Gate 研究院：BTC e ETH em consolidação, os setores de IA e computação de privacidade apresentam fortalecimento estrutural

Visão Geral do Mercado de Criptomoedas

De acordo com dados do CoinGecko, entre 2 e 15 de dezembro de 2025, o mercado global apresentou uma tendência de divergência. Apesar do Fed ter cortado as taxas de juros conforme o esperado, as divergências políticas e a expectativa de pausa nos cortes limitaram a preferência pelo risco; o ouro liderou o desempenho tradicional com alta superior a 60% no ano, as ações atingiram novas máximas, mas o sentimento em relação à infraestrutura de IA esfriou. O sentimento de medo no mercado de criptomoedas voltou a subir, com volume concentrado em ativos principais e stablecoins, enquanto o fluxo de fundos permaneceu mais defensivo e com hedge contra volatilidade.【1】

Na estrutura do mercado, o BTC atingiu acima de 94.000 dólares antes de recuar significativamente, formando uma estrutura de topo descendente no gráfico de 4 horas, com a zona de 90.000–91.000 dólares passando de suporte para resistência; ETH recuou de perto de 3.400 dólares, mas manteve-se acima de 3.000 dólares, com uma estrutura de preço relativamente mais sólida. Algumas tokens tiveram desempenho contra a tendência, com M subindo mais de 46% na semana passada, MERL e ZEC registrando aumentos de aproximadamente 28% e 19%, respectivamente, tornando-se destaques de curto prazo. No aspecto de notícias, a Polygon concluiu a atualização de hard fork Madhugiri, aumentando a capacidade de processamento em cerca de 33%; a taxa média diária de pagamento de taxas na rede Ethereum caiu para abaixo de 300 ETH/dia, atingindo mínimos de anos. Paralelamente, instituições continuam a promover negócios de garantia de Bitcoin, e reguladores sinalizam acelerar a elaboração de regras e expandir a gama de garantias qualificadas, melhorando marginalmente o ambiente regulatório de longo prazo.

No fluxo de fundos on-chain, Hyperliquid lidera com uma entrada líquida de aproximadamente 1,9 bilhões de dólares, refletindo uma aposta concentrada em contratos perpétuos on-chain, negociações de alta frequência e infraestrutura de alta eficiência de capital; novos cenários de negociação ampliaram o volume de entrada de fundos no curto prazo. Em comparação, a adoção real da rede principal da stablecoin Stable, após seu lançamento, ficou aquém das expectativas iniciais, dependendo de redes de stablecoins já estabelecidas, e seu desempenho futuro ainda dependerá da implementação de aplicações reais e cenários de uso.

De modo geral, o mercado permanece em uma fase de “alta incerteza macroeconômica e oportunidades estruturais dominantes”, com o comportamento de fundos centrado em alocações defensivas e eficiência, e condições para uma recuperação geral do apetite ao risco ainda não maduras. É mais provável que o mercado mantenha um padrão de cautela, com rotação estrutural e jogo de estratégias simultâneas.

Panorama de Variações de Alta e Baixa

Este artigo analisa os tokens das 500 maiores por valor de mercado, agrupando-os para observar a variação média de preço entre 2 e 15 de dezembro. O mercado não apresentou uma correção sincronizada geral, mas uma clara divergência estrutural. Ativos de maior valor de mercado tiveram desempenho relativamente melhor, com a faixa de 1–100 apresentando uma alta média de 4,10%, e a de 101–200 atingindo 5,18%, indicando que ativos principais e secundários ainda atraem recursos na alocação de capital.

Por outro lado, a faixa de 201–300 apresentou uma queda de -1,38%, sendo o único grupo com retorno negativo, refletindo maior pressão sobre tokens de médio valor de mercado. As faixas de 301–400 e 401–500 tiveram retornos positivos de 1,38% e 2,43%, respectivamente, indicando uma recuperação moderada de alguns ativos de menor capitalização, impulsionados por base baixa e temas específicos de capital.

De modo geral, o mercado nesta fase apresenta uma hierarquia de “ativos de ponta liderando, ativos intermediários sob pressão e ativos de cauda se recuperando”, com o fluxo de fundos não evitando riscos de forma simples, mas preferindo uma alocação estrutural entre liquidez, narrativa e resiliência, com diferenças de desempenho entre faixas de valor de mercado amplificando-se.

