ทำไม Euler ถึงเป็นผลิตภัณฑ์การให้ยืมที่ดีที่สุดใน DeFi ขณะนี้

Euler แก้ไขปัญหาที่เร่งด่วนที่สุดบางประการใน DeFi การกู้ยืม เช่น MEV ค่าก๊าซที่สูงและความเสี่ยงของกลไกการชำระบัญชีแบบดั้งเดิม.

เขียนโดย: Tommy.eth

ผู้รวบรวม: Alex Liu, Foresight News

Euler Finance ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 เป็นต้นมาได้ก้าวหน้าอย่างรวดเร็ว ถือเป็นหนึ่งในความสำเร็จที่น่าทึ่งที่สุดในประวัติศาสตร์ DeFi แม้ว่าจะเคยเผชิญกับความล้มเหลวครั้งใหญ่ — การโจมตีของแฮกเกอร์ในปี 2023 ทำให้โปรโตคอลหยุดชั่วคราว — ทีม Euler ยังคงมุ่งมั่นและทำงานอย่างหนักเพื่อฟื้นฟูและได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้กลับมา.

ข้อมูลบอกทุกอย่าง:

• ยอดฝากรวมถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เติบโตขึ้น 1000% ภายใน 4 เดือน)
• 4.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ที่ Sonic TVL เกิน 1 ร้อยล้านดอลลาร์
• ติดตั้งบน 8 เครือข่าย

!

Euler Finance ยอดฝากรวม, แหล่งที่มา: การเงินแบบกระจายอำนาจ

การเพิ่มขึ้นอย่างมากของการฝากเงินพิสูจน์ให้เห็นถึงความน่าสนใจที่เพิ่มขึ้นของ Euler ในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ。

แต่ทำไมผู้ใช้จึงควรพิจารณาใช้ Euler ในการกู้ยืมในตอนนี้? เพื่อให้เข้าใจว่า Euler โดดเด่นอย่างไร เรามาเริ่มสำรวจปัญหาบางประการที่ผลิตภัณฑ์การกู้ยืมอื่นๆ ในตลาดมีอยู่ และ Euler แก้ปัญหาเหล่านี้อย่างไร

ปัญหาการชำระบัญชีและ MEV

หนึ่งในปัญหาหลักของโปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi คือวิธีการชําระบัญชี ในตลาดการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมหน่วยงานกลางเช่นธนาคารอาจชําระหนี้เสีย อย่างไรก็ตาม, ในโลกที่กระจายอํานาจ, กระบวนการนี้ขึ้นอยู่กับบุคคลที่สาม – ผู้ชําระบัญชี, ที่ทําหน้าที่เป็นอนุญาโตตุลาการ. ผู้ใช้เหล่านี้สร้างบอทที่ชําระบัญชีตําแหน่งโดยอัตโนมัติเมื่อมีหลักประกันน้อยเกินไป ในทางกลับกันพวกเขาได้รับส่วนลดจากหลักประกันของพวกเขาและการแข่งขันเพื่อชําระบัญชีตําแหน่งเหล่านี้นั้นรุนแรง

!

การแข่งขันนี้ทำให้ค่า Gas เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะในเครือข่ายอย่าง Ethereum ผู้ที่ดำเนินการแรกจะได้รับรางวัล ผลลัพธ์คือสงครามค่า Gas อาจรุนแรงขึ้น ทำให้ผู้ใช้ทั่วไปมีความยากลำบากในการโต้ตอบกับบล็อกเชนเมื่อราคาค่า Gas พุ่งสูงขึ้น ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า MEV ซึ่งเป็นปัญหาที่สำคัญที่ระบบนิเวศ DeFi ต้องเผชิญ

โปรโตคอลอื่นๆ จัดการการชำระบัญชีอย่างไร

แพลตฟอร์ม DeFi ชั้นนำ เช่น Aave, Compound และ Curve มีระบบการชำระบัญชี เมื่อตำแหน่งของผู้กู้ลดต่ำกว่าขีดจำกัดของหลักประกัน ผู้ชำระบัญชีจะแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงหลักประกันในราคาส่วนลด อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้มักจะทำให้ราคาของหลักประกันลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งทำให้ปัญหาการชำระบัญชีเลวร้ายลงและเพิ่มค่าก๊าซขึ้นอีกด้วย.

โปรโตคอลเหล่านี้ส่งเสริมการชำระบัญชีโดยการกระตุ้นให้นักเก็งกำไร แต่การแข่งขันในการชำระบัญชีที่รุนแรงมักนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ไม่เป็นธรรมและต้นทุนการซื้อขายที่สูงสำหรับผู้ใช้ทั่วไป.

!

วิธีการชำระบัญชีที่เป็นนวัตกรรมของ Euler

Euler Finance ใช้แนวทางการชำระเงินที่แตกต่างออกไปโดยมุ่งหวังที่จะจัดการกับปัญหาเหล่านี้โดยตรง.

การชำระบัญชีแบบประมูลฮอลแลนด์

ซึ่งแตกต่างจาก Compound หรือ Aave ซึ่งใช้อัตราคิดลดคงที่ในกระบวนการชําระบัญชีออยเลอร์ใช้กลไกการประมูลแบบดัตช์ ซึ่งหมายความว่าส่วนลดการชําระบัญชีจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากสถานะของผู้กู้มีหลักประกันน้อยลง ผู้ชําระบัญชีสามารถเลือกเวลาที่ดีที่สุดในการแทรกแซงตามความเสี่ยงและความคาดหวังผลตอบแทนของตนเอง

!

