Автор: Кен Алаби, CoinTelegraph; Перевод: Тао Чжу, Золотая Финансовая
Каждые четыре года, то есть через несколько месяцев после халвинга биткойна, экосистема блокчейна привлекает пристальное внимание общественности. Этот период обычно продолжается более года и обусловлен основными экономическими принципами: когда предложение активов сокращается, а спрос остается стабильным или увеличивается, их стоимость, как правило, возрастает. Исторически такие шоки предложения вызывали рост цен на рынке, управляемом биткойном, что повышало интерес и вовлеченность пользователей, разработчиков, инвесторов и политиков.
В эти периоды после халвинга индустрия блокчейна продемонстрировала свои проекты, технологические инновации и потенциальную полезность. Ни один из предыдущих циклов не породил блокчейн-приложение, которое явно превосходит существующие технологии в какой-либо конкретной области. Тем не менее, ключевые преимущества блокчейна — неизменность, обеспечиваемая шифрованием с помощью приватных ключей, прозрачность данных и суверенитет пользовательских активов — продолжают привлекать новаторов. Эти функции были креативно применены в многочисленных областях, включая системы безграничных платежей, DeFi, NFT, игровые системы с учетом игровых активов, токены для фанатов и лояльности, прозрачные системы грантов и благотворительных расходов, а также отслеживание сельскохозяйственных субсидий и кредитов.
Хотя предыдущие циклы подчеркнули потенциал блокчейна, следующий период, как ожидается, будет испытанием новых случаев использования, как описано ниже.
Уроки из прошлых периодов халвинга
** Период, последовавший за халвингом 2012 года, подчеркнул потенциал платежной системы без посредников и границ. До появления биткоина посреднические платежи и медленные трансграничные транзакции были нормой — международные переводы занимали несколько дней, а чеки так же медленно проходили таможню. Биткойн намекает на будущее бесшовных платежей, поскольку ранние последователи отслеживают количество предприятий, принимающих биткойны. Однако проблемы масштабируемости и растущие транзакционные издержки ограничивают эту полезность. По иронии судьбы, многие блокчейн-сети помешали своему успеху из-за структур комиссий, которые препятствуют росту. Цикл закончился нарушениями безопасности, особенно взломом Mt. Gox, который произошел через 20 месяцев после халвинга.
**Цикл 2016 года вызвал взрывной рост первичного размещения токенов (ICO), что демократизировало привлечение венчурного капитала.**Обычные люди теперь могут инвестировать в ранние проекты — эта возможность когда-то была доступна только крупным финансовым учреждениям. Однако рынок переполнен токенами, поддерживаемыми только белыми книгами. Отсутствие защиты инвесторов и подотчетности привело к тому, что многие ICO быстро обанкротились. Большинство проектов той эпохи устарели, и даже крупнейшие ICO больше не входят в список 100 лучших проектов блокчейна.
**В 2020 году доминировали три основных тренда: инициативы DeFi, NFT и игры (P2E) play-to-earn. Проекты DeFi обещают неустойчивую доходность — иногда более 100% — за счет чеканки большего количества токенов для обеспечения доходности без какой-либо поддержки экономической активности. Точно так же NFT высоко ценятся, а некоторые из них представляют собой просто пиксельную графику, которая не имеет своей ценности. Поскольку ожидания массового внедрения виртуальной реальности не оправдались, ажиотаж вокруг метавселенной угас. Игра P2E опирается на инфляционную токеномику, которая рушится при стагнации роста, обнажая хрупкость этих моделей.
Цикл после халвинга 2024 года начнется на основе одобрения биткойн ETF в США, официально интегрируя криптовалюту в традиционные финансовые рынки. Этот шаг, наряду с тем, что блокчейн-сообщество все чаще влияет на демократические процессы, знаменует собой значительное изменение.
Это первый случай, когда криптоактивы находятся внутри финансовой системы, а не вне ее, что может привести к сбалансированному регулированию, а не к полной враждебности к этой технологии. Люди по сути увидели ее полезность и начали обсуждать это. США готовы занять ведущую роль в принятии технологии блокчейн, что является хорошим знаком, особенно учитывая роль США в других предыдущих технологических инновациях и достижениях. Следующий вопрос: насколько далеко зайдет эта интеграция? Увидим ли мы, как больше стран добавляют криптоактивы в свои национальные резервы, а не только одна-две страны, которые уже имеют криптоактивы? Кроме прогресса в регулировании, в этом цикле есть несколько приложений блокчейн, готовых к проверке.
