O Bitcoin mantém-se acima de $92K à medida que os fluxos de ETF retornam antes da decisão do Fed

O Bitcoin estabilizou-se acima de $92.000 na quarta-feira, após os ETFs à vista dos EUA voltarem a apresentar fluxos líquidos positivos, antes do anúncio final de política do Federal Reserve de 2025 — uma decisão que os analistas dizem poder determinar se a recente recuperação tem realmente impulso. Dados da SoSoValue mostram aproximadamente $152 milhões em fluxos líquidos de ETFs na terça-feira, liderados pelo FBTC da Fidelity com $199 milhões. Os fundos de Ethereum somaram mais $178 milhões, enquanto os produtos Solana registaram entradas de $16,5 milhões.

A procura renovada seguiu-se a uma forte subida em 9 de dezembro, quando o bitcoin atingiu brevemente $95.000 antes de recuar para a faixa entre $92.000 e $93.000. O Ether subiu 6% para $3.300, com grandes carteiras acumulando quase 934.000 ETH nas últimas três semanas.

Reinício de Alavancagem à medida que Baleias se Acumulam

Segundo Timothy Misir, da BRN, os fluxos de terça-feira marcaram o regresso do apetite pelo risco e refletiram uma procura real, em vez de um short squeeze. Os volumes de spot em ascensão apoiaram o movimento, mesmo com o bitcoin a diminuir durante o dia devido a lucros e a uma renovada compra. Misir descreveu a estrutura como “um reinício, não uma quebra para cima.”

Sinais onchain continuam a parecer construtivos. Os saldos nas exchanges estão a diminuir, as baleias são compradores líquidos, e a alavancagem permanece muito abaixo dos picos especulativos do verão. A Coinbase Institutional também notou uma estrutura de mercado mais saudável, com rácios de alavancagem sistémica a estabilizarem-se perto de 4% a 5% do valor de mercado total — aproximadamente metade dos níveis de meados de 2025.

Ainda assim, carteiras de retalho estão a vender em alta, enquanto os grandes detentores acumulam, uma dinâmica que a BRN classifica como “comportamento clássico de final de ciclo.”

Todos os Olhos no Fed, com Probabilidades de Corte de Taxa a Aproximar-se de 90%

O mercado mais amplo continua concentrado na decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto de hoje. Os mercados de futuros atualmente precificam uma probabilidade de 87% a 89% de um corte de 25 pontos base na taxa. Os analistas alertam que o corte em si já está precificado; em vez disso, as orientações do Powell sobre o balanço do Fed e o percurso de política para 2026 determinarão se o cripto prolonga a sua recuperação.

A QCP Capital relatou uma sessão na Ásia “mais calma, mas cautelosa”, observando uma modesta melhoria nos fluxos de ETFs de Bitcoin após mais de $1,1 mil milhões em saídas até novembro. Os mercados de derivados continuam a mostrar hesitação, com o Bitcoin bloqueado num padrão de manutenção.

A K33 Research destacou uma confiança incomummente baixa antes da reunião, citando dados económicos atrasados e sinais macroeconómicos mistos. A atividade de futuros CME caiu acentuadamente, com a volatilidade do interesse aberto a atingir um dos níveis mais baixos de sempre. Historicamente, esse padrão tem precedido movimentos de preços importantes.

As Reuniões do FOMC Têm Pressionado o Bitcoin ao Longo de 2025

O Bitcoin reagiu negativamente a seis das sete decisões do FOMC este ano. Reuniões anteriores desencadearam oscilações entre 6% e 29%, com apenas a reunião de 7 de maio a produzir uma recuperação de curto prazo. Os analistas citam este padrão como motivo para manter cautela, mesmo com a procura por ETFs a recuperar.

A alavancagem já começou a diminuir antes do anúncio. A CoinGlass registou $317 milhões em liquidações de posições curtas nas últimas 24 horas, parte de um ciclo mais amplo de desalavancagem que limpa o excesso especulativo do início do trimestre. A QCP afirma que o tom do mercado permanece cauteloso, não construtivo. O Bitcoin está praticamente estável desde o início do ano, após atingir um pico acima de $123.000 em meados de 2025. A K33 observa um mercado de opções defensivo, com a inclinação de seis meses nos seus níveis de prémio de venda mais altos desde 2022.

O que Vem a Seguir: Força do ETF versus Mensagem do Fed

Misir, da BRN, afirma que o mercado está agora a negociar com base em dois pilares principais: quão dovish soa o Fed e se a procura por ETF permanece forte. Uma mensagem convincentemente dovish poderia abrir caminho para a faixa entre $96.000 e $106.000. Um tom cauteloso de Powell poderia rapidamente fazer o bitcoin recuar para meados de $80.000s.

A QCP também destacou o próximo grande catalisador macro após a reunião do Fed — a decisão do Banco do Japão em 19 de dezembro — onde o aumento dos rendimentos dos JGBs e a posição de carry cambial podem gerar uma nova onda de volatilidade nos mercados globais, incluindo as criptomoedas.