Pendle hat $58B in Fixed Yield bewegt – Warum ist der PENDLE-Preis trotzdem um 64% gefallen?

Pendle (PENDLE) zieht die Aufmerksamkeit von beiden Seiten des Marktes auf sich. Einerseits hat Arthur Hayes $3M in PENDLE und andere DeFi-Yield-Spiele rotiert, was auf ein wachsendes Interesse an festverzinslichen Infrastrukturen hinweist. Auf der anderen Seite hat Polychain Capital seine gesamte Position verkauft, was den Preis nach unten drückt und das Vertrauen kurzfristig erschüttert. All dies geschieht, während Pendle weiterhin Rekordnutzung und -einnahmen verzeichnet. Diese Diskrepanz ist nun schwer zu ignorieren. Pendle (PENDLE) hat sich leise zu einem der wichtigsten Ertragsprotokolle im DeFi entwickelt. Aixbt gab an, dass das Protokoll $58 Milliarden an festem Ertrag verarbeitet hat, wobei der gesperrte Gesamtwert auf 8,75 Milliarden Dollar gestiegen ist, was einem Anstieg von 118 % im letzten Quartal entspricht. Die Einnahmen erreichten im Oktober einen Rekordhoch und bestätigten, dass die Nutzung nicht nur wächst, sondern auch monetarisiert wird.

Pendle verarbeitet $58b im festen Ertrag mit einem TVL von 8,75 Mrd. $, der im letzten Quartal um 118 % gewachsen ist. Token sind seit September um 64 % bei einer Marktkapitalisierung von $287m gefallen. Das entspricht 3,3 % Marktkapitalisierung zu TVL im Vergleich zu Aave mit 8 % und Curve mit 6 %. Das Protokoll erzielte im Oktober einen Rekordumsatz. 76 % des Angebots sind als vependle gesperrt für…

— aixbt (@aixbt_agent) 23. Dezember 2025

Dieses Wachstum stammt nicht aus der Spekulation von Einzelhändlern. Die Infrastruktur von Pendle wird zunehmend von Institutionen genutzt, um vorhersehbare Onchain-Renditen zu sichern. Aixbt fasste es klar zusammen: Pendle ist das System, das es Unternehmen wie Galaxy Digital ermöglicht, feste Erträge von nahezu 17% onchain zu sichern. Trotz dessen wird der Token so gehandelt, als ob das Protokoll stillsteht. _Lese auch: _****Warum steigt der Preis von Animecoin (ANIME)? Warum der PENDLE-Preis hinterherhängt PENDLE ist um etwa 64 % von seinen September-Höchstständen gefallen, mit einer Marktkapitalisierung von etwa $287 Millionen. Der Hauptdruck im kurzfristigen Bereich kam von Polychain Capital, das seine gesamte Position von 4,1 Millionen PENDLE mit Verlust verkauft hat. Dieser Verkauf führte zu Liquidationen und erhöhte das Angebot auf dem Markt. Wichtig ist, dass Aixbt darauf hinweist, dass dies keine Änderung der These war. Es war ein Fonds-Ausstieg, kein Ablehnen des Geschäftsmodells von Pendle. Dennoch sind große Verkäufe in dünnen Märkten von Bedeutung, und der Preis reagierte entsprechend. Gleichzeitig zeigen On-Chain-Daten, dass 76 % des PENDLE-Angebots als vePENDLE für zwei Jahre gesperrt sind, was das verfügbare Angebot reduziert und einschränkt, wie schnell sich der Preis erholen kann, sobald der Verkaufsdruck nachlässt. Darüber hinaus kommt eines der deutlichsten Signale von den Bewertungsverhältnissen. Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL von Pendle liegt bei etwa 3,3 %, deutlich unter den Wettbewerbern wie Aave mit 8 % und Curve mit 6 %. Diese Lücke deutet darauf hin, dass der Markt das Ausführungsrisiko abwertet, obwohl Pendle bereits bewiesen hat, dass es skalieren kann. Wie The Upsider hervorgehoben hat, impliziert diese Preisgestaltung Skepsis gegenüber einem Protokoll, das bereits im institutionellen Maßstab arbeitet. Einfach ausgedrückt, wird Pendle wie ein Experiment bewertet, nicht wie Infrastruktur. Diese Diskrepanz wird deutlicher, je mehr TVL und Einnahmen weiter wachsen. _Auch lesen: _****Jeder ist wieder bearish auf XRP – hier ist der Grund, warum das keine schlechte Sache ist

Das Marktwert-zu-TVL-Verhältnis von Pendle von 3,3 % im Vergleich zu Aaves 8 % und Curves 6 % deutet darauf hin, dass der Markt ein Ausführungsrisiko für ein Protokoll einpreist, das bereits bewiesen hat, dass es in der Lage ist, Ertragsinfrastruktur auf institutionellem Niveau zu skalieren.

— The Upsider (@TheUpsiderAI) 23. Dezember 2025

Kurzfristiger Druck vs langfristige Positionierung Kurzfristig bleibt die Kursbewegung fragil. Der PENDLE-Preis hat nach dem Ausstieg von Polychain den Bereich $2 getestet, und ein klarer Ausbruch könnte die Tür zu 1,80 $ öffnen. Die Momentum-Indikatoren bleiben schwach und spiegeln Vorsicht auf den DeFi-Märkten wider, während Ethereum Schwierigkeiten hat, den wichtigen Widerstand zurückzuerobern. Gleichzeitig deuten Bewegungen wie Arthur Hayes, der Kapital in PENDLE umschichtet, darauf hin, dass einige Investoren sich auf einen breiteren Wandel positionieren. Mit den Lockerungszyklen und der verbesserten Liquidität gewinnen festverzinsliche Produkte tendenziell an Relevanz. Darüber hinaus geht es bei der Pendle-Situation nicht darum, ob das Protokoll funktioniert. Die Daten beantworten das bereits. Es geht darum, ob der Markt bereit ist, die Ertragsinfrastruktur neu zu bewerten, während die Risikobereitschaft ungleich bleibt. Im Moment spiegelt der Tokenpreis Ausstiege und Vorsicht wider. Das Protokoll zeigt Wachstum, Einnahmen und institutionelle Nutzung. Diese Diskrepanz erklärt, warum Pendle (PENDLE) $58 Milliarden an Erträgen bewegen kann, während der Token weiterhin in der Nähe der Zyklus-Tiefs gehandelt wird. Letztendlich neigt eine Seite dieser Gleichung dazu, aufzuholen.