ส่วนลดการชำระบัญชีจะเพิ่มขึ้นตามเวลา

กลไกนี้ช่วยลดความแออัดและการแข่งขันที่นำไปสู่ MEV ซึ่งช่วยให้ราคาก๊าซมีความเสถียรยิ่งขึ้น ด้วยการเปลี่ยนการชำระเงินให้เป็นการประมูล Euler จึงสร้างสภาพแวดล้อมที่เป็นประโยชน์ต่อทุกฝ่ายและควบคุมได้มากขึ้น.

การชำระบัญชีแบบอ่อน

หนึ่งในจุดเด่นของ Euler คือกลไกการชำระบัญชีแบบอ่อน ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อปกป้องผู้กู้จากความกังวลเกี่ยวกับการชำระบัญชีอย่างสมบูรณ์ ภายใต้กลไกการชำระบัญชีแบบอ่อน เมื่อมูลค่าหลักประกันของผู้กู้ลดลงหรือหนี้เพิ่มขึ้น จะมีเพียงหลักประกันบางส่วนเท่านั้นที่จะถูกชำระบัญชี อย่างไรก็ตาม หากราคาหลักประกันฟื้นตัว ผู้กู้สามารถเรียกคืนส่วนที่ถูกชำระบัญชีได้

นี่ทำให้ผู้กู้มีเวลามากขึ้นในการฟื้นตัวจากความผันผวนของตลาดโดยไม่สูญเสียตำแหน่งทั้งหมดในทันที การชำระบัญชีแบบอ่อนทำให้ผู้ใช้สามารถควบคุมสินทรัพย์ได้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการต้านทานการลดลงของราคาในระยะสั้นและลดการขาดทุนให้น้อยที่สุด.

กลไกการชำระบัญชีที่เป็นนวัตกรรมของ Euler มีผลโดยตรงและบวกต่อดัชนีของมัน:

กิจกรรมการกู้ยืมที่คึกคัก

เมื่อเปรียบเทียบกับโปรโตคอลอื่น ๆ เช่น Aave (0.38) และ Compound (0.3) Euler มีอัตราส่วนการกู้ยืมต่อ TVL (มูลค่ารวมที่ล็อคไว้) ที่สูงที่สุดที่ 0.45 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสาเหตุที่ผู้กู้ดึงดูดไปที่ Euler เป็นเพราะฟีเจอร์ที่ไม่เหมือนใคร เช่น เงื่อนไขการชำระหนี้ที่ดีกว่าและความสามารถในการใช้เงินทุนด้วยความเสี่ยงที่ต่ำกว่า.

ค่าธรรมเนียมและผลตอบแทนที่น่าสนใจ

!

ค่าใช้จ่ายรายสัปดาห์ที่เกิดจาก Euler, แหล่งข้อมูล: token terminal

Euler มีแนวคิดที่มุ่งเน้นผู้ใช้ ทำให้ผู้กู้ได้รับค่าธรรมเนียมที่มีการแข่งขันสูง (สูงสุดถึง 557,000 ดอลลาร์ต่อสัปดาห์) และผู้ฝากเงินได้รับผลตอบแทนที่ดี เนื่องจากโปรโตคอลนี้ช่วยลดผลกระทบเชิงลบจากการชำระบัญชีต่อผู้ใช้ ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้กู้และผู้ให้กู้สามารถได้รับประโยชน์จากกระบวนการที่ราบรื่นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น.

อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน (LTV)

อัตราส่วนมูลค่าการกู้ยืมเฉลี่ยของ Euler สูงถึง 90% ซึ่งสูงกว่าพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจอื่น ๆ ส่วนใหญ่ นี่เป็นผลมาจากกลไกการชำระบัญชีแบบอ่อน ซึ่งให้ความปลอดภัยและความยืดหยุ่นมากขึ้นแก่ผู้กู้ในการจัดการตำแหน่ง ผู้กู้สามารถใช้เลเวอเรจที่สูงขึ้น ในขณะที่มั่นใจได้ว่าความเป็นไปได้ในการสูญเสียหลักประกันทั้งหมดในเหตุการณ์การชำระบัญชีมีน้อยลง.

สรุป

คุณสมบัติที่เป็นนวัตกรรมของออยเลอร์เช่นการหักบัญชีการประมูลของเนเธอร์แลนด์และการชําระบัญชีแบบนุ่มนวลช่วยแก้ไขปัญหาเร่งด่วนที่สุดในการให้กู้ยืม DeFi เช่น MEV ค่าธรรมเนียมก๊าซสูงและความเสี่ยงของกลไกการชําระบัญชีแบบดั้งเดิม การฟื้นตัวและการเติบโตที่แข็งแกร่งของโปรโตคอลรวมถึงตัวชี้วัดที่น่าสนใจแสดงให้เห็นว่าออยเลอร์ไม่เพียง แต่เชื่อถือได้ แต่ยังเป็นหนึ่งในตัวเลือกที่ใช้งานง่ายและปลอดภัยที่สุดในพื้นที่ DeFi ในปัจจุบัน ไม่ว่าจะเป็นผู้กู้ที่กําลังมองหาเงื่อนไขที่ดีหรือผู้ให้กู้ที่กําลังมองหาผลตอบแทนที่มั่นคงออยเลอร์เสนอโซลูชันที่น่าสนใจซึ่งทําให้มันแตกต่างในภาคสนาม