PIPPIN 造富神話！取引者の早期蓄積による20倍リターン実現の秘密

即使暗号市場が波動や調整に直面しても、個別のトレーダーは高信念に基づく投資から引き続き利益を得ている。Lookonchainのオンチェーンデータによると、Solanaを基盤としたトレーダー（ウォレットアドレス BxNU5a）は、2か月未満で約18万ドルの初期投資を約360万ドルに変貌させ、早期のAI代理トークンPIPPINの蓄積を通じて20倍のリターンを実現した。

PIPPIN 月間1400%急騰 / 急上昇の三大推進要因

PIPPINは10月の初期基準水準から現在の0.4229ドルまで急騰し、過去24時間で約10%の調整を見せたものの、週次ではほぼ30%近く上昇し、月間では1400%以上の上昇を記録している。この反発は孤立したものではなく、三つの力が共振した結果である。

まずは鯨魚ウォレットの積極的な買い。オンチェーンデータは、鯨魚ウォレットが約150万ドルのトークンを蓄積し、大きく取引所の在庫を引き揚げていることを示している。特に、過去数週間で44%以上の流通供給が取引所から撤退しており、供給の逼迫を招き、需要をさらに拡大させている。大量のトークンが取引所から個人ウォレットへ移行する際、多くの場合、長期保有への転換を意味し、この行動パターンは価格上昇の前兆とされる。

次に、リテールの関心上昇。PIPPINはAI代理トークンとして、2025年の最もホットなストーリーの一つに乗っている。AI技術のブロックチェーン応用がますます拡大する中、市場のAI関連トークンへの熱狂は継続して高まっている。PIPPINは技術的詳細や実用面ではトッププロジェクトほどではないが、早期のポジショニングとコミュニティ運営により、多くの散在投資者の関心を集めている。

第三は流動性の希薄さによる拡大効果。PIPPINはRaydiumなどの分散型取引所で取引されており、その流動性はメインのCEXと比べて格段に低い。買い注文が集中することで、価格は爆発的に上昇しやすい。この流動性の特性は、上昇を促す利点（引き上げやすい）である一方、崩壊リスク（崩しやすい）も伴う。早期に低価格で大量のポジションを蓄積できたのは、当時の流動性が極めて乏しかったためであり、1回の千ドルから三千ドルの取引で数万枚のトークンを掴むことができた。

PIPPIN 急騰1400%の三大推進要因

鯨魚の取引所撤退：44%の流通供給を個人ウォレットに引き揚げ、取引所の在庫枯渇により供給逼迫を招き急騰を促進

AIトークンのストーリーが後押し：2025年のAIとブロックチェーンの融合が最もホットなテーマとなり、PIPPINがその波に乗ることで散在投資者を惹きつける

流動性の希薄さによる拡大：分散型取引所の深さが限定的なため、少量の買い注文でも価格爆騰を引き起こす

段階的ポジション構築戦略の教科書的操作

（出典：Lookonchain）

このトレーダーの成功は運ではなく、教科書通りの段階的ポジション構築戦略を実行した結果である。オンチェーンデータによると、彼は10月24日からこのポジションを築き始め、Raydiumで一連のトークン交換を行い、USDTをラップ済みSOL（WSOL）に変換、その後PIPPINへと変換した。

ポイントは、「ウォレットは一度に全資金を投入せず、複数回の交換を通じてトークンを蓄積している」という点だ。DeFiの活動記録によれば、各取引の金額はおよそ1000ドルから3000ドルの範囲であり、これらの取引により、約815万枚のPIPPINを比較的安価で購入している。この操作は非常に慎重かつ専門的であり、大口一括買いによる価格高騰リスクを回避している。

段階的建玉のメリットは、平均取得コストとリスクコントロールにある。一度に18万ドルを投入すれば、買い価格を押し上げてしまい、誤判断すると全資金を失うリスクがある。しかし、段階的に買い進めることで、プロセス中もプロジェクトの進展と市場反応を継続的に評価でき、不調を感じたらいつでも停止可能だし、投入資金も限定できる。