Токенизация активов реального мира и децентрализация их финансирования привлекли внимание. RWA позволяет владельцам активов напрямую получать выгоду от финансирования на основе блокчейна. Ключевые области включают недвижимость и жилищное финансирование, акции, облигации, казначейские облигации, сельскохозяйственное финансирование, DePIN и DePUT.
Синергия блокчейн-ИИ
Сочетание ИИ и блокчейна становится мощной силой. Децентрализованное управление моделями ИИ и безопасная обработка данных предлагают новые решения, особенно в области конфиденциальности. ИИ может преодолеть такие решения, как ZK-SNARK, управляя зашифрованными данными и раскрывая их только владельцу (в соответствии с его указаниями) или уполномоченным правоохранительным органам при определенных условиях (в зависимости от структуры блокчейна).
Микроторговля
Из-за высоких операционных расходов традиционная финансовая система не может поддерживать микротранзакции. Благодаря низкозатратной торговой модели блокчейн естественным образом подходит для микроплатежей, особенно в сфере потребления контента. Это может устранить устаревшие практики пакетирования в СМИ и способствовать началу новой эры бесшовных платежей.
Мемекоины и токены знаменитостей
Мемекоины резко возросли, в настоящее время в списке из 100 токенов с наибольшей рыночной капитализацией почти 10 из них, но практически ни один не имеет реальной полезности. Низкозатратные блокчейны и удобные инструменты для создания токенов способствуют этой тенденции. Мем токены, выпущенные известными публичными личностями или вокруг них, также становятся все более популярными, но большинство из них также не имеют практической ценности.
стейблкоин
Стейблкоины продолжают соединять традиционные финансы и блокчейн. С более быстрым и дешевым блокчейном, который доминирует в этом цикле, стейблкоины широко используются для платежей, бросая вызов традиционным системам, таким как медленные расчеты по чекам и дорогие трансакции через границы. Ясность регулирования может способствовать тому, чтобы стейблкоины стали мейнстримом.
Что показали ранние данные
Toronet Research отслеживала производительность различных категорий токенов с января по май 2024 года и предсказала тенденции в декабре. Результаты исследования:
Данные отсортированы по темпам роста цен на январь 2025 года. Источник: Toronet Research, январь 2025 года.
Данные показывают, что memecoin, токены, связанные с ИИ, и токены RWA являются лидерами раннего роста. Другие наблюдения включают в себя то, что во всех категориях наблюдается рост объема торгов, что довольно часто встречается в периодах, когда интерес и участие в блокчейн-проектах, похоже, увеличиваются каждые четыре года. Проекты DePIN в начале цикла, возможно, не пережили значительного роста, хотя один или несколько инновационных проектов могут достичь определенных прорывов. Рост проектов второго уровня превышает рост проектов первого уровня или поглощает большую часть роста, который последние будут испытывать. Результаты января 2025 года представлены в виде графика ниже.
Гистограмма тенденции роста цен в январе 2025 года. Источник: Toronet Research.
В отчете CoinGecko о криптоиндустрии за 3 квартал 2024 года рассматриваются популярные категории по сетевому трафику, с аналогичными выводами в тройке лидеров. Еще одно наблюдение из отчета Toronet Research заключается в том, что, как мы видели в прошлых циклах, области применения, которые вызвали ажиотаж в предыдущем цикле, такие как ICO в 2017 году и NFT в 2021 году, как правило, сводятся на нет в следующем цикле. Девелоперы и лидеры отрасли должны стремиться направлять новых пользователей к устойчивым, ориентированным на коммунальные услуги проектам, которые снижают волатильность рынка и сводят к минимуму разочарование инвесторов. Это уменьшит интенсивность четырехлетнего цикла подъемов-спадов, а также масштабы и количество разочарований, поскольку многие уже выстроились в очередь в погоне за мемкоином и в конечном итоге превратят бесполезные аирдропы в бесполезность.
Мы разорвем этот круг?
Текущий цикл предоставляет блокчейну наиболее важные возможности для длительного влияния на сегодняшний день. С увеличением интеграции учреждений, более продуманными обязательствами по регулированию и переходом к реальной полезности, ожидается, что отрасль сможет достичь значительного роста. Принятие и интеграция блокчейн-решений в более широкую экономику продолжают расти, а также потенциально предстоящие продуманные регулирующие нормы могут привести к более успешным результатам в этом цикле, чем когда-либо прежде.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Следующий значительный прорыв в Блокчейне: на что нам следует обратить внимание
Автор: Кен Алаби, CoinTelegraph; Перевод: Тао Чжу, Золотая Финансовая
Каждые четыре года, то есть через несколько месяцев после халвинга биткойна, экосистема блокчейна привлекает пристальное внимание общественности. Этот период обычно продолжается более года и обусловлен основными экономическими принципами: когда предложение активов сокращается, а спрос остается стабильным или увеличивается, их стоимость, как правило, возрастает. Исторически такие шоки предложения вызывали рост цен на рынке, управляемом биткойном, что повышало интерес и вовлеченность пользователей, разработчиков, инвесторов и политиков.