Nota: A distribuição de valor de mercado é baseada em dados do CoinGecko, agrupando os tokens entre os 500 primeiros em blocos de 100 (ex.: 1–100, 101–200, etc.), calculando a variação de preço de cada grupo entre 2 e 15 de dezembro, e obtendo a média como indicador de variação média por faixa de valor de mercado. A variação média geral (2,34%) é a média das variações individuais dos 500 tokens, sem ponderação.

Figura 1: A variação média geral foi de 2,34%, o mercado não apresentou uma correção sincronizada, mas uma clara divergência estrutural

Top de Variações: Alta e Baixa

Nas últimas duas semanas (2 a 15 de dezembro), o mercado de criptomoedas mostrou alta divergência sob o pano de fundo de incerteza macroeconômica e rápida rotação de narrativas, com variações de tokens individuais amplificadas, refletindo que o capital de curto prazo ainda atua com alta volatilidade.

Top de Alta: Tokens de alta elasticidade concentrados, BEAT e NIGHT lideram

Na lista de maiores altas, BEAT lidera com 237,39%. Como token voltado para aplicações de IA em música e conteúdo virtual, beneficiou-se do aumento contínuo da narrativa de IA, aliado à sua baixa capitalização, atraindo capital de curto prazo e ampliando sua elasticidade de preço.

NIGHT (+173,35%) aparece em segundo lugar, sendo um token do ecossistema Midnight Network, focado na narrativa de “privacidade padrão + divulgação seletiva”, voltado a cenários financeiros, de identidade e compartilhamento de dados. Com a rede principal e o roteiro cada vez mais claros, a reavaliação do mercado sobre computação de privacidade e infraestrutura regulatória impulsionou a performance de NIGHT na recuperação de mercado.

Seguem tokens como LUNA, JELLYJELLY, com mais de 100% de alta, refletindo preferência de fundos por ativos de média e pequena capitalização, com forte narrativa e alta volatilidade.

Top de Baixa: Ativos de alto risco recuam de forma evidente, tokens de baixa confiança sob pressão

Na lista de quedas, SAD e LGCT lideram, indicando que tokens com liquidez fraca ou fundamentos frágeis sofreram primeiro com a volatilidade. TOMI, H, APEPE, MON também registraram quedas entre 30% e 50%, concentradas em ativos com narrativa em declínio, baixa profundidade de mercado ou excesso de especulação anterior, refletindo uma fase de retirada de risco de alta Beta.

De modo geral, o ranking de altas e baixas mostra um padrão de “força dos fortes, saída rápida dos fracos”. O fluxo de fundos não saiu completamente do mercado, mas preferiu apostar seletivamente em temas de alta elasticidade, enquanto reduziu exposição a ativos sem narrativa contínua ou capacidade de sustentação. No curto prazo, tokens de menor valor de mercado com temas claros, consenso comunitário e alta atividade de negociação podem continuar ativos, mas o apetite ao risco permanece cauteloso, com forte característica de mercado de estrutura.

Figura 2: BEAT com 237,39% de alta mantém liderança, beneficiado pela narrativa de IA e alta elasticidade de mercado, atraindo fluxo de curto prazo e ampliando a volatilidade

Relação entre Valor de Mercado e Variações

Para entender a estrutura de desempenho nesta rodada, foi traçado um gráfico de dispersão dos 500 tokens principais por valor de mercado. O eixo horizontal representa a classificação de valor de mercado (quanto mais à esquerda, maior o valor), e o vertical, a variação de preço entre 2 e 15 de dezembro. Cada ponto representa um token, sendo verde para alta e vermelho para baixa.

De modo geral, a maioria dos tokens em queda ainda representa a maioria, com pontos negativos amplamente distribuídos entre as faixas de valor, indicando que o sentimento geral ainda é fraco e a energia de recuperação limitada. No entanto, os tokens com maior destaque de alta concentram-se na parte inferior do ranking, com maior valor de mercado, refletindo preferência por ativos de alta elasticidade, forte narrativa e potencial de recuperação rápida.

Na estrutura, tokens como BEAT, NIGHT, FOLKS, NIZA, JELLYJELLY, com altas expressivas, estão concentrados na parte intermediária e inferior do ranking, formando pontos de destaque “fora da curva”, indicando que o capital de curto prazo aposta de forma concentrada na tendência; por outro lado, tokens como LGCT, TOMI, SAD, com maiores quedas, também estão na parte inferior, com maior retração, refletindo maior vulnerabilidade em momentos de contração de liquidez.

De modo geral, o mercado apresenta uma estrutura de “estabilidade relativa do mercado geral, forte divergência entre small caps e mid/large caps”, com altas concentradas em poucos ativos de consenso e alta volatilidade, e quedas mais disseminadas, dominando o cenário. Essa configuração indica que o comportamento de fundos ainda é de negociação de curto prazo e jogo de temas, com risco ainda não totalmente recuperado.

Figura 3: Dispersão de variações de valor de mercado mostra que os ativos de alta estão concentrados em poucos com alto consenso e alta volatilidade; as quedas são mais disseminadas, dominando o cenário

Top 100 de Valor de Mercado

Na fase de alta e baixa, os 100 principais tokens continuam apresentando uma tendência de divergência, com ativos principais sob pressão, enquanto alguns com narrativa clara ou suporte estrutural ainda apresentam ganhos relativos.

Na alta, NIGHT (+173,35%) lidera, sendo um dos poucos tokens de grande alta, refletindo o foco em narrativa de privacidade e infraestrutura regulatória. Seguem M (+29,58%) e MNT (+29,25%), com desempenho estável, e HASH (+28,84%) e ZEC (+19,81%), também com ganhos de dois dígitos, indicando que ativos de computação, infraestrutura e privacidade ainda têm capacidade de absorção em momentos de risco. No geral, o número de tokens de alta entre os 100 principais é limitado, mas com alta concentração de variação, caracterizando uma “elite forte, dispersão limitada”.

Na baixa, QNT (-22,58%) lidera, seguida por ICP (-15,14%), KAS (-13,85%) e APT (-12,30%), com quedas expressivas. Os tokens em retração geralmente possuem atributos de alta Beta ou avaliações elevadas, e, com o arrefecimento do apetite ao risco e contração de fundos, ficam mais vulneráveis.

De modo geral, os 100 principais ativos apresentam uma estrutura de “narrativa forte de destaque de alguns, a maioria recuando”, com os fundos não saindo totalmente do mercado, mas preferindo alocar de forma seletiva em tokens com posicionamento diferenciado e suporte lógico de médio prazo, indicando uma fase de cautela e priorização de estrutura.

Figura 4: Entre os 100 principais tokens, NIGHT lidera, refletindo foco em narrativa de privacidade e infraestrutura regulatória em fase de recuperação

Análise de Volume de Negociação nesta Onda

Análise de Crescimento de Volume

Além da recuperação de preço, a análise do volume de negociação revela com mais clareza a estrutura de participação de fundos. Os dados desta rodada mostram que o aumento de volume concentrou-se em tokens de valor de mercado entre 200 e 400, com uma característica de “aumento de volume, mas com recuperação desigual”.

LUNA teve aumento de 138,91 vezes no volume, além de uma alta de 24,58%, sendo o ativo com maior ressonância entre volume e preço nesta rodada, indicando que fundos de curto prazo estão entrando de forma concentrada em baixa, apostando na recuperação. CONSCIOUS aumentou o volume em 8,60 vezes e subiu 19,05%, demonstrando uma estrutura saudável de “volume e preço em sincronia”, com maior atenção do mercado e maior interesse comprador.

Por outro lado, LUNC e AXL tiveram aumento de volume de 59,06 e 27,53 vezes, respectivamente, mas com altas de apenas 10,40% e 5,95%, indicando que o aumento de volume decorre mais de troca de curto prazo e recomposição de liquidez, e não de fluxo de fundos de tendência. VSN teve aumento de volume e de preço mais modestos, ainda em fase de tentativa de recuperação.

De modo geral, os tokens com maior aumento de volume nesta rodada são de valor de mercado intermediário e inferior, com o aumento de volume impulsionado por negociações de curto prazo e operações de recuperação, sendo poucos os que realmente apresentam “volume + recuperação clara”. Isso indica que o fluxo de fundos ainda é de negociação de curto prazo, sem uma tendência de alta consolidada, e o apetite ao risco permanece cauteloso.

Figura 5: Tokens como LUNA, CONSCIOUS tiveram aumento expressivo de volume nesta rodada, alguns com recuperação de volume e preço sincronizada, outros com aumento de volume e ganho limitado, indicando que o mercado ainda atua principalmente em negociações de curto prazo e operações de liquidez, sem uma tendência de compra definitiva

Análise de Variação de Volume e Preço

Para aprofundar a relação entre aumento de volume e resposta de preço, cruzamos os dados de multiplicador de volume com a variação de preço no período. O eixo horizontal representa o aumento de volume (multiplicador), e o vertical, a variação de preço, com limites-chave (ex.: volume 5x, alta de 20%) delimitando diferentes regiões de mercado.

De modo geral, a maioria dos tokens permanece em regiões de baixo aumento de volume e variação de preço pequena, indicando que a liquidez geral ainda é limitada e o fluxo de fundos não se consolidou. Além disso, há mais pontos de baixa do que de alta, reforçando o sentimento de cautela e fase de recuperação.

Na região de aumento de volume e alta de preço, poucos tokens se destacam. Entre eles, LUNA, com aumento de volume superior a 100x, também subiu mais de 100%, formando uma estrutura de “volume + forte recuperação”, indicando entrada concentrada de fundos de curto prazo e formação de consenso de mercado. LUNC também apresenta alta de volume e variação de dois dígitos, mas com elasticidade de preço menor que LUNA, mais resultado de troca frequente e recuperação de curto prazo.

Tokens como CONSCIOUS, AXL, embora tenham apresentado aumento de volume expressivo, tiveram variações de preço entre 10% e 20%, indicando que o fluxo de fundos ainda é de participação de curto prazo ou especulação, sem uma tendência de alta clara. Outros, como CETH e PZETH, com volume extremamente elevado, tiveram variações de preço suaves, refletindo que seus atributos estão mais ligados a staking, derivativos ou ativos estruturais, com volume alto vindo de troca, arbitragem ou demanda on-chain, e não de compra direcional.

De modo geral, o mercado nesta rodada apresenta uma clara “hierarquia de volume e preço”, com poucos tokens em forte sincronismo de volume e preço, enquanto a maioria permanece em fase de recuperação estrutural, indicando que o fluxo de fundos ainda é de negociação de curto prazo, com risco não totalmente recuperado.

Figura 6: Dispersão de aumento de volume e variação de preço mostra que aumento de volume nem sempre corresponde a alta, com poucos tokens em forte sincronismo, enquanto a maioria ainda atua em fase de recuperação e jogo de estrutura

Análise de Correlação

Após explorar a relação entre volume e preço, a análise estatística mostra que a correlação sistêmica entre ambos é moderada. Utilizando o “crescimento de volume / valor de mercado” como indicador de atividade relativa de fundos, e calculando o coeficiente de correlação com a variação de preço, é possível identificar tokens mais sensíveis ao fluxo de fundos. Os círculos no gráfico representam a intensidade relativa de atividade, quanto maior, maior a expansão de volume por unidade de valor de mercado, e maior a sensibilidade do preço ao fluxo de fundos.

A maioria dos tokens apresenta correlação entre 0,65 e 0,85, indicando que, atualmente, a variação de preço ainda é influenciada de forma significativa pela atividade de negociação, embora sem uma sincronização total. Os ativos com maior correlação (próximos de 0,85–0,90) como STCUSD, WFLR, WGLUE, XCN, mostram forte alinhamento entre volume e preço, sendo ativos de alta negociação, dependentes de liquidez ou narrativa, cujo preço oscila rapidamente em fases de aumento de volume. Os de correlação média (0,75–0,85) como WAL, BARD, CTC, QTUM, apresentam variações controladas, influenciados por fluxo de fundos e fundamentos. Os de baixa correlação, como WAL, BARD, CTC, QTUM, tendem a ser mais defensivos, com menor sensibilidade ao volume, impulsionados por demanda de longo prazo e evolução de ecossistemas. Em suma, a distribuição de correlação nesta rodada revela uma estrutura de “ativos de alta correlação, ativos de correlação moderada e baixa correlação”, indicando uma fase de mercado em que a precificação está cada vez mais refinada por atributos específicos de cada ativo.

