O analista da JPMorgan Chase destacou que, após o mercado de criptomoedas atrair quase 1,3 triliões de dólares em fluxos de capital em 2025, atingindo um recorde histórico, o potencial de expansão do volume de captação em 2026 ainda é significativo. No entanto, o protagonista desta onda de crescimento deixará de ser os investidores de varejo e as empresas, passando a ser os “investidores institucionais”.
A equipe de análise liderada pelo Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou, no relatório de quarta-feira, indicou que o fluxo de capital em 2025 aumentou cerca de um terço em relação ao ano anterior. Para 2026, com o ambiente regulatório se tornando mais claro, espera-se que os investidores institucionais retornem ao mercado, tornando-se a força central de uma nova onda de fluxo de dinheiro.
Os analistas afirmam que o principal motor para o retorno do capital institucional em 2026 será a implementação de mais regulamentações sobre criptomoedas, especialmente a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Clarity Act), vista como um catalisador importante.
A JPMorgan acredita que, após a aprovação da lei, uma nova onda de adoção por parte de instituições será desencadeada, estimulando também atividades de venture capital, fusões e aquisições (M&A) e ofertas públicas iniciais (IPOs) no setor de criptomoedas.
Ao revisar o passado de 2025, a JPMorgan compilou dados de fluxo de fundos de ETFs, contratos futuros da CME, financiamento de venture capital e compras corporativas para traçar o panorama completo do fluxo de capital:
- ETFs liderados por investidores de varejo: No ano passado, os fluxos de capital para ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista foram impulsionados principalmente pelo grande número de investidores de varejo.
- Investidores institucionais relativamente calmos: Em contraste, os dados de contratos futuros da CME, que representam movimentos de fundos profissionais e fundos de hedge, mostraram uma atividade de compra menos intensa do que em 2024, indicando que as instituições financeiras tradicionais adotaram uma postura mais conservadora no ano passado.
- Explosão na acumulação de criptomoedas por empresas: Empresas de reserva de ativos digitais (DAT), além de estratégias, adquiriram grandes quantidades de Bitcoin.
O relatório mostra que mais da metade do fluxo de capital em 2025 (cerca de 680 bilhões de dólares) veio de compras corporativas, com a Strategy contribuindo com aproximadamente 230 bilhões de dólares, mantendo-se estável em relação a 2024; enquanto o total de criptomoedas adquiridas por outras empresas DAT foi de aproximadamente 450 bilhões de dólares, um crescimento explosivo em relação aos 80 bilhões de dólares do ano anterior.
A JPMorgan observa que, embora o ambiente regulatório nos EUA tenha melhorado, o desempenho do mercado de venture capital em criptomoedas em 2025 ficou aquém do esperado. Isso ocorreu porque os fundos destinados a startups foram direcionados para empresas DAT que oferecem “liquidez imediata”, e muitas venture capitals optaram por participar diretamente de financiamentos de mineradoras listadas ou de empresas de acumulação de criptomoedas.
Olhando para o futuro, a JPMorgan prevê que o fluxo de capital no mercado de criptomoedas continuará crescendo em 2026, mas a força motriz será liderada por investidores institucionais, e não por investidores de varejo ou empresas DAT.
Os analistas da JPMorgan também apontaram na semana passada que os sinais de “desrisking” no mercado de criptomoedas estão desaparecendo, com sinais de estabilização nos fluxos de ETFs e em vários indicadores. Eles acrescentaram:
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