世界最大のビットコイン企業保有者 Strategy から良いニュース：ナスダック100指数の席を守ることに成功し、除外の危機を回避しました。しかし、この勝利は一時的な息継ぎに過ぎず、背後に隠されたビジネスモデルの議論やMSCIの審査が迫る中、「ビットコイン積立巨頭」の未来は依然として不確定要素に満ちています。
（前提：MicroStrategyはMSCI指数に対し、「MSTR除外」提案の撤回を要求：50%の保有比率の基準は根拠がない、これはアメリカのイノベーションを潰すものだ！）
（補足：Strategy CEO：MicroStrategyのmNAVが1を割り込み、資金調達が断たれた場合のみビットコインを売却、市場純資産はどう計算されているのか？）
ロイターによると、昨日（13日）報告されたところによれば、世界の上場企業の中でビットコイン保有量のトップに立つStrategy（以前のMicroStrategy）は、金曜日にナスダック100指数での席を維持し、長年続いてきた指数のメンバー資格を延長することに成功しました。
これは2024年12月にナスダック100に加入して以来の初めての年間試験であり、以前、アナリストが株価下落やビットコインの保有モデルによる除外の可能性を懸念していたものの、最終的には変化はありませんでした。この決定は12月12日に発表され、12月22日に正式に発効され、Strategyはこのテクノロジー重視の基準指数に引き続き留まることになります。
この良いニュースに対し、Strategyの創設者Michael SaylorはXプラットフォームを通じて投稿し、長期的にビットコインを保有し続ける意志を再確認しました。彼は公に、マーケットから文句が出なくなるまでビットコインを積み増し続けると述べました。
The Bitcoin hoarding will continue until the complaining stops.
— Michael Saylor (@saylor) December 13, 2025
しかしながら、市場はMicroStrategyへの懸念を完全に払拭していません。多くのアナリストや市場観測者は、Strategyの「買い増しと長期保有」の戦略は、従来のソフトウェアや運営企業というよりも、レバレッジをかけたビットコイン投資商品やクローズド・エンド・ファンドに近いと考えています。2025年12月時点で、同社のビットコイン保有量は66万枚を超え、他の資産を大きく上回っており、これが主流株価指数に適しているかどうかに関する議論が継続しています。
同時に、暗号資産を大量に保有する「デジタル資産財務会社」（Digital Asset Treasury companies）の長期的な持続可能性についての懸念も高まっています。特に2025年のビットコイン価格の変動が激化する中、これらの会社の株価はビットコインと高度に連動しており、その結果、価格変動リスクが増幅しやすいと指摘されています。
また、ナスダック100指数以外に、グローバルな指数編纂機関MSCIは、仮想通貨資産の比率が50%を超える企業（例：Strategyを含む）を、MSCI USAやMSCI Worldなどの主要指数から除外するかどうかを評価しています。その理由は、こうした企業が投資信託に近く、運営企業ではない可能性があるからです。
Strategyは正式に反対の書簡を送付し、MSCIと積極的にコミュニケーションをとっていますが、最終的な決定は不確定であり、2026年1月15日に発表される見込みです（これが実施されれば、2月の指数調整時に反映されます）。全体として、Strategyは短期的にはナスダック100指数内での地位を維持していますが、MSCIの決定は2026年初頭の重要な注視点となるでしょう。
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