Banco China Merchants: A reversão potencial das operações de carry trade em ienes pode persistir, exercendo uma pressão de longo prazo na liquidez dos ativos globais

PANews 20 de dezembro de 2023, de acordo com a Jinshi, o Banco de Desenvolvimento do Japão divulgou um relatório de pesquisa afirmando que, em 19 de dezembro, o Banco do Japão aumentou a taxa de juros em 25bp, elevando a taxa de política monetária para 0,75%. Apesar de o Banco do Japão provavelmente manter uma postura altamente contida no ritmo de aumento de juros, a reversão na liquidez do iene e o mercado de títulos japoneses ainda exercerão pressão sobre as condições financeiras globais. Primeiro, a reversão potencial das operações de carry trade em iene pode persistir, exercendo uma pressão de longo prazo sobre a liquidez dos ativos globais. Até o final de 2024, aproximadamente $9 trilhões de posições ainda terão como fonte de liquidez o iene de baixo custo, e essa liquidez pode diminuir gradualmente à medida que a diferença de juros entre os EUA e o Japão diminuir. Segundo, o risco dos títulos japoneses pode se intensificar ainda mais. A curto prazo, o governo de Sano Takaichi aprovou um orçamento fiscal suplementar equivalente a 2,8% do PIB nominal, e a longo prazo, o Japão planeja aumentar os gastos com defesa para 3% do PIB nominal, além de isenções permanentes do imposto sobre consumo. A postura de expansão fiscal pouco oportuna do governo japonês pode gerar preocupações maiores no mercado, com os rendimentos dos títulos japoneses de médio a longo prazo possivelmente subindo de forma acentuada, acelerando a curva de juros.