В эти периоды после халвинга индустрия блокчейна продемонстрировала свои проекты, технологические инновации и потенциальную полезность. Ни один из предыдущих циклов не породил блокчейн-приложение, которое явно превосходит существующие технологии в какой-либо конкретной области. Тем не менее, ключевые преимущества блокчейна — неизменность, обеспечиваемая шифрованием с помощью приватных ключей, прозрачность данных и суверенитет пользовательских активов — продолжают привлекать новаторов. Эти функции были креативно применены в многочисленных областях, включая системы безграничных платежей, DeFi, NFT, игровые системы с учетом игровых активов, токены для фанатов и лояльности, прозрачные системы грантов и благотворительных расходов, а также отслеживание сельскохозяйственных субсидий и кредитов.
Хотя предыдущие циклы подчеркнули потенциал блокчейна, следующий период, как ожидается, будет испытанием новых случаев использования, как описано ниже.
Уроки из прошлых периодов халвинга
** Период, последовавший за халвингом 2012 года, подчеркнул потенциал платежной системы без посредников и границ. До появления биткоина посреднические платежи и медленные трансграничные транзакции были нормой — международные переводы занимали несколько дней, а чеки так же медленно проходили таможню. Биткойн намекает на будущее бесшовных платежей, поскольку ранние последователи отслеживают количество предприятий, принимающих биткойны. Однако проблемы масштабируемости и растущие транзакционные издержки ограничивают эту полезность. По иронии судьбы, многие блокчейн-сети помешали своему успеху из-за структур комиссий, которые препятствуют росту. Цикл закончился нарушениями безопасности, особенно взломом Mt. Gox, который произошел через 20 месяцев после халвинга.
**Цикл 2016 года вызвал взрывной рост первичного размещения токенов (ICO), что демократизировало привлечение венчурного капитала.**Обычные люди теперь могут инвестировать в ранние проекты — эта возможность когда-то была доступна только крупным финансовым учреждениям. Однако рынок переполнен токенами, поддерживаемыми только белыми книгами. Отсутствие защиты инвесторов и подотчетности привело к тому, что многие ICO быстро обанкротились. Большинство проектов той эпохи устарели, и даже крупнейшие ICO больше не входят в список 100 лучших проектов блокчейна.
**В 2020 году доминировали три основных тренда: инициативы DeFi, NFT и игры (P2E) play-to-earn. Проекты DeFi обещают неустойчивую доходность — иногда более 100% — за счет чеканки большего количества токенов для обеспечения доходности без какой-либо поддержки экономической активности. Точно так же NFT высоко ценятся, а некоторые из них представляют собой просто пиксельную графику, которая не имеет своей ценности. Поскольку ожидания массового внедрения виртуальной реальности не оправдались, ажиотаж вокруг метавселенной угас. Игра P2E опирается на инфляционную токеномику, которая рушится при стагнации роста, обнажая хрупкость этих моделей.
Цикл после халвинга 2024 года начнется на основе одобрения биткойн ETF в США, официально интегрируя криптовалюту в традиционные финансовые рынки. Этот шаг, наряду с тем, что блокчейн-сообщество все чаще влияет на демократические процессы, знаменует собой значительное изменение.
Это первый случай, когда криптоактивы находятся внутри финансовой системы, а не вне ее, что может привести к сбалансированному регулированию, а не к полной враждебности к этой технологии. Люди по сути увидели ее полезность и начали обсуждать это. США готовы занять ведущую роль в принятии технологии блокчейн, что является хорошим знаком, особенно учитывая роль США в других предыдущих технологических инновациях и достижениях. Следующий вопрос: насколько далеко зайдет эта интеграция? Увидим ли мы, как больше стран добавляют криптоактивы в свои национальные резервы, а не только одна-две страны, которые уже имеют криптоактивы? Кроме прогресса в регулировании, в этом цикле есть несколько приложений блокчейн, готовых к проверке.
