Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 發出嚴峻警告：XRP 和 Cardano 必須盡快展現真正的實用性，否則將面臨在由炒作轉向商業基本面行業中的淡出風險。隨著2026年的到來，這些主要山寨幣的長期相關性正受到壓力考驗。
在最近與 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 的採訪中，Novogratz 質疑兩個項目的持久力：「Ripple 能撐得住嗎？Cardano 能繼續嗎？」他肯定了強大的社群——讚揚 Cardano 創始人 Charles Hoskinson 的領導能力——但也認為僅靠忠誠度可能不足以應對市場的成熟。
核心挑戰：加密貨幣正演變為「商業代幣」，其價值由收入和實際使用情況來衡量，而非敘事或粉絲基數。
2025 年暴露了投機驅動成長的局限性。早期周期獎勵大膽的故事，但下一階段則需要可衡量的經濟貢獻。
Novogratz 強調 Hyperliquid 作為範例：這個去中心化交易所產生實際收入，並通過代幣回購燒毀 98% 的利潤——為持有者提供類似股權的經濟模型。
這種方式模仿傳統金融，價值來自現金流，而非承諾。
缺乏明確商業模式的項目面臨生存風險，因資本正轉向可持續收入的產生者。
XRP 按市值排名第五，約 (十億$115 美元，並受益於 RippleNet 的機構合作夥伴關係，用於跨境支付。
美國近期推出 XRP 現貨 ETF，迅速累積 )十億$1 美元資產——驗證了受監管的需求。
然而批評者指出，與估值相比，鏈上有機活動仍然有限。每日活躍地址約為 16,704 (CryptoQuant)，遠低於市值相當的網絡。
XRP 交易價格約為 $1.84 (-14% 年初至今)，必須將機構整合轉化為更廣泛的使用，才能證明其價值。
Cardano 排名第12，市值約 $13–14 億美元，強調同行評審的開發和學術嚴謹。
Midnight 隱私側鏈和治理升級展現技術雄心。
但實際部署仍落後：每日活躍地址約 19,000，且高容量 dApp 有限。
若不加快採用速度，Cardano 可能被更快速發展的生態系統超越，儘管其基本面堅實。
Novogratz 預測結構性融合：交易所和錢包將演變為提供代幣化資產、穩定幣和投資產品的新型銀行（neobank）。“每個人都會試圖建立相同的業務：給你一個銀行和一個錢包。”
這一轉變——需時數年——將獎勵具有明確收入和實用性的項目，同時懲罰依賴敘事的代幣。
XRP 和 Cardano 擁有忠實社群和機構合作（(ETF、合作夥伴)），但兩者都面臨同樣的使命：將願景轉化為可量化的經濟活動。
行業正從「炒作周期」轉向可持續模型。未能提供真實價值的代幣——XRP 的支付量、Cardano 的 dApp 使用——都面臨邊緣化風險。
2026 年將區分真正建立商業的項目與依賴過去動能的項目。對 XRP 和 Cardano 來說，時間正倒數，證明它們在加密貨幣機構未來中的地位。
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