Gate 研究院：暗号市場の乱高下と調整｜Aave Horizon RWA 市場純預金が6億ドルを突破

加密資産全景

BTC（-2.13% 丨 現価 90,887 USDT）

BTC は 1 時間足で急騰後に押し戻されて調整局面に入り、価格は 91,000 ドル付近で支えられ、短期的に MA5、MA10付近まで修復を試みているが、全体としては依然として MA30 の下で推移し、反発構造はやや弱い。MACD はゼロ軸下に位置し、緑柱は収束を続けており、下落エネルギーの減速を示している。短期的にはテクニカルな反発とみなされ、トレンドの反転はまだ確認されていない。

ETH（-3.35%丨現価 3,153.71 USDT）

ETH の調整幅は比較的限定的で、3,150ドル付近で安定した後、ゆっくりと反発している。価格は短期移動平均線に徐々に近づいているが、上方の MA30 の圧力は依然として存在する。MACD は弱気圏内にあるものの、エネルギー柱はやや改善し、短期的には震荡修復の局面を呈している。構造の強さは BTC よりやや優れているが、取引量の確認が必要。

GT（-1.61% 丨 現価 10.35 USDT）

GT は主流通貨とともに低位で震荡整理を維持している。水曜日に 10.3 ドル付近で支えられた後、小幅に反発し、MACD 指標はデッドクロスからゴールデンクロスに転じており、エネルギーの修復が見られる。4 時間足を見ると、GT は依然下降チャネル内を推移し、MACD はデッドクロスで赤柱が拡大、ボリンジャーバンドの口が拡張し、価格は下軌道に近づいている。短期的な下落圧力は依然存在し、ボラティリティのさらなる拡大の可能性も示唆される。

日次上昇・下落トークン

過去 24 時間、暗号市場は調整局面を継続し、全体的なセンチメントは依然としてリスク回避の範囲内にある。恐怖指数は 28 に低下したが、以前の安値からやや回復したに過ぎず、「恐怖」ゾーンに留まっており、資金の信頼感は未だ回復していない。市場構造を見ると、BTC と ETH はそれぞれ約 1.1%、2.2% ずつ下落し、指数の主な引き下げ要因となっている。XRP、SOL などの主流資産は 1%～3% の範囲で下落し、セクター間の差は限定的で、多くの資産が同時に弱含み、全体としてレバレッジの解消と様子見のムードが支配的であることを示している。こうした圧力の中でも、一部のトークンは逆行高を示し、資金の関心の方向性を示唆している。以下にこれらの銘柄を個別に分析する。

ZKP zkPass（+59.74%、流通時価総額 3986 万ドル）

Gate の相場データによると、ZKP トークンは現在 0.1885 ドルで、24 時間で 59.74%以上上昇している。zkPass はゼロ知識証明（ZKP）を基盤としたプライバシーと身分証明のプロトコルで、コア目的はユーザの原始データを公開せずに、「検証可能だが漏洩しない」身分と行動の証明を実現することにある。

今回の価格上昇は、ストーリーとイベントの共振によるものだ。まず、Twitch の複数のクリエイターが 2FA を有効にしているにもかかわらず、アカウントや収益が改ざんされるセキュリティ事件が発生し、市場は「ログイン即終点」の従来のセキュリティモデルに対する広範な反省を促した。zkPass チームとコミュニティは、「信頼はログインにとどまるべきではない」という設計理念を強調し、議論の盛り上がりを見せた。次に、zkPass のネイティブトークン ZKP はすでに流通段階に入り、ZK 身分証明や zkTLS、汎用代理などのテーマで継続的に発信しており、市場からは ZK プライバシーと身分証明の代表的な銘柄と見なされている。感情の高まりと流通量の限定的な背景の中で、短期的に急騰を見せている。

ELF aelf（+49.25%、流通時価総額 102百万ドル）

Gate の相場データによると、ELF は現在 0.14374 ドルで、24 時間で 49.25%以上上昇している。aelf は高性能なモジュール型パブリックチェーンプロジェクトで、当初は DeFi とマルチチェーンアーキテクチャを中心に位置付けられ、近年は DeSci やクロスチェーン基盤層へのストーリー拡大を進めている。aelf はメインチェーン + サイドチェーンの設計により、実行効率とリソース隔離能力を向上させ、その上で TomorrowDAO などのツールを展開し、研究資金管理やガバナンス、データの透明化を支えるオンチェーン構造を模索している。これにより、「汎用型の基盤プロトコル」としての長期的な位置付けを強化している。

今回の ELF 価格上昇は、資金の動きとストーリーの進展が共同で推進した。まず、aelf 公式は、eBridge に 500 万枚の ELF を割り当てたクロスチェーン流動性の配置を完了したと公表し、aelf とイーサリアムエコシステム間の資産流通期待を高め、市場のクロスチェーン利用への信頼を促進した。次に、プロジェクトは DeSci 方向のストーリーを強化し、「分散型研究の構造層」としての位置付けを進めており、インフラと中長期的な応用ストーリーを好む市場の関心を集めている。

