中信證券：上半年銀行板塊仍有高確定性的回報行情

金十數據3月12日訊，中信證券研報指出，基於銀行板塊量化回測結果看：低估值策略小幅貢獻超額收益，同時可有效降低迴撤；基本面因子中，高ROE和高“撥貸比-不良率-關注率”策略表現佔優，而高盈利改善策略表現不佳；所有策略中，基於基本面+估值因子的高ROE/PB和高“（撥貸比-不良率-關注率）×股息率”策略，2011年以來累計超額收益均達到300%且超額穩定，反映“質優”與“價美”對銀行股投資的重要性。板塊投資來看，金融政策的取向指向了較為穩定的息差預期，重點領域化險政策亦助力銀行信用風險改善，政策環境有望為銀行提供穩定向好的經營環境。上週銀行板塊整體表現穩定，我們預計人民幣大類資產再配置視角下，上半年銀行板塊仍有高確定性的回報行情。