La transition entre les anciens et les nouveaux acteurs du monde des paiements : la licorne de 1000 milliards Stripe pourrait absorber PayPal, avec une forte exposition aux stablecoins et à l'IA

Écrit par : Nancy, PANews

Le géant du paiement PayPal pourrait être racheté, et le prétendu acheteur serait la nouvelle star du paiement encore non cotée, Stripe.

Deux entreprises emblématiques de l’ère Internet, avec des stratégies de paiement radicalement différentes, suivent aujourd’hui des trajectoires distinctes : l’une bénéficie d’un halo de valorisation à 1590 milliards de dollars, l’autre entre dans une longue période de réévaluation après avoir perdu de sa splendeur.

Jusqu’à présent, cette jeune pousse n’a pas encore sonné le glas à la Bourse de New York, préférant conserver sa liberté stratégique de rester non cotée, tout en accélérant ses investissements dans les stablecoins et l’IA, en déployant d’importants fonds dans de nouveaux secteurs financiers.

Moment de retournement dans le monde du paiement, on évoque une possible acquisition de l’ancêtre PayPal

Dans l’univers mondial du paiement, la tendance est en train de changer discrètement.

Selon Bloomberg, citant des sources proches du dossier, Stripe aurait exprimé un intérêt préliminaire pour une éventuelle acquisition de PayPal ou de ses actifs, envisageant d’acheter tout ou partie de la société.

Récemment, le président de Stripe, John Collison, a déclaré lors d’une interview : « PayPal a traversé des années difficiles récemment, avec un changement majeur dans le paysage du marché, notamment avec l’émergence d’Apple Pay et Google Pay. Je ne peux pas faire de suppositions sur des fusions ou acquisitions, mais ils ont effectivement connu une période difficile. » Ces propos ont alimenté les rumeurs d’un rachat.

L’histoire de PayPal est un condensé de la première génération de la finance sur Internet.

Née à l’époque d’eBay, devenue l’infrastructure incontournable des paiements transfrontaliers, PayPal a créé un empire de paiement, atteignant une capitalisation de 3600 milliards de dollars à son sommet. La « mafia PayPal » (Peter Thiel, Elon Musk, David Sacks, Reid Hoffman, etc.) a profondément influencé l’écosystème entrepreneurial de la Silicon Valley. Mais le vent a tourné : avec la stagnation du nombre d’utilisateurs actifs, des turbulences au sein de la direction et une forte pression de la concurrence, le cours de l’action a fortement reculé, la part de marché s’est réduite, et la capacité d’anticipation du marché sur son avenir s’est considérablement réduite.

À l’inverse de cette marche hésitante, Stripe, fondée en 2010, a su profiter de l’explosion du mobile internet et de la vague SaaS. Grâce à une expérience ultra simple de « quelques lignes de code pour intégrer le paiement », Stripe a rapidement pris son envol, passant d’un simple API de paiement à un géant de l’infrastructure complète, couvrant le paiement mondial, la croissance des revenus, la gestion des fonds et la conformité réglementaire.

Aujourd’hui, cette machine à créer de la monnaie est l’une des entreprises technologiques non cotées les plus valorisées et à la croissance la plus rapide au monde.

Selon la lettre annuelle 2025 de Stripe, ses services couvrent plus de 5 millions d’entreprises, avec un volume total de paiements traités l’an dernier atteignant 1,9 trillion de dollars, soit environ 1,6 % du PIB mondial. La « vague arrière » a récemment lancé un programme de rachat d’actions interne, valorisé à 1590 milliards de dollars, alors que PayPal, autrefois leader, ne vaut que 540 milliards de dollars.

La vague qui pousse la précédente vers l’avant pourrait faire de cette opération l’un des cas les plus emblématiques de l’histoire de la Silicon Valley.

PayPal détient plus de 400 millions de comptes actifs, ainsi que des actifs très populaires auprès des jeunes américains, comme Venmo et Braintree. Si Stripe intégrait ces actifs, cela compléterait le puzzle côté consommateurs et renforcerait sa position sur le marché du traitement des paiements. De plus, le stablecoin en dollars de PayPal, PYUSD, s’alignerait parfaitement avec la stratégie cryptographique que Stripe mise en avant.

Pour Stripe, cette acquisition ne serait pas seulement une expansion de taille, mais aussi une étape stratégique cruciale, permettant de renforcer ses infrastructures et ses flux de trafic.

Stripe, qui n’a pas besoin de fonds, attend toujours pour son IPO

Malgré une valorisation en constante hausse et une situation financière solide, Stripe n’a pas prévu d’introduction en bourse à court terme.

Bien qu’elle remplisse déjà toutes les conditions pour une cotation publique, ayant même engagé Goldman Sachs et J.P. Morgan pour explorer cette possibilité, la société n’a pas encore appuyé sur le bouton de l’IPO, ce qui la distingue des tendances récentes de marché où la maturité des entreprises pousse à la cotation.

Le principal atout de Stripe réside dans sa santé financière.

Contrairement à beaucoup d’entreprises qui se tournent vers le marché public pour lever des fonds, Stripe est déjà rentable, avec un flux de trésorerie positif stable. Ses opérations quotidiennes, ses expansions et ses acquisitions peuvent être financées par ses propres moyens ou par des financements privés. Quant aux investisseurs précoces et aux employés souhaitant liquider leurs parts, ils disposent de mécanismes de sortie via des rachats périodiques ou des transferts sur le marché secondaire, permettant une certaine liquidité sans passage en bourse. Cela réduit la pression pour une IPO immédiate.

Un autre avantage stratégique réside dans le maintien du statut privé.