GUN Gunz（+41.21%、流通時価総額 1383 万ドル）

Gate の相場データによると、GUN は現在 0.021974 ドルで、24 時間で 41.21%以上上昇している。Gunz は Gunzilla Games が展開するゲームエコシステムのトークンで、主要作品『Off The Grid』のオンチェーン経済圏を支える。プロジェクトは AAA 級のシューティングゲームと Web3 資産メカニズムの融合を目指し、トークン化アイテムやオンチェーン決済、プログラマブルルールを通じて、プレイヤーの参加度とコンテンツのライフサイクルを強化し、ゲーム性を損なわずに持続可能なオンチェーン経済モデルを導入することを目標としている。

今回の GUN 価格上昇は、ゲーム内容のアップデートと露出の増加によるものだ。まず、『Off The Grid』は 12 月に Ranked Protocol の大型アップデートをリリースし、ランクマッチ、カスタムサーバー、多くのコアメカニズムの再構築を行い、プレイヤーのアクティブ率とコミュニティの関心を大きく高めた。次に、プロジェクトは Game Informer などの主要ゲームメディアにオフライン・オンライン両面で露出を増やし、「主流ゲーム」属性を強化し、非暗号資産ユーザへのリーチを拡大している。

ホットトピック解説

Aave Horizon RWA 市場純預金額が 6 億ドル突破、機関資金の継続流入

Aave の Horizon RWA 市場の純預金額は 6 億ドルを突破し、現実世界資産（RWA）分野の資金誘引力が引き続き高まっていることを示している。この増加は一時的な変動ではなく、機関の参加度向上と規制構造の段階的明確化の背景のもと、着実に積み上げられているものであり、市場はオンチェーン RWA 製品の収益安定性とリスク管理の面での評価を高めている。

構造的に見ると、Horizon RWA の資金拡大は、DeFi が高い変動性と取引特性を持つ資産から、信用やキャッシュフロー、実物資産を担保とした金融シナリオへと段階的に拡大していることを示す。このトレンドは、DeFi 全体の収益感応度を抑制し、Aave の機関向け DeFi インフラにおける戦略的ポジショニングを強化し、今後の規制対応資産の上場や規模拡大の土台となる。

トークン化株式資産管理規模が 10 億ドル突破、オンチェーン証券の加速拡大

Dune のデータによると、トークン化株式の総資産管理規模（AUM）は 10 億ドルを超え、オンチェーン証券資産が本格的に規模拡大段階に入ったことを示している。時系列を見ると、今回の増加は線形ではなく、年央以降に明確な加速を見せており、市場はオンチェーン株式商品の受容度が著しく高まっていることを反映している。資金の配分意欲は、試験的な参加からより持続的な規模投入へと移行している。

構造的には、AUM の拡大は主要な発行・流通プラットフォームによるものが大きく、異なるパブリックチェーンや発行方式間で明確な階層化が進んでいる。流動性と規制対応の面で優位なプラットフォームが主要シェアを占め、他方、低コストやクロスチェーンの優位性を活かしてニッチ需要に対応する動きも見られる。こうした変化は、トークン化株式が「概念実証」から「製品競争」へと移行しつつあり、今後の成長は規制の可行性、資産の信頼性、二次流通の流動性に依存していく。

バークレイズ、初めてステーブルコイン基盤インフラに投資、伝統的銀行の参入兆し

資産運用規模約 2.2 兆ドルの銀行大手 Barclays は、ステーブルコイン分野の初投資として、ステーブルコイン基盤インフラの Ubyx を支援することを決定した。この動きは、大手伝統銀行が慎重な観察から実質的な資本投入へとシフトしつつあることを示すもので、ステーブルコインはもはや暗号市場の決済手段にとどまらず、主流金融機関の長期戦略の一部として位置付けられつつある。

戦略的には、今回の投資は「インフラへの賭け」に重きを置いており、単一のステーブルコイン発行に限定されない。Ubyx は、機関向けの決済・清算・システム連携能力に焦点を当てており、銀行の規制・リスク管理・規模拡大のニーズに合致している。このシグナルは、ステーブルコインが従来の革新から金融システム内部の重要な接続層へと進化していることを示し、今後は越境決済や企業資金管理、オンチェーン決済ネットワークにおいてより構造的な役割を果たす可能性がある。
参考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Dune, https://dune.com/gateresearch/stocks
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2008856277380698308?s=20
• X, https://x.com/solana/status/2008536556475478349?s=20

免責事項 暗号資産市場への投資は高リスクを伴うため、投資判断を行う前に自己調査を行い、購入資産や商品性質を十分に理解することを推奨します。Gate は、これらの投資判断による損失や損害について一切責任を負いません。