありません。
歴史は繰り返さないが、常に同じ韻を踏んでいる。
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「彼がブロックチェーンであるかどうかに関わらず、この物語の初期には必ず大きな富の効果があったはずです。彼が真の価値を生み出せるかどうかに関わらず、ずっと続き、ゲームが進まなくなるまで続くのです。あるいは、この特性はブロックチェーン業界のものではなく、ブロックチェーンがちょうどこのより本質的な金融市場の特性に合致しているのです。」
この文は、すべての金融市場の初期の特徴を非常に包括的に要約していると思います。A株の初期にはこのようなストーリーが演じられることができ、ましてや暗号エコシステムについては言うまでもありません。
つまり、私たちが暗号エコシステムで見ているバブルは特別でもなければ例外でもありません。
特別でも例外でもない以上、バブルはいつか崩壊し、物事はいつか元の姿に戻る日が来る。
「彼は初期に多くのギャンブラーが来るに違いない、100%だ、なぜならプールが小さいから。しかし、プールが大きくなったら、この遊びは100%持続不可能だ。この観点から見ると、pumpはブロックチェーン業界のミニチュア版であり、その興隆と徐々に沈静化は、完全にブロックチェーンが現在までにたどってきた歴史そのものである。」
この文は非常に重要なポイントを表現しています：
それはギャンブルの方法に頼っている限り、このエコシステムを持続的に進めることは100%不可能です。
それの素晴らしい点は、この市場のサイクルで浮上したアプリpump.funを用いて、ゲームの発展過程を生き生きと描写し、このようなプレイスタイルの持続不可能性を指摘していることです。
ここまで書いて、私が表現したいのは：
暗号エコシステムの未来の発展に対して、私は常に非常に楽観的です。しかし、楽観的である一方で、現在直面している深刻な問題を隠すことはできませんし、これらの問題が「正常」である、「特殊」である、例外であると「自分を騙す」ことはできません。
これらの問題を認識し、常識に立ち返り、元に戻ることで、私たちは次の道をより良く歩むことができ、エコシステム内のプロジェクトをより健康的な方法で評価し、参加することができます。
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暗号化エコシステムのバブルの悲劇：どのように理性的に対処するか？
4月23日の記事「常識で投資する」の公開後、友人からコメントが送られてきました。 とても面白いと思うアイデアはたくさんあります。 今日は、この友人の素晴らしい見解をいくつかご紹介したいと思います。
「ある程度、私はこの業界の前のいくつかの牛市の上昇は、単に物語を絶えず炒作することと、プールが小さすぎて、少し資金が入るだけで暴騰し、大多数の人々を驚かせてしまうと思います。」
このまとめは非常に的確です。
私は少し補足します：前の数回のブルマーケットの上昇の中で、暗号エコシステムは非常に素晴らしい革新を生み出しました。ICO、DeFi、NFTは私にとってすべて該当します。これらを私は否定しません。
しかし、これらの革新だけでは、私たちがかつて見た狂気の場面を形成することはできません。これらの革新から生まれた一部のクラシックプロジェクトは、今でもキャッシュフローの面で伝統的な良い企業と比較することが非常に困難です。そのため、キャッシュフローの方法でそれらの価値が非常に限られているガバナンストークンを評価しようとすると、これらのガバナンストークンの価格が高すぎることがわかります。
しかし、このような誇張された暴騰は、暗号エコシステムだけに存在するのでしょうか？
いいえ。
誰もが最も見下しているA株はすべて存在しています。
1991年から1993年の第一次A株の大牛市では、上証指数は最低127ポイントからわずか2年で最高1558ポイントに上昇し、12倍になりました。
この上昇幅は、ビットコインが最近の2回の相場（2019年～2021年、2022年～2024年）における上昇幅に劣るものではありません。
注意すべきは、これは指数の上昇幅であるということです。
当年の妖株の上昇幅は確認できませんでしたが、推測すれば、あの環境下で個別銘柄がどれほど誇張された上昇幅を示したかを想像できます。
私は、当時のそれらもビットコインに劣らない、同様に「想像の余地」がある物語を語ったに違いないと思います。
どうやら、太陽の下には新しいことはないようです。
しかし、暗号エコシステムとA株には比較的明確な違いがあります。
A株が登場した時、それが直面していたのはまだ改革開放が進行中の中国本土市場だけであった。その市場の規模とボリュームはまだ非常に小さかった。しかし、それでもそれはそんなに大きなバブルを生み出すことができた。
そして暗号エコシステムが登場したとき、直接対面するのは世界市場であり、無条件で、許可なしの市場です。この市場の規模とボリュームはかつてのA株をはるかに上回っているため、暗号エコシステムがこれほど大きなバブルを引き起こすのも不思議ではありません。
歴史は繰り返さないが、常に同じ韻を踏んでいる。
! KWfu3Z4QkJAAJEYinSpqfnGJ4QljrSnaQ8yH0fSY.png
「彼がブロックチェーンであるかどうかに関わらず、この物語の初期には必ず大きな富の効果があったはずです。彼が真の価値を生み出せるかどうかに関わらず、ずっと続き、ゲームが進まなくなるまで続くのです。あるいは、この特性はブロックチェーン業界のものではなく、ブロックチェーンがちょうどこのより本質的な金融市場の特性に合致しているのです。」
この文は、すべての金融市場の初期の特徴を非常に包括的に要約していると思います。A株の初期にはこのようなストーリーが演じられることができ、ましてや暗号エコシステムについては言うまでもありません。
つまり、私たちが暗号エコシステムで見ているバブルは特別でもなければ例外でもありません。
特別でも例外でもない以上、バブルはいつか崩壊し、物事はいつか元の姿に戻る日が来る。
「彼は初期に多くのギャンブラーが来るに違いない、100%だ、なぜならプールが小さいから。しかし、プールが大きくなったら、この遊びは100%持続不可能だ。この観点から見ると、pumpはブロックチェーン業界のミニチュア版であり、その興隆と徐々に沈静化は、完全にブロックチェーンが現在までにたどってきた歴史そのものである。」
この文は非常に重要なポイントを表現しています：
それはギャンブルの方法に頼っている限り、このエコシステムを持続的に進めることは100%不可能です。
それの素晴らしい点は、この市場のサイクルで浮上したアプリpump.funを用いて、ゲームの発展過程を生き生きと描写し、このようなプレイスタイルの持続不可能性を指摘していることです。
ここまで書いて、私が表現したいのは：
暗号エコシステムの未来の発展に対して、私は常に非常に楽観的です。しかし、楽観的である一方で、現在直面している深刻な問題を隠すことはできませんし、これらの問題が「正常」である、「特殊」である、例外であると「自分を騙す」ことはできません。
これらの問題を認識し、常識に立ち返り、元に戻ることで、私たちは次の道をより良く歩むことができ、エコシステム内のプロジェクトをより健康的な方法で評価し、参加することができます。