Selon Patrick Collison et John Collison, cofondateurs de Stripe, une société cotée doit souvent privilégier la « récolte » à court terme, alors qu’en restant privée, elle peut consacrer plus de ressources et de temps à ses infrastructures et investissements à long terme, en se concentrant sur ses clients et ses produits plutôt que sur les résultats trimestriels ou la gestion des attentes.

Au cours des six dernières années, Stripe a consacré chaque année une part de ses revenus à la R&D supérieure à celle de la plupart de ses pairs. En 2025, elle a lancé plus de 350 mises à jour de produits. Elle a aussi construit une barrière défensive via des acquisitions et une expansion écologique, comme l’acquisition de Metronome, qui pourrait atteindre un revenu annuel de 1 milliard de dollars cette année.

Ce raisonnement est particulièrement crucial dans la phase actuelle de croissance. Stripe est encore en phase d’expansion, nécessitant des investissements continus en R&D, innovation produit, acquisitions stratégiques et déploiement mondial. Les secteurs à forte intensité de capital, comme l’IA et les stablecoins, avec leurs cycles longs et leur forte incertitude, ne génèrent pas forcément de profits à court terme.

Se lancer en bourse maintenant pourrait entraîner une pression accrue sur la société, avec des fluctuations de résultats trimestriels qui pourraient être mal interprétées, et une volatilité du marché pouvant influencer négativement ses décisions stratégiques.

Une réalité plus pragmatique est que, pour Stripe, après deux années de réinitialisation des valorisations dans la fintech mondiale, une IPO précipitée pourrait ne pas obtenir un prix optimal. Mieux vaut laisser du temps à l’entreprise pour se développer.

Mais le report n’est pas sans risques. Par exemple, les offres publiques d’achat et les rachats d’actions ne fournissent qu’une liquidité temporaire, et ne remplacent pas une sortie continue sur le marché public. Les employés et investisseurs précoces auront toujours besoin d’un canal transparent et stable pour sortir. De plus, l’environnement technologique, réglementaire et concurrentiel peut évoluer rapidement, et lorsque Stripe décidera de se lancer, le marché ne lui offrira peut-être pas la même prime.

Stablecoins et agents IA, les nouvelles ambitions de Stripe

Alors que la croissance du paiement traditionnel approche de sa maturité, Stripe accélère sa transformation en un système d’exploitation financier pour l’économie numérique, cherchant à conquérir une nouvelle voie financière. Les stablecoins et les agents IA deviennent ses deux nouvelles priorités.

L’intérêt de Stripe pour la cryptomonnaie n’est pas récent. Dès 2015, elle a été parmi les premières à supporter le paiement en Bitcoin, mais a abandonné cette activité en raison d’un infrastructure encore immature. En 2022, elle est revenue dans la course des paiements cryptographiques, et deux ans plus tard, a commencé à promouvoir des stablecoins comme USDC.

Au cours de l’année écoulée, Stripe a multiplié ses investissements dans la cryptomonnaie, notamment avec l’acquisition de la plateforme de stablecoins Bridge, dont le volume de transactions a triplé l’an dernier ; elle a intégré Privy, avec ses 110 millions de portefeuilles programmables, et a lancé Tempo, une blockchain à haute extensibilité, mettant en avant la rapidité de règlement en moins d’une seconde, des canaux de paiement pour entreprises, des options de confidentialité et une interopérabilité avec les systèmes réglementaires.

Dans sa lettre 2025, Stripe affirme que, malgré l’hiver du marché crypto, les stablecoins connaissent un été. Le volume de paiements en stablecoins a doublé pour atteindre environ 400 milliards de dollars, dont 60 % seraient destinés aux paiements B2B.

Après l’essor des agents IA, Stripe vise aussi à faire payer les machines. Elle considère que les agents IA deviennent progressivement des acteurs économiques autonomes, capables de gérer eux-mêmes paiements, abonnements, répartition du capital, etc. De nombreuses transactions pilotées par l’IA vont émerger, mais l’infrastructure financière actuelle n’est pas conçue pour les paiements « machine à machine » (M2M). Pour soutenir cette nouvelle économie, il faut repenser les réseaux de règlement sous-jacents, où stablecoins et blockchains à haut débit joueront un rôle clé.

« La raison principale pour laquelle Stripe mise autant sur USDC, c’est que Tempo doit répondre à un besoin futur : une blockchain extrêmement scalable. Or, les blockchains existantes, en raison de compromis techniques, ne sont pas assez extensibles. Notre vision est que : non seulement l’humain a besoin de cette capacité, mais aussi l’IA Agent. C’est pourquoi Tempo est l’un de nos investissements stratégiques clés dans ce domaine », a déclaré John Collison lors d’une récente interview.

Pour faire face à l’ère des agents IA, Stripe accélère aussi le développement de ses activités IA. L’année dernière, elle a collaboré avec OpenAI pour développer le protocole standard ouvert Agentic Commerce Protocol (ACP), établissant un langage technique partagé entre la plateforme IA et les commerçants, facilitant la gestion automatisée des transactions et le paiement instantané ; elle a lancé la suite Agentic Commerce, les jetons de paiement partagés, et une version préliminaire d’un système de paiement machine intégrant le protocole x402.

Pour Stripe, ces initiatives ne sont pas de simples expérimentations, mais des infrastructures à fort potentiel de transformation, où l’interopérabilité universelle et la conception ouverte sont au cœur de sa stratégie.

Ainsi, cette licorne valorisée à plusieurs milliards de dollars affiche de plus en plus clairement ses ambitions pour la prochaine vague de croissance de l’économie numérique.