Токенизация активов реального мира и децентрализация их финансирования привлекли внимание. RWA позволяет владельцам активов напрямую получать выгоду от финансирования на основе блокчейна. Ключевые области включают недвижимость и жилищное финансирование, акции, облигации, казначейские облигации, сельскохозяйственное финансирование, DePIN и DePUT.
Синергия блокчейн-ИИ
Сочетание ИИ и блокчейна становится мощной силой. Децентрализованное управление моделями ИИ и безопасная обработка данных предлагают новые решения, особенно в области конфиденциальности. ИИ может преодолеть такие решения, как ZK-SNARK, управляя зашифрованными данными и раскрывая их только владельцу (в соответствии с его указаниями) или уполномоченным правоохранительным органам при определенных условиях (в зависимости от структуры блокчейна).
Микроторговля
Из-за высоких операционных расходов традиционная финансовая система не может поддерживать микротранзакции. Благодаря низкозатратной торговой модели блокчейн естественным образом подходит для микроплатежей, особенно в сфере потребления контента. Это может устранить устаревшие практики пакетирования в СМИ и способствовать началу новой эры бесшовных платежей.
Мемекоины и токены знаменитостей
Мемекоины резко возросли, в настоящее время в списке из 100 токенов с наибольшей рыночной капитализацией почти 10 из них, но практически ни один не имеет реальной полезности. Низкозатратные блокчейны и удобные инструменты для создания токенов способствуют этой тенденции. Мем токены, выпущенные известными публичными личностями или вокруг них, также становятся все более популярными, но большинство из них также не имеют практической ценности.
стейблкоин
Стейблкоины продолжают соединять традиционные финансы и блокчейн. С более быстрым и дешевым блокчейном, который доминирует в этом цикле, стейблкоины широко используются для платежей, бросая вызов традиционным системам, таким как медленные расчеты по чекам и дорогие трансакции через границы. Ясность регулирования может способствовать тому, чтобы стейблкоины стали мейнстримом.
Что показали ранние данные
Toronet Research отслеживала производительность различных категорий токенов с января по май 2024 года и предсказала тенденции в декабре. Результаты исследования:
! 1AwXu0dUOyWc4y0xSwZyazELS3uAbhkulmwy7tTf.jpeg
Данные отсортированы по темпам роста цен на январь 2025 года. Источник: Toronet Research, январь 2025 года.
Данные показывают, что memecoin, токены, связанные с ИИ, и токены RWA являются лидерами раннего роста. Другие наблюдения включают в себя то, что во всех категориях наблюдается рост объема торгов, что довольно часто встречается в периодах, когда интерес и участие в блокчейн-проектах, похоже, увеличиваются каждые четыре года. Проекты DePIN в начале цикла, возможно, не пережили значительного роста, хотя один или несколько инновационных проектов могут достичь определенных прорывов. Рост проектов второго уровня превышает рост проектов первого уровня или поглощает большую часть роста, который последние будут испытывать. Результаты января 2025 года представлены в виде графика ниже.
! E0doJ3hXcODIOV8tX9zMUMPlD0nqlGPe1y8hFL5R.jpeg
Гистограмма тенденции роста цен в январе 2025 года. Источник: Toronet Research.
В отчете CoinGecko о криптоиндустрии за 3 квартал 2024 года рассматриваются популярные категории по сетевому трафику, с аналогичными выводами в тройке лидеров. Еще одно наблюдение из отчета Toronet Research заключается в том, что, как мы видели в прошлых циклах, области применения, которые вызвали ажиотаж в предыдущем цикле, такие как ICO в 2017 году и NFT в 2021 году, как правило, сводятся на нет в следующем цикле. Девелоперы и лидеры отрасли должны стремиться направлять новых пользователей к устойчивым, ориентированным на коммунальные услуги проектам, которые снижают волатильность рынка и сводят к минимуму разочарование инвесторов. Это уменьшит интенсивность четырехлетнего цикла подъемов-спадов, а также масштабы и количество разочарований, поскольку многие уже выстроились в очередь в погоне за мемкоином и в конечном итоге превратят бесполезные аирдропы в бесполезность.
Мы разорвем этот круг?
Текущий цикл предоставляет блокчейну наиболее важные возможности для длительного влияния на сегодняшний день. С увеличением интеграции учреждений, более продуманными обязательствами по регулированию и переходом к реальной полезности, ожидается, что отрасль сможет достичь значительного роста. Принятие и интеграция блокчейн-решений в более широкую экономику продолжают расти, а также потенциально предстоящие продуманные регулирующие нормы могут привести к более успешным результатам в этом цикле, чем когда-либо прежде.