Figura 7: Dispersão de correlação entre atividade de negociação e variação de preço mostra que ativos de alta correlação são mais sensíveis a volume, enquanto ativos de baixa correlação atuam de forma mais independente, com estrutura de mercado bem definida

O mercado de criptomoedas nesta fase de incerteza macroeconômica mantém uma rotação estrutural, com os 500 principais tokens apresentando uma alta moderada de cerca de 2,34%, mas com desempenho bastante disperso. Os ativos de topo continuam relativamente fortes, enquanto os de valor médio enfrentam pressão, e os de baixa capitalização mostram sinais de recuperação. No aspecto de temas, ativos de alta elasticidade tiveram forte desempenho, como BEAT, NIGHT, LUNA, impulsionados por IA, privacidade e alta volatilidade; por outro lado, tokens como SAD, LGCT, TOMI, com narrativa fraca ou Beta elevado, recuaram rapidamente. Apesar do aumento de volume em alguns tokens de média e pequena capitalização, o mercado ainda apresenta uma “diversificação de volume”, sem uma consolidação de tendência, e o apetite ao risco permanece cauteloso.

Além do movimento de negociação, diversos projetos de airdrops continuam em andamento, cobrindo áreas como IA, Layer2, pontos sociais e autenticação de identidade. Com o ritmo adequado e participação contínua, usuários podem antecipar posições em um mercado de oscilações, obtendo incentivos em tokens e elegibilidade para airdrops. A seguir, listamos quatro projetos de interesse e suas formas de participação, para ajudar na estratégia de aproveitamento das oportunidades Web3.

Projetos de Airdrop em Destaque

Este artigo apresenta quatro projetos de airdrop e incentivos de 2 a 15 de dezembro de 2025, que merecem atenção: Tashi Network (rede de XP Farming descentralizada na ecologia Solana), Pharos (testnet incentivada em fase 3), Chainers (programa de fidelidade baseado em tarefas comunitárias) e Altura (projeto de incentivo de conteúdo baseado em Cookie.fun). Todos estão em fases iniciais ou de início de incentivos, e os usuários podem contribuir com a implantação de nós, participação em testes, tarefas sociais ou criação de conteúdo, acumulando registros de contribuição para futuras distribuições de airdrops, tokens ou recompensas.

Tashi Network

Tashi Network é um projeto de infraestrutura descentralizada na ecologia Solana, cujo produto principal são nós de rede que podem ser implantados pelos próprios usuários. Os usuários podem participar do funcionamento da rede por meio de uma instalação rápida ou instalação manual do nó, recebendo continuamente pontos XP como recompensa. Esses pontos poderão futuramente ser convertidos em tokens do projeto, utilizados em airdrops ou incentivos ecológicos.【2】

Como participar:

1. Acessar o site oficial do Tashi Network, conectar a carteira Solana e acessar o Dashboard
2. Completar tarefas de rede (como rodar nós, convidar amigos, obter tokens de teste) para ganhar XP adicional
3. Realizar tarefas sociais (seguir X, entrar no Telegram / Discord, interagir e compartilhar) para acumular mais XP

Pharos

Pharos é uma nova ecologia de blockchain com testnet incentivada, atualmente na fase 3. O projeto promove a participação por meio de interação na testnet, check-in diário, vinculação de redes sociais e uso de aplicações ecológicas, emitindo tokens de teste e certificados on-chain como recompensas. Nesta fase, a ênfase está na “atividade contínua” e na “qualidade real de interação”, incluindo check-in diário, recebimento e transferência de tokens de teste, além do uso de projetos na ecologia.【3】

Como participar:

1. Acessar o site do Pharos, conectar a carteira e adicionar a rede de teste ao wallet
2. Entrar no painel da testnet, fazer check-in diário e convidar amigos
3. Vincular contas de redes sociais (X, Discord, etc.)