さらに賢いのは、流動性が乏しい早期段階で積極的に蓄積している点だ。このときの買いは、ドル換算で見ればさほどの価値ではないが、総合的に見れば相当な保有量となる。DeFiの記録によると、単発取引で数万枚のPIPPINを獲得でき、流動性改善後にはほぼ不可能なレベルだ。早期参入のタイミングは非常に短く、ウォレットアドレス BxNU5aはその瞬間を正確に掴んだ。

なお、ウォレットは対応する売却取引を記録しておらず、トレーダーはすべてのポジションを保有し続けていることを示している。この「ダイヤの手」戦略により、帳簿上の利益は18万ドルから360万ドルに急騰したが、一方で大きな調整リスクも伴う。PIPPINは過去24時間で約10%調整しており、今後さらなる大規模な売りが出れば、このトレーダーは利益の蒸発を目の当たりにする可能性もある。

70%の供給集中度の致命的リスク

しかしながら、この急騰には重要なリスクも伴う。供給データは、単一の実体がPIPPINの70%以上をコントロールしている可能性を示しており、複数のウォレットにまたがることもあるため、市場に突発的な売り圧力が掛かるリスクが存在する。こうした集中度は初期プロジェクトではよく見られるが、配分やトークン管理の透明性には限界があり、大口保有者が退出した場合、感情的な逆転も早いと懸念される。

70%の供給集中は極めて異常な数字だ。これは、PIPPINの価格が少数のウォレットによってほぼ完全に操縦されていることを意味し、市場の深さは非常に脆弱である。この「単一実体」が利確を決めた場合、たとえ保有の10%だけを売却しても、価格は崩壊する可能性が高い。さらに、流動性が乏しいため、大口の売り注文に対して十分な買い手がつかず、スリッページは30%から50%に達する可能性もある。

ウォレットアドレス BxNU5aにとっては、帳簿上の利益は360万ドルに達しているが、実際に換金できるかどうかは別問題だ。815万枚のPIPPINを一気に売却しようとすれば、価格は崩壊し、最終的に得られる金額は360万ドルを大きく下回る可能性がある。この「紙上の富」状態は、すべての早期小規模投資家にとって避けられない現実だ。

さらなるリスクは、プロジェクトの持続性にある。PIPPINはAI代理トークンとして、実用性や技術革新は未だ明確ではない。現在の高騰は投機的な感情に駆動されており、基本的な価値に裏付けられているわけではない。AIトークンのストーリーが冷めたり、競争力のあるプロジェクトが出現した場合、PIPPINは市場から早期に忘れられる可能性が高い。歴史的に見て、多くの「富を築く神話」は最終的に崩壊し、早期の投資家は退出に成功し、高値追いをした者は損失を抱えることになる。

この事例は二つの重要な教訓を示している。高リターンを追求する投資者にとって、早期の参入、段階的建玉、忍耐強い保有戦略は極端な状況下で驚異的な利益を生み出すことが証明された。しかし同時に、供給集中や流動性リスク、換金の困難さといった潜在的な落とし穴も警告している。こうした戦略を模倣する前に、投資者は自問すべきだ。「自分は全損に耐えられるか？」「真の早期チャンスを見極める能力はあるか？」「市場の変動に精神的に耐えられるか？」

PIPPINの現持ち主や潜在的な買い手は、月間1400%の急騰は持続不可能であることを冷静に認識すべきだ。価格が早期基準から爆騰した後では、リスク・リターン比はすでに悪化している。高値追いの投資家は、早期保有者の退出を促す流動性を提供しているともいえる。参入を検討する際は、プロジェクトの実用性、チームの背景、トークン配分、コミュニティの活発さを深く調査し、ただの暴騰数字に惑わされないように注意しよう。