Chainers

Chainers é um projeto Web3 focado em comunidade e crescimento de usuários, com o lançamento recente do Loyalty Program, que distribui pontos Chainers XP por tarefas sociais e convites. Os usuários podem completar tarefas básicas (seguir redes sociais, entrar na comunidade) e convidar amigos para acumular pontos, que serão usados na distribuição de airdrops ou tokens no futuro. O foco é na construção de comunidade inicial, com ênfase na participação real e na atividade de longo prazo, não em complexas interações on-chain.【4】

Como participar:

1. Acessar o site do Chainers, conectar a carteira e entrar na página do Loyalty Program
2. Completar tarefas sociais principais (entrar no Telegram, seguir X, entrar no Discord) para ganhar XP
3. Participar de tarefas diárias e convidar amigos com link exclusivo para acumular pontos extras

Altura

Altura é um projeto voltado para agentes de IA e narrativa de distribuição de conteúdo, que lançou recentemente a campanha Mindshare na plataforma Cookie.fun. A iniciativa distribui recompensas por criação de conteúdo e disseminação social, com um pool de tokens equivalente a 0,5% do total de tokens do projeto, destinado a incentivar a atenção e discussão em torno do ecossistema Altura. O mecanismo valoriza “impacto de conteúdo” e não apenas interações, com a participação na campanha influenciando diretamente a parcela de recompensas do usuário.【5】

Como participar:

1. Acessar o site Cookie.fun, entrar na página da campanha Altura e conectar a conta X
2. Criar e publicar conteúdo de alta qualidade sobre o projeto (como análises, explicações, opiniões)
3. Aumentar continuamente o engajamento do conteúdo para melhorar a participação no Mindshare e a colocação na leaderboard

Dica

Planos de airdrop e formas de participação podem ser atualizados a qualquer momento. Recomenda-se acompanhar os canais oficiais dos projetos para obter informações atualizadas. Além disso, os usuários devem participar com cautela, cientes dos riscos, e fazer pesquisa prévia antes de se envolverem. Gate Não garantimos a distribuição futura de recompensas de airdrops.

Resumo

Revisando o período de 2 a 15 de dezembro de 2025, apesar do Fed ter cortado as taxas conforme o esperado, as divergências políticas e a expectativa de pausa limitaram o apetite ao risco, mantendo o BTC e ETH em estrutura de consolidação. No on-chain, o fluxo de fundos se concentrou em derivativos de alta eficiência e infraestrutura de negociação, com Hyperliquid liderando entradas líquidas, refletindo apostas contínuas em contratos perpétuos e negociações de alta frequência; no tema, o capital se direcionou a ativos de alta elasticidade, como IA, privacidade e alta volatilidade, com BEAT, NIGHT, LUNA em destaque. Por outro lado, novas blockchains e narrativas de stablecoins ainda não se consolidaram. A estrutura de volume e preço mostra que poucos tokens, como LUNA e CONSCIOUS, tiveram volume e preço em sincronia, enquanto a maioria dos projetos com volume elevado tiveram ganhos limitados, indicando que o fluxo de fundos ainda é de curto prazo, com apetite ao risco cauteloso. A análise de correlação reforça que tokens de alta Beta e de negociação são mais sensíveis ao sentimento, enquanto ativos de infraestrutura e ecossistemas maduros permanecem relativamente independentes.

Além disso, os projetos de Tashi Network, Pharos, Chainers e Altura estão em fases de incentivo bem definidas, focando na expansão de nós, na atividade de testnet, na fidelização de comunidades e na disseminação de conteúdo, respectivamente. Os participantes podem contribuir com execução de tarefas específicas, como rodar nós, participar de testes, criar conteúdo ou convidar amigos, acumulando XP, pontos ou participação no Mindshare, potencializando futuras distribuições de airdrops e recompensas.
Fontes de Referência:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Tashi Network, https://depin.tashi.network/login/
3. Pharos, https://testnet.pharosnetwork.xyz/experience
4. Chainers, https://quest.chainers.io/loyalty
5. Altura, https://www.cookie.fun/campaigns